La propuesta de Škoda a Talgo de explorar una fusión entre ambas empresas que permitiera combinar sus negocios sin lanzar una opa ha llegado al regulador bursátil europeo (ESMA). El pasado 6 de agosto, la Asociación Española de Accionistas Minoritarios de Empresas Cotizadas (Aemec) denunció dicha iniciativa ante el organismo, alegando que el grupo checo podría estar interfiriendo, con su plan, en la libre formación de precios en el mercado y supondría un eventual caso "de abuso" en el mercado. Tras conocerse el movimiento de la asociación de minoritarios, la ESMA desmintió que esté investigando o vaya a investigar si las propuesta efectuada por Škoda al consejo de administración de Talgo en mitad de la oferta pública de adquisición (opa) del grupo húngaro Ganz Mavag vulnera la normativa europea del mercado de valores.
La asociación Aemc defiende que los intereses de los accionistas minoritarios había requerido en concreto a la ESMA a que llevara a cabo "la emisión de directrices y recomendaciones para promover la protección de los participantes en el mercado, los inversores y los consumidores, como garantía del interés público en el correcto funcionamiento de los mercados".
En opinión de Aemec, la "operación rescate" presentada por Škoda pretende sortear los requisitos establecidos en la normativa de opas para presentar una operación corporativa competidora y plantear una "combinación de negocios e integración industrial", sin presentar oferta económica alguna ni por un parte de las acciones de Talgo ni por la totalidad de la compañía española.
La expectativa de esta asociación es que la ESMA efectuase "un análisis de los hechos para determinar la existencia (o no) de incumplimiento del derecho europeo, así como su alcance, a fin de poder adoptar las medidas oportunas". Sin embargo, el supervisor bursátil europeo ha rechazado la puesta en marcha de tal investigación.
Que Škoda muestre públicamente que no tiene interés por tomar el control de Talgo es una de las fórmulas legales que tiene para lograr una exención por parte del regulador bursátil, que permitiría al Gobierno evitar que los húngaros se hagan con la compañía, como reconoció en privado el ministro Óscar Puente y han dejado entrever otros miembros de Moncloa.
"Propuesta seria y legítima"
"Nuestro objetivo principal no es lograr el control de Talgo. Tampoco pretendemos privatizar la compañía, por lo que no estamos considerando lanzar una oferta por sus acciones", ha explicado el CEO de Škoda, Petr Novotny, en su escrito. La compañía checa considera que su propuesta es "seria y legítima" y asegura que, en relación a la due diligence que pretende llevar a cabo, "nada impide" al Consejo de Talgo abrir sus libros pese a tener una opa en marcha, aunque reconocen que está en su mano "facilitar o no dichas alternativas".
Al contrario de lo que ha hecho la checa, el pasado 4 de abril el grupo inversor húngaro Ganz-MaVag Europe (Magyar Vagon) formuló su oferta pública voluntaria para adquirir el 100% del capital del fabricante de trenes español Talgo a cambio de 619,3 millones de euros. El grupo magiar ha presentado el folleto con las condiciones de compra justo cuatro semanas después de que diera a conocer ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) sus intenciones de acometer la opa.