Reunión del BCE, en directo: llega un nuevo recorte que deja los tipos de interés en el 2,75%

Jupiter AM: "Divergencia peligrosa"

Matt Morgan, jefe de Renta Fija de Jupiter AM

"Otro recorte de tipos por parte del BCE, pocas horas después de que la Reserva Federal de EE. UU. mantuviera su política sin cambios, es, ante todo, una muestra clara de la divergencia global en política monetaria. Esta divergencia está justificada por las diferencias en las perspectivas de crecimiento, pero la creciente disparidad en los tipos de interés, combinada con el fuerte apetito de los inversores por las empresas estadounidenses, pone de manifiesto la excesiva dependencia de la economía global respecto a EEUU Las perspectivas de crecimiento siguen siendo débiles en Alemania, Francia y el Reino Unido, y los desafíos políticos hacen difícil prever una recuperación en Europa a corto plazo.

"Con los activos de riesgo cotizando a valoraciones elevadas y los diferenciales de crédito en niveles ajustados, los inversores deben ser cautelosos ante un posible aumento de la volatilidad, especialmente si la elevada demanda de dólares sigue impulsada por unos tipos de interés altos en EEUU y un mejor desempeño de los activos estadounidenses. En este contexto, los bonos soberanos globales parecen una opción atractiva como cobertura frente a un posible deterioro del panorama económico mundial".

Perfil dovish del BCE para Berenberg

"El BCE considera que el proceso de desinflación sigue bien encaminado y que la inflación volverá al objetivo del 2 % del consejo de gobierno a medio plazo a lo largo de este año, pero reconoce que la inflación interna sigue siendo elevada y explica que esto se debe a que los salarios y los precios en ciertos sectores aún se están ajustando al repunte inflacionario pasado con un retraso significativo", comenta Felix Schmidt de Berenberg.

Y subraya que "el crecimiento de los salarios se modere y que los beneficios empresariales estén amortiguando parcialmente el impacto de la inflación". Además, la presidenta Lagarde destacó que las tasas de interés siguen en territorio restrictivo y que es prematuro discutir el fin del ciclo de reducción.

Fidelity apuesta por el suelo de los tipos en el 1,5% a final de año

"La presidenta Lagarde destacó los riesgos al alza de la inflación derivados de los salarios y unas cadenas de suministro más ajustadas debido a mayores fricciones en el comercio global. Los precios más altos de la energía y la depreciación del euro son riesgos adicionales al alza a corto plazo. Sin embargo, la presidenta Lagarde reiteró firmemente que la tendencia desinflacionaria se encuentra bien encaminada", comenta Salman Ahmed, responsable global de macro y asignación estratégica de activos en Fidelity International.

Y añade, "de cara al futuro, anticipamos que el BCE mantenga su ritmo actual de recortes de tipos hasta alcanzar la tasa neutral de alrededor del 2%, seguido de un enfoque más gradual con recortes en reuniones alternas. Nuestra visión sigue siendo más dovish que los precios actuales del mercado, ya que esperamos que los continuos vientos en contra del crecimiento empujen la tasa terminal al 1,5% para fin de año, notablemente debido a las persistentes preocupaciones sobre las tensiones comerciales globales. También esperamos ver desarrollos en el frente arancelario en las próximas semanas. Este será un factor crítico en la política del BCE en el futuro".

Arranca la gran separación Fed-BCE y "traerá una tensión muy importante"

Si bien la decisión de bajar tipo del BCE ha sido realmente telegrafiada semana a semana, algunos analistas están poniendo el foco en la diferencia que se está abriendo con la Reserva Federal (que está optando por mantener elevado el precio del dinero). 

Pedro del Pozo, analista de Mutualidad comenta que "la política de bajada de tipos va a ser mucho más intensa en Europa que en Estados Unidos". La divergencia en la política monetaria "podría llevar a una apreciación del dólar frente al euro, lo que afectaría al ámbito comercial. Y aquí entra otro factor clave: si la Administración Trump toma medidas arancelarias, habrá que ver cómo impacta en el comercio global". Esto,"supone una tensión muy importante, en especial sobre la renta fija"

BlackRock apuesta un BCE llegando al 2% en verano tras la reunión de hoy

Los analistas comienzan a posicionarse tras la decisión del BCE y la posterior rueda de prensa de su presidenta, Christine Lagarde. BlackRock ha sido uno de los más contundentes con su economista, Roelof Salomons, comentando que "Nuestro escenario base es que el BCE siga recortando las tasas en cada reunión consecutiva hasta que alcancemos el 2%".

El motivo es que el BCE Lagarde ha dejado claro que están transitando hacia la neutralidad y, aunque no ha querido concretar cual es, desde BlackRock dan por hecho que es esa cifra. Según Salomons "el BCE acelerará para llegar rápido a esos tipos neutrales". Posteriormente "creemos que será más probable que las sorpresas que lleguen sean malas para la economía que buenas", lo que alimenta la idea de un ritmo más acelerado. 

Bloomberg Economics: "El BCE empezará a bajar los tipos trimestralmente después de marzo"

"Nuestra opinión es que el BCE bajará los tipos 100 puntos básicos en total este año. Sin embargo, pensamos que el ritmo de la relajación probablemente cambiará a movimientos trimestrales después de marzo, en lugar de ajustes consecutivos a medida que los tipos entren en la plausible proximidad de la neutralidad. El riesgo es que el crecimiento decepcione, lo que mantendría al BCE recortando en cada reunión hasta el 2%", valora David Powell, analista de Bloomberg Economics.

La presidenta del BCE sobre los aranceles: "No sabemos que ocurrirá"

Los aranceles y su impacto en el camino del BCE han sido una de las claves que ha marcado la rueda de prensa. En ese sentido Lagarde ha explicado que suponen un elemento de incertidumbre completo y que no pueden aventurarse a analizar su impacto. "No hay nada que podamos detectar, no hay números, no hay nada que considerar".

Concretando más, la presidente gala ha especificado que "es muy complicado saber incluso si va a ser algo inflacionario o desinflacionario". En resumen, "hay muchos caminos que pueden darse con los gravámenes". En ese sentido tal y como lo ha señalado en su discurso, esta puede ser una de las grandes amenazas que altere el rumbo de los precios y economía del viejo continente. 

Lagarde cierra la puerta al recorte jumbo: "Ni siquiera se ha hablado"

El consenso se ha instalado, al menos por ahora, en el Consejo del BCE. Así lo ha confirmado Christine Lagarde, la presidenta del Banco Central, durante la rueda de prensa. Preguntada al respecto ha respondido que "no hubo ninguna discusión sobre este recorte, la decisión fue unánime".

Por su parte ha concretado que no han hablado de reuniones futuras dado que "sería prematuro". Por su parte ante la posibilidad de un recorte jumbo (50 puntos básicos) Lagarde ha comentado que "ni siquiera se ha hablado de ello". 

Lagarde expresa su deseo de que el bitcoin no entre en las reservas de los bancos centrales

Preguntada por si el BCE introducirá bitcoin en sus reservas, como se está deslizando desde el entorno de Donald Trump en EEUU con la Fed, Lagarde ha dicho que para formar parte de las reservas del banco central, los activos deben de ser "líquidos y seguros", dejando claro que la principal criptomoneda no lo es. En ese sentido, ha transmitido su esperanza de que el token no entre en las reservas de los bancos centrales.

Lagarde muestra su confianza en que las presiones salariales se relajarán en 2025

Abordando la candente inflación de servicios, que sigue instalada dos años después en el entorno del 4% interanual, Lagarde ha dicho que los funcionarios del BCE vigilan muy de cerca esa métrica, pero ha avanzado su confianza en que la misma se mueva a la baja con los detalles que van conociendo. En este sentido, ha referido que los indicadores que sigue el banco central telegrafían una pronta una caída de las presiones salariales.

Lagarde avisa de Trump y apunta como el mayor peligro a las "tensiones comerciales"

Arranca la rueda de prensa de la presidenta del BCE, Christine Lagarde. La presidente ha arrancado con un discurso previo a las preguntas de los periodistas en los que ha hecho un repaso a la situación económica y a los precios. En ese sentido se ha mostrado confiada en que la inflación retrocederá por los salarios. "La subyacente se está manteniendo alta por este motivo pero su crecimiento está moderándose". Además ha explicado que las condiciones financieras "siguen siendo restrictivas y seguirán transmitiéndose en los próximos meses".

Por su parte reaccionó a los datos del PIB de la eurozona de este mismo jueves alegando que pese a que muestran una economía "estancada" y que "todavía enfrenta vientos en contra". ya habría "sentado las bases para una recuperación con un mercado laboral muy sólido y un crecimiento de las exportaciones a medida que la demanda exterior se recupera". Eso sí, ha alertado que hay una seria amenaza si "las tensiones comerciales aumentan". En ese sentido ha señalado que si esto ocurre, apuntando a los aranceles de Trump, "podría frenar el crecimiento de Europa y haría mucho más inciertas las perspectivas de inflación de la zona euro".

"Continúan las buenas noticias para el mercado hipotecario"

A raíz de la bajada de tipos anunciada por el BCE, Juan Villén, director general de idealista/hipotecas, explica que "continúan las buenas noticias para el mercado hipotecario, pues seguiremos viendo cómo las renovaciones anuales de hipotecas variables traen grandes ahorros a los consumidores, y la batalla comercial entre los bancos garantiza que se van a poder contratar hipotecas en las mejores condiciones que hayamos visto en los últimos 2 años".

El banco central oculta sus cartas en el comunicado

Ya llegan las primeras reacciones a un BCE que ha cumplido con el guion diseñado por el mercado. En ese sentido los expertos de Pantheon Research comentan que "las líneas maestras en la declaración no han cambiado, lo que significa que incluye poco en cuanto a orientación futura, y en cambio promete dependencia de los datos".

La firma recuerda la importancia que tuvo las palabras concretas del comunicado dado que "entonces se eliminó la expresión 'una política suficientemente restrictiva' para allanar la senda de una flexibilización". En ese sentido este comunicado actúa como una continuación. Por lo tanto "seguimos esperando que el BCE recorte los tipos dos veces más en el ciclo de actual, con 25 puntos básicos en marzo y en junio, de modo que la tasa de depósito alcance una tasa terminal del 2,25%".

ING: "No hay indicios de cambios en las orientaciones futuras"

Los expertos de ING destacan que el comunicado de prensa del BCE es casi una copia textual del comunicado de diciembre en los párrafos clave. "A juzgar por el comunicado de política monetaria, no hay cambios en las orientaciones futuras, el BCE mantiene su enfoque de reunión por reunión".

Y añaden que el tipo de interés de los depósitos, que se sitúa en el 2,75%, sigue siendo restrictivo, "demasiado restrictivo para la débil situación actual de la economía de la eurozona, aunque algunos sostienen que la política monetaria puede hacer muy poco para resolver los problemas estructurales, la inestabilidad política y la incertidumbre en muchos países obligarán al BCE a seguir haciendo el trabajo pesado".

El euro y las bolsas apenas se mueven tras el BCE

El Banco Central Europeo ha cumplido con todas las previsiones recortando 25 puntos los tipos de interés. Además, esta decisión se ha dado sin estridencias en su comunicación y cambios que puedan dar pistas al mercado de futuros movimientos. De este modo, el euro apenas se ha movido tras conocerse la noticia, bajando un 0,14% en su cambio por con el dólar hasta el 1,0412. 

El acontecimiento tampoco se ha notado en la renta variable. El EuroStoxx 50 cotiza con subidas del 0,71%, sin cambios respecto a los minutos anteriores. El rendimiento del bono alemán a 10 años ha seguido el rumbo de toda la jornada y está en el 2,507%. Queda por esperar a la rueda de prensa de Christine Lagarde, presidenta del banco central y que puede traer más volatilidad a los mercados.

"El BCE no ve motivos para reevaluar su política hasta que el tipo depo alcance el 2% en junio"

"El BCE mantiene su rumbo y no ve motivos para reevaluar la política hasta que el tipo de depósito alcance el 2% este mes de junio, o su estimación de neutral. Más allá de ese punto, esperamos dos o tres recortes adicionales: el crecimiento salarial volverá a caer al 2%, los beneficios unitarios se están debilitando y, lo que es más importante, la política comercial de EEUU sigue siendo un lastre importante para la actividad económica europea", escribe Mathieu Savary, estratega jefe para Europa de BCA Research, nada más publicarse el comunicado del banco central.

El BCE ve su objetivo cumplido este año

El comunicado oficial del Banco Central Europeo (BCE) incluye, por primera vez en este ciclo de recortes de tipos, la estimación de que el objetivo de inflación se va a cumplir este mismo año. "El proceso de desinflación sigue su curso correctamente. La inflación ha seguido desarrollándose en línea con nuestras previsiones, y se prepara para volver al objetivo del 2% en el transcurso de este año", explica el banco central. 

El objetivo está cerca de conseguirse, en parte, gracias a que los beneficios empresariales recogerán parte de los aumentos salariales que se esperan para este año. "La inflación doméstica sigue siendo alta, sobre todo porque los salarios y los precios en algunos sectores todavía están ajustándose al aumento de inflación del pasado, con bastante retraso. Pero el aumento salarial se está moderando como esperábamos, y los beneficios empresariales están amortiguando parcialmente el impacto en la inflación", valora el BCE.

El BCE recorta los tipos por cuarta vez consecutiva: la tasa de depósito se queda en el 2,75%

El Banco Central Europeo (BCE) sigue a lo suyo. Pese a que la Reserva Federal ha decidido congelar las bajadas de tipos ante la fortaleza de la inflación, el BCE ha anunciado la cuarta bajada de tipos consecutiva de 25 puntos básicos, lo que supone el quinto recorte desde junio, dejando el precio del dinero en el 2,75% (la tasa de depósito, donde los bancos guardan su exceso de liquidez), según reza el comunicado. El tipo principal de refinanciación (donde los bancos aparcan su exceso de liquidez) se reduce hasta el 2,90% y el la facilidad marginal de crédito (donde los bancos acuden urgencia a pedir prestado) cae hasta el 3,15%. De este modo, el spread entre los tipos de la zona euro y EEUU se amplía ya por encima del punto porcentual. La Fed ha mantenido los tipos entre el 4,25 y el 4,5%.

Hay analistas que siguen apostando por un recorte 'jumbo' del BCE en algún momento

"Pensamos que el BCE recortará hoy los tipos de interés, lo que en principio también está totalmente descontado por el mercado. El tipo de depósito importante se situará en el 2,75%. Es probable que el BCE repita el mensaje de un enfoque dependiente de los datos, según el cual las decisiones se toman 'reunión a reunión', sin comprometerse con una senda concreta de tipos de interés. Los indicadores de crecimiento siguen dibujando un panorama moderado de la actividad económica", valoran los analistas del banco sueco SEB antes de la reunión de este jueves.

"Creemos que la inflación puede caer más deprisa que las previsiones del BCE, lo que sugiere que el BCE podría actuar más rápido con los recortes de los tipos de interés y bajarlos en 50 puntos básicos en marzo. Por lo tanto, las cifras de inflación de enero y febrero serán cruciales. Si acertamos en nuestras previsiones de inflación y tipos de interés oficiales, el tipo de depósito terminará en el 1,5% en julio (justo por debajo del nivel neutral)", agregan.

Horarios del comunicado y rueda de prensa

Las horas claves tras la reunión del Banco Central Europeo serán los siguientes:

- Publicará su comunicado sobre las decisiones de política monetaria a las 14:15 horas (en horario de la España peninsular).

- La rueda de prensa de Christine Lagarde, presidenta del BCE, empezará a las 14:45 horas.

- Por último, los documentos relacionados, como el discurso de Lagarde ante la prensa, saldrán a la luz a partir de las 15:00 horas.

"Nos gustaría conocer la opinión del BCE sobre estos dos aspectos"

"Esperamos que el BCE proporcione más información sobre su confianza en que la inflación de la zona euro vuelva a situarse en el 2% a mediados de año. Nos gustaría conocer la opinión del BCE sobre la divergencia de la inflación subyacente entre Alemania (estable en el 4% interanual en el sector servicios), Francia (en el objetivo) e Italia (por debajo del objetivo) y su actualización de las perspectivas del consumo de los hogares, dado que éstos han ahorrado gran parte de sus aumentos salariales en medio de la incertidumbre y el aumento del desempleo en el norte de Europa", escribe también Patrick Barbe, estratega de Neuberger Berman.

La ampliación del diferencial de tipos entre la Fed y el BCE tiene dos consecuencias

"La ampliación del diferencial de tipos de interés clave entre la Fed y el BCE tiene dos consecuencias: en primer lugar, repercute en el euro frente al dólar, ya que los rendimientos cada vez más bajos del mercado monetario en euros se alejan de los rendimientos nominales históricamente elevados en EEUU. Desde un punto de vista más técnico, esto conduce a una normalización de la forma de la curva de rendimientos: rendimientos más bajos en los vencimientos cortos y rendimientos más altos en los vencimientos largos. De hecho, los bonos en euros siguen bajo la influencia de los mercados mundiales de renta fija, liderados estos últimos por los bonos del Tesoro de EEUU, cuyos rendimientos vienen aumentando desde septiembre del año pasado", expone Patrick Barbe, estratega de Neuberger Berman.

Los datos de PIB de la eurozona certifican que el BCE tendrá que seguir bajando tipos

Los datos preliminares de crecimiento de la eurozona en el cuarto trimestre, publicados este mismo jueves, certifican que el banco central tendrá que seguir bajando con denuedo los tipos de interés para estimular la economía. El PIB de la zona euro se estancó en último cuarto del año pasado, no creciendo ni la décima que esperaban los analistas. La evolución intertrimestral del PIB fue negativa en Alemania y Francia, las dos principales economías de la región. Asimismo, en Italia, otra de las 'cuatro grandes', se registró un 0%. El fuerte 0,8% de España no es suficiente para sujetar a la eurozona.

El euro estará pendiente del BCE y Lagarde: esto es lo que puede mover su cotización

El Banco Central Europeo está a punto de anunciar un nuevo recorte de 25 puntos básicos en su reunión de este jueves, una decisión ampliamente anticipada por los mercados. Según los analistas de Ebury, la fintech global especializada en pagos internacionales e intercambio de divisas, los inversores ya descuentan no solo esta rebaja, sino también otra en la reunión de marzo. Sin embargo, más allá de esa fecha, el panorama es incierto, ya que la evolución de la política monetaria dependerá en gran medida de cómo se comporten los datos macroeconómicos en la eurozona.

Ebury considera que la clave de la reunión estará en la comunicación del BCE y en el tono que adopte Christine Lagarde sobre el futuro de la economía. “Cualquier comunicación que muestre una mayor preocupación entre los responsables políticos sobre la situación económica del bloque, podría hacer que el euro devolviese parte de sus recientes ganancias”, apuntan los expertos de la fintech. En este sentido, si los mercados interpretan que el BCE está dispuesto a acelerar el ritmo de recortes ante la debilidad del crecimiento, la moneda común podría perder parte del terreno ganado en las últimas semanas.

Por el contrario, si Lagarde y su equipo muestran más confianza en que la economía de la zona euro está comenzando a mejorar, el euro podría mantener sus avances e incluso extenderlos. En cualquier caso, la incertidumbre sobre la magnitud y el ritmo de la flexibilización monetaria en los próximos meses sigue siendo elevada. Ebury destaca que, aunque es evidente que el BCE continuará recortando tipos más allá de marzo, todavía no está claro cuán profundo será el ciclo de relajación ni hasta qué punto la política monetaria podrá estimular una recuperación sostenida en la eurozona.

Trump marcará una reunión del BCE sin sorpresas

Los mercados ya dan por seguro que esta tarde el BCE emprenderá un recorte de tipos de 25 puntos básicos. En ese sentido la expectación no está centrada en la decisión, ni siquiera en un posible giro en el tono general de Christine Lagarde en la rueda de prensa posterior. Algunos analistas señalan que la clave serán las opiniones y referencias que pueda haber respecto a Donald Trump y el impacto de sus políticas en la inflación de Europa.

"Parece que el debate Comité está empezando a girar a las posibles consecuencias de una agenda comercial agresiva de Trump, es decir, qué efectos pueden tener las políticas de America First en las exportaciones europeas, las importaciones chinas al continente y los movimientos de divisas que pueden frenar los progresos realizados en materia de inflación" comenta Dave Chappell, Senior Fund Manager, Fixed Income de Columbia Threadneedle. 

Coinciden desde Ibercaja, pues comentan que "tan solo hay temores sobre los efectos que las medidas anunciadas por la nueva Administración Trump puedan tener sobre la economía europea, y sobre todo en materia de precios". Por lo tanto "puede hacer variar la senda de bajadas".

Una reunión que puede ser aburrida: "El BCE ha encendido el piloto automático"

El Banco Central Europeo (BCE) se prepara para dar un paso más en su ciclo de flexibilización monetaria con un nuevo recorte de 25 puntos básicos en su reunión de este jueves 30 de enero, una decisión que, salvo sorpresa, marcaría la quinta bajada desde junio del año pasado con un solo descanso en julio. Según François Rimeu, estratega senior de Crédit Mutuel Asset Management, este ajuste dejará el tipo de depósito en 2,75%, el tipo de refinanciación en 2,90% y el tipo de facilidad marginal de crédito en 3,15%, acercando así la política monetaria a un punto de mayor equilibrio en el contexto económico actual.

Rimeu señala que, aunque el BCE confía en una recuperación gradual de la actividad económica a lo largo de 2025, los riesgos sobre el crecimiento siguen inclinados a la baja. La posibilidad de que la inflación caiga por debajo del 2% si la debilidad económica persiste es una preocupación latente en la institución, lo que obliga a Christine Lagarde y su equipo a adoptar un enfoque prudente. En este sentido, el BCE se orienta progresivamente hacia el tipo de interés "neutral", es decir, aquel que no impulsa ni frena la economía, estimado entre el 1,75% y el 2,5%. La mayoría de los miembros del Consejo de Gobierno han señalado que este objetivo podría alcanzarse a finales del primer semestre de este año.

En cuanto a los próximos movimientos, el estratega de Crédit Mutuel descarta que el BCE acelere los recortes con bajadas más agresivas de 50 puntos básicos, salvo que surjan riesgos claros de recesión en la eurozona. De momento, el banco central seguirá dependiendo de los datos económicos y revisará sus previsiones en la reunión de marzo, cuando se publiquen nuevas proyecciones de crecimiento e inflación. Con este enfoque de "piloto automático", los mercados ya han descontado la decisión de hoy, lo que sugiere que el impacto en los activos financieros será limitado a corto plazo.

Aviso para el BCE desde España: el IPC regresa al 3%

La cuesta de enero en la cesta de la compra se ha materializado en el dato de inflación de España. El dato adelantado que publica este jueves el Instituto Nacional de Estadística (INE) apunta a un avance del Índice de Precios de Consumo (IPC) del 3% interanual por los precios de los carburantes y de la luz. Baches como estos en la senda de desinflación son los que hacen al BCE operar con mucha cautela dentro del ciclo de bajadas.

El camino hacia el tipo neutral está en marcha: la cuestión es cómo de rápidas serán las bajadas

El Banco Central Europeo (BCE) se prepara para anunciar un recorte de tipos de interés en su reunión del jueves, una decisión que, según Felix Feather, economista de abrdn, es prácticamente segura. "Creemos que es casi seguro que el BCE reduzca los tipos de interés en 25 puntos básicos", señala el experto, quien anticipa que las orientaciones del organismo se mantendrán sin grandes cambios. Este movimiento se enmarca en la estrategia de la institución para ajustar su política monetaria a un entorno económico en el que la inflación ha cedido y el crecimiento muestra signos de desaceleración.

Feather considera que este recorte será parte de una serie de ajustes consecutivos que situarán el tipo de depósito en un rango "neutral", es decir, en un nivel que no influya significativamente en la inflación ni en la actividad económica. Sin embargo, los inversores estarán atentos a cualquier señal de que el BCE podría acelerar su ciclo de recortes, especialmente si las condiciones económicas empeoran. La posibilidad de un enfoque más agresivo en la política monetaria del banco central podría tener implicaciones importantes para los mercados y la evolución de los costes de financiación en la eurozona.

En cuanto al nivel final de los tipos, el economista de abrdn proyecta que el tipo de depósito del BCE podría establecerse en el 2%. No obstante, advierte que, en caso de una debilidad económica mayor de la prevista, la institución podría verse obligada a llevar los tipos por debajo de este umbral antes de que finalice el año. La decisión del BCE se produce en un contexto de incertidumbre global, donde la evolución de la inflación y el crecimiento económico seguirán marcando el rumbo de su política monetaria en los próximos meses.

El BCE bajará los tipos de interés con un ojo puesto en los aranceles de EEUU

A diferencia de lo que ocurrió en la víspera de la reunión del Banco Central Europeo (BCE) de diciembre, la preparación para el cónclave de este jueves ha sido relativamente tranquila, al menos en público. No ha habido opiniones controvertidas sobre los próximos pasos. En cambio, parece haber un creciente consenso sobre la necesidad de nuevos recortes de tipos. Los últimos comentarios de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, sugieren que un recorte de tipos de 25 puntos básicos en la reunión de este jueves es una obviedad y que el ciclo de recortes de tipos continuará. La rebaja, llevará el tipo de depósito al 2,75% desde el 3% actual.