Las expectativas de un endurecimiento en la política monetaria de los bancos centrales, tanto de Estados Unidos como de Europa, ha provocado una oleada de ventas de deuda esta semana. No solo en el mercado secundario sino también en los fondos: según los datos de BofA Merrill Lynch, han salido 5.500 millones de dólares de los fondos de deuda en la última semana.
El mercado está sopesando un posible cambio en la hoja de ruta del Banco Central Europeo, sobre todo tras las declaraciones esta semana del economista jefe del Banco Central Europeo (BCE), Peter Praet, al decir que la institución abordará la próxima semana la discusión de cuándo finalizar el programa de compra de deuda. Algo que ha provocado un incremento de las rentabilidades de la deuda en el mercado segundario.
Así, en interés exigido al bono español a 10 años ha escalado del 1,44% hasta el 1,45%, siendo uno de los que mejor acogida ha tenido esta semana. Por su parte, el rendimiento de su homólogo alemán ha escalado del 0,38% al 0,43% en las últimas cinco sesiones; el del francés, del 0,70% al 0,81%; y el del italiano, del 2,68% al 3,09%.
Pero la presumible subida de tipos de la Reserva Federal estadounidense (Fed) que espera el mercado la próxima semana también ha agitado la deuda al otro lado del Atlántico, aunque en menor medida: la rentabilidad del T-Note americano ha pasado del 2,90% al 2,91% en las últimas cinco sesiones.
Los más penalizados
Según BofAML, los fondos que invierten en bonos con grado de inversión han sufrido su peor semana desde diciembre de 2016, al fugarse 2.200 millones de dólares. Aunque no han sido los peor parados. Aquellos productos que toman más riesgo con high yield han tenido reembolsos netos por valor de 3.000 millones de dólares, sumando su quinta semana consecutiva en rojo. La misma tendencia que los de deuda emergente, que han perdido 1.900 millones de dólares.
Con todo, el peso que los gestores destinan a la renta fija en sus carteras se encuentra en zona de mínimos históricos, ya que solamente el 23% de ellos la sobrepondera. Una proporción que se encuentra muy por debajo del 34% que llegaron a tener en febrero de 2009, su punto más alto.
