Este martes el Congreso de EEUU aprobó definitivamente la reforma fiscal impulsada por el presidente, Donald Trump, que supondrá el mayor recorte impositivo de las últimas décadas en el país. A falta de que el inquilino de la Casa Blanca estampe su firma en la nueva ley, ésta tendrá un impacto directo sobre las empresas –estadounidenses o no- con exposición al país.
Lo que prevé el nuevo texto es una rebaja fiscal para el Impuesto de Sociedades desde el 35% actual hasta el 21% aprobado ayer. Y cumple, además, con el objetivo que lleva desde que accedió al cargo Donald Trump de incentivar a las compañías más internacionales a que repatrien sus ingresos. Para ello, se contempla un impuesto a los beneficios generados allende de sus fronteras máximo del 14%. Según cálculos de la Administración norteamericana, esta medida podría suponer la vuelta a casa de cerca de 2 billones de dólares de ganancias.
En un informe los expertos de Banco Sabadell apuntan a hasta siete firmas españolas que saldrán beneficiadas de un menor pago de impuestos en EEUU y son, como es lógico, quienes tienen una mayor exposición al país. Es el caso de Grifols, que registra un 65% de sus ventas en territorio yankee, Acerinox (con hasta la mitad de sus ingresos) y ACS que tiene el 39% allí. Por debajo del 30% de las ventas en EEUU aparecen cotizadas del Ibex como Viscofan (para quien supone el 29%), ArcelorMittal (con el 22%), Ferrovial (un 16%) y Siemens Gamesa (con el 15%). Dentro del Ibex, y en plena jornada electoral en Cataluña, Ferrovial y Acerinox lideran la tabla del selectivo con un avance del 1,6% y 0,6% por ciento, respectivamente, en las primeras horas de negociación. De hecho, en los últimos cinco días Ferrovial es el valor más alcista, con un avance del 5,4% y Acerinox, el tercero, al anotarse un 3,8% (y lleva un 8% desde el 1 de diciembre).
El abanico se amplía si el foco se redirige hacia las compañías del EuroStoxx 50 donde los analistas señalan a 17 firmas como las más beneficiadas por la caída de la presión impositiva. Estas cotizadas "serían Ahold (60% ventas), Deutsche Telekom (48%), Essilor (44%), Safran (34%), SAP (30%), L'Orèal (29%), Air Liquide (28%), Anheuser (28%), Danone (22%), Deutsche Bank (22%), Daimler (21%), Siemens (20%), BMW (19%), Airbus (18% de la cartera de pedidos), Unilever (17%), MunichRe (16%) y Saint Gobain (14%)".
Un 70% más de beneficio para el S&P 500
"Estimamos un crecimiento del BPA (beneficio por acción) del 15,9% frente al 9,5% anterior para las compañías del S&P 500", afirman los analistas de Banco Sabadell, que conceden un potencial adicional del 5,6% para el S&P 500 hasta los 2.830 puntos (frente a la anterior estimación de 2.680 enteros).
No obstante, reconocen que la mitad del rally que se espera para el índice americano ya ha sido descontado por el mercado y que el impacto real será menor que el que se espera básicamente porque "el tipo efectivo del S&P 500 es del 26,6% y tras la reforma quedaría en un 19,6%". Los factores americanos más beneficiados serían, según Sabadell, "los que asumen mayor tipo efectivo y bajo endeudamiento como el consumo, las telecomunicaciones, la tecnología, el sector farmacéutico y el financiero. Los menos beneficiados serían el inmobiliario, energía y recursos básicos", concluyen.
