Prácticamente hay que remontarse cuatro meses para entender de dónde viene la bolsa española. El 9 de junio comenzó la inquietud relacionada con Cataluña, ya que Carles Puigdemont, el ahora destituido como president de la Generalitat, anunció la fecha del que sería el referéndum ilegal del 1-O. Y si hay algo que no le gusta al mercado es la incertidumbre. Por ello, mientras que la renta variable europea continuaba con su senda alcista, el Ibex 35 veía cómo se iba quedando relegado.
Tanto es así, que, desde junio, el selectivo se ha dejado un 5,6 por ciento, mientras que otros índices como el EuroStoxx 50, el Dax alemán o el Cac francés se han anotado un 2,9, un 5 y un 4 por ciento, respectivamente. De ahí que entre el Ibex y el resto de parqués europeos se haya abierto una brecha que, en estos momentos, es de casi 9 puntos porcentuales.
No obstante, tan sólo un mensaje del Gobierno central fue suficiente para calmar las aguas entre los inversores: se aplicaría el artículo 155 y se convocarían nuevas elecciones para el 21 de diciembre. Con este escenario sobre la mesa, el Ibex consiguió darle la vuelta a la tortilla y empezar a despejar las dudas.
Así, batió la resistencia que presentaba en los 10.410 puntos el pasado lunes y, en este punto, comenzó la reconquista que tiene como objetivo reducir la distancia con el resto de plazas europeas y, por ende, alcanzar los máximos intradía marcados en el año, los 11.184 puntos. Aunque el viernes cedió este nivel de los 10.410 puntos, la ecuación rentabilidad riesgo del selectivo español es aún atractiva, ya que tiene por delante una subida del 8 por ciento, hasta su techo anual, frente a una caída del 2,5 por ciento hasta los 10.100 puntos, que constituye una zona de soporte que, de perderse, pondría en jaque el escenario actual del Ibex. La pérdida de este soporte abriría la puerta a una posible caída hacia los mínimos que se marcaron a principios de octubre tras el discurso del Rey. Ese día el Ibex vivió su peor descenso en una sesión desde el Brexit, cayendo hasta la cota de los 9.930 puntos.
Todo parece indicar que este nivel que vio el Ibex hace dos meses ha sido el suelo de la corrección que nació en los 11.200 puntos. Asimismo, son el punto de origen de una subida que en próximos meses podría llevar al selectivo de referencia español a buscar objetivos que Ecotrader sitúa en los 11.200 puntos y, posteriormente, en los 11.700 puntos. En este contexto, Ecotrader ha aprovechado la ocasión para aumentar su exposición en 6,5 puntos porcentuales a bolsa española, incrementando al cien por cien de un lote la estrategia abierta sobre el propio índice, frente al 75 por ciento anterior, e incorporando a Acciona, Técnicas Reunidas, FCC, Endesa y Merlin Properties.
Eso sí, aún quedan títulos que pueden suponer una atractiva oportunidad para subirse al momento actual de mercado. Es el caso de Ferrovial, ACS, Acciona, Inditex, Banco Santander, Telefónica, CaixaBank y Banco Sabadell. Se trata de compañías que, o bien muestran señales de fortaleza, o bien han sido castigadas y pueden ofrecer una puerta de entrada (ver informaciones laterales).
Hacia dónde va Europa
Si hay algo que está demostrando Europa es que su tendencia alcista está completamente vigente gracias a la superación de sus máximos anuales. Operativamente, después de haber asistido a la ruptura de resistencias de corto plazo, desde Ecotrader se recomienda mantener posiciones en bolsa europea para seguir disfrutando de las subidas una vez se ha alejado, al menos temporalmente, el riesgo de ver una corrección que se hubiera abierto en el caso de haberse perdido soportes que, en el EuroStoxx 50, se sitúan en los 3.585 puntos. De perderse esta cota, sería recomendable reducir la exposición.
No obstante, por ahora la referencia europea se va aproximando al siguiente objetivo: los altos del año 2015 en los 3.836 puntos, lo cual da todavía un margen de subida adicional cercano a los 4 puntos porcentuales.
En este punto es donde cobran importancia los índices total return (con dividendos incluidos). Y es que tanto el Dax, que ya incluye las retribuciones, como el EuroStoxx 50 Total Return están comenzando a romper sus respectivas resistencias crecientes de largo plazo. Esto es una clara señal de fortaleza que abre la puerta a que entren en subida libre absoluta, la situación técnica más alcista que existe. La superación clara de estas resistencias en las versiones total return apoyaría un contexto de mayores alzas para índices como el EuroStoxx 50 y para nuestro selectivo español.
