Al Ibex 35 le cuesta más mantener el estandarte que siempre ha lucido tan orgulloso: el de ser líder en rentabilidad por dividendo de Europa. Ser el índice más alcista del año ha dejado un efecto indeseado y es que ninguno de los diez pagos que más rinden este año en el EuroStoxx50 lleva sello español, algo que no sucedía en la última década. Después de que cada año el dividendo de alguna empresa nacional apareciese siempre en los primeros puestos del ranking, en éste se precisa descender a la posición catorce para hallar una: Iberdrola.
En el nuevo orden han influido varios factores. El principal es que, con permiso de cuatro cotizadas, que acumulan pérdidas desde enero, el resto de firmas del Ibex 35 vive una subida de casi el 14% que ha deslucido, solo en parte, el rendimiento que ofrecen sus dividendos en comparación a los del resto de cotizadas europeas. Y lo ha hecho solo en parte gracias a que ese rally se ha apoyado en un crecimiento de los beneficios, que ha permitido que la rentabilidad por dividendo del principal selectivo se mantenga en el rango en el que históricamente se ha movido, de entre el 3,5 y 4%.
Según el consenso de mercado recogido por FactSet, las cotizadas que integran el Ibex 35 elevarán sus ganancias un 23% este año, hasta superar los 44.000 millones de euros y el rendimiento que podrá obtener el inversor a través de la porción de éstos que reparten mediante dividendos será del 3,62% -el año pasado por estas fechas era del 4,35%-. Es algo menor a la que ofrecen las compañías del Cac 40 francés, las del Ftse 100 inglés o la del portugués PSI 20.
Pero la ventaja que el Ibex 35 obtiene en bolsa frente al resto de índices no es lo único que justifica que este año se haya quedado rezagado, también lo hace el cambio en la política de remuneración de una de las empresas españolas que, en los últimos diez años, ha liderado la clasificación de los dividendos europeos -con la excepción de 2012, cuando lo canceló-. Después de ocupar las primeras plazas en distintos años -ver gráfico-, Telefónica anunció en octubre del año pasado un recorte en su dividendo, de los 0,75 euros a los 0,4 euros, con el propósito de abandonar la práctica del scrip dividend.
Los 0,4 euros que la teleco abonará este año mediante dos entregas con cargo a los beneficios de este año ofrece a los precios actuales un 4,22%, que la lleva a perder la tercera posición en la clasificación del dividendo europea y ocupar la diecisiete.
A solo tres puestos de distancia por encima, en el catorce, se encuentra Iberdrola, que ha cedido nueve peldaños respecto al año pasado. Y no es porque su dividendo haya sufrido modificaciones a la baja. Si bien este año repartirá 0,32 euros por título, que suponen una rentabilidad superior al 4%, la media de bancos de inversión espera que se eleve a 0,33 euros en 2018, a 0,34 euros en 2019 y a 0,35 euros en 2020. Cada año la eléctrica retribuye dos veces (en diciembre o enero y en julio) y amortiza acciones una vez, generalmente en mayo. En los últimos ejercicios, las ampliaciones realizadas para retribuir en scrip -práctica que lleva empleado siete años- han sido compensadas por esta vía, de modo que el accionista no se ha diluido.
Tampoco ha menguado la retribución de BBVA, que en 2016 era la cuarta que más rentaba de Europa y este año cae al posición veintidós (ver gráfico). El importe, sin embargo, es el mismo: 0,37 euros con cargo a 2016. La entidad no recorta su retribución desde 2014 y no hay expectativas de que lo haga, con el aliciente, además, de que a partir de ahora sus pagos serán íntegramente en efectivo. Tras seis años usando papelitos a la hora de retribuir, en abril se despidió de esta fórmula.
Italianas y francesas, arriba
Con los dividendos de las españolas en un segundo plano este ejercicio, el que se sitúa en todo lo alto este año es el de la italiana Intesa Sanpaolo. Además de lucir una recomendación de compra por parte de los analistas, las entregas que hará este año rentan más de un 7% (ver gráfico). Completa el podio Eni, en segunda posición, con un 5,89% de rentabilidad y la francesa Total, en tercer lugar, con un 5,42%. Ninguno de sus nombres suponen una novedad en el ranking de los dividendos europeos más rentables, ya que buena parte de ellos ha estado presente en él a lo largo de los últimos diez años.
Lluvia de dividendos en julio en el Ibex
En el mes que entra hasta ocho miembros del Ibex 35 pagarán dividendos entre sus accionistas, por un valor superior a 2.500 millones de euros. Entre ellas está Iberdrola, Acerinox, Enagás, Gamesa, Meliá Hotels, Técnicas Reunidas, Dia y Banco Santander.
