Demasiado alcista para ser verdad. Cinco activos de la bolsa americana están dando síntomas de agotamiento. La confianza de Wall Street en la Administración Trump se está quebrando y la bolsa, el bono, el dólar, el petróleo y el oro lo están demostrando.
"Es descorazonador. Estaba muy emocionado sobre lo que podría pasar este año (en el mercado), pero ya no me siento así en absoluto", asegura un importante responsable financiero de Wall Street en declaraciones recogidas por el diario Business Insider. Este es el resumen de cómo el sector financiero americano ha caído en la desilusión respecto a las promesas realizadas por Donald Trump desde que fuera elegido presidente electo de EEUU el pasado mes de noviembre.
Ahora, los bancos americanos temen que la derogación de la Ley Dodd-Frank, que endurecía la regulación financiera para evitar un nuevo caso Lehman Brothers, podría retrasarse. Antes, en la agenda de la Casa Blanca figuran la retirada de la denominada Obamacare (o ley sanitaria impulsada por Obama) y el recorte de la presión fiscal.
La banca americana cae un 4% en bolsa
El baño de realidad ha llegado en el mes de marzo. Desde el cierre del día 1, los cuatro gigantes financieros de EEUU han perdido un 4% de su capitalización. En tres semanas, su valor de mercado ha pasado de ser superior al billón de dólares a ceder hasta los actuales 982.000 millones de dólares, según datos recogidos por FactSet.
Bank of America ha sido el más afectado de todos ellos. Cede en bolsa un 7% en el mes de marzo, a pesar de que es la única entidad que mantiene intacta su recomendación de compra. El consenso, sin embargo, ha empeorado para los tres restantes: Citigroup pasa de compra a mantener y Wells Fargo y JP Morgan empeoran su consejo aún siendo todavía un mantener para el conjunto de analistas.
El S&P 500 retrocede un 2,1% sólo este mes. "A pesar de la enorme incertidumbre política que existe tanto en EEUU como en Europa, los mercados continúan limitando los riesgos que existen en el horizonte y los inversores limitan a una probabilidad del 20% el riesgo de una corrección en el S&P 500, el nivel más bajo desde 2008", escribía esta misma semana el máximo responsable de Internacional de Deutsche Bank, Torsten Slok, en una carta remitida a clientes y que ha sido replicada por Business Insider. En otras palabras, no había tantos alcistas desde el día anterior a la crisis de Lehman Brothers (ver gráfico).
El dólar y el bono 'capitulan'
El pasado 15 de marzo sucedió algo inexplicable a ojos de muchos expertos financieros. Esa tarde la Reserva Federal americana anunció la esperada subida de tipos por 25 puntos básicos, hasta una horquilla del 0,75%-1%. Acto seguido el dólar se hundió ante el euro (y frente al resto de la cesta de principales divisas) y hubo compras de bonos que llevaron la rentabilidad del Treasury estadounidense hasta el nivel, entonces, del 2,5%. ¿Será porque se está ajustando a la previsión de tipos de interés a un año vista?, se escuchó en aquel momento. Una semana después, todo apunta a que no.
El Bloomberg Dollar Index cede por cinco sesiones consecutivas ya, la racha más bajista desde la semana previa a las elecciones americanas, aseguran desde Bloomberg. Y el dólar está en mínimos frente al euro desde el pasado mes de noviembre.
Entretanto, los inversores están comprando deuda americana. Cabe recordar que el bono a diez años estadounidense actúa como refugio, al igual que el Bund alemán. En precio, ofrece ganancias del 1,8% desde el pasado día 15. En rentabilidad, cayó desde el 2,62% de la previa a la Fed al actual 2,41%.
El petróleo se hunde un 11% y el oro sube
Las preocupaciones de los inversores se extienden también hasta el mercado del crudo, que parece estar replicando el comportamiento de sus homólogos cotizados. Cae un 11% en el mes, desde los 56,36 dólares por barril a los que cotizaba el pasado 1 de marzo, y ahora bordea la zona de los 50 dólares el barril.
En la parte contraria, el oro acumula seis sesiones al alza, se anota un 4% desde el 14 de marzo y llega al nivel de los 1.247 dólares la onza, que son máximos del mes pasado.
¿Y la volatilidad? El VIX, el denominado índice del miedo que mide la volatilidad implícita en el S&P 500, se ha disparado casi un 10% esta semana. Sus niveles, en todo caso, no son ni de lejos preocupantes, ya que se mantienen en los 12,40 puntos básicos.