Madrid
Tras la resolución del Gobierno sobre la opa de BBVA a Sabadell, la CNMV, tal y como ya había advertido, ha suspendido de cotización tanto al banco vasco como al catalán por el efecto que tiene en sus cotizaciones y la volatilidad que presenta una situación como la vivida hoy al tener esa nueva información con el mercado abierto. El Ejecutivo, tras el Consejo de Ministros, ha explicado que autoriza la opa sobre Sabadell a cambio de una sola condición, que es la de mantener las personas jurídicas separadas durante los próximos tres años. Tras unos minutos de suspensión, a las 14:30 de este viernes la CNMV levantaba el pause y permitía, de nuevo, a las acciones bancarias cotizar con normalidad una vez que entiende que todo el mercado conoce toda la información.
Una vez que han comenzado de nuevo a cotizar en el parqué madrileño, los títulos de BBVA han reabierto con subidas del 2,2%, partiendo ya de un avance del 2,85% que acumulaba antes del parón. En el caso de Sabadell, las condiciones impuestas por el Gobierno han enfriado algo la posibilidad de que la operación termine por formalizarse y sus títulos, que subían un 1,49% hasta la suspensión, han vuelto a operar con caídas del 0,8%, reduciendo el descuento con el que cotizaba hasta ahora la ecuación de canje.
Una suspensión advertida
El presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Carlos San Basilio, ya aseguró que intervendría para hacer la suspensión "lo más quirúrgica posible". San Basilio admitió que el supervisor siempre prefiere una comunicación de este cariz fuera de mercado, pero al ser una situación "sobrevenida" por derivarse del Consejo de Ministros, se intentaría limitar la volatilidad y la incertidumbre con la suspensión asegurando así que todo el mercado "tiene la misma la misma información" y no hay asimetrías que beneficien o perjudiquen a unos.
Los planes los explicó durante unas jornadas que la Asociación de Periodistas de Información Económica (Apie) celebra en la Universidad Internacional Menéndez Pelayo (UIMP) con el patrocinio de BBVA y donde escasos minutos antes el presidente del banco vasco, Carlos Torres, abogaba precisamente por que se comunicase con los mercados cerrados para no afectar a las cotizaciones.
El presidente de la CNMV puntualizó que si se hiciese a cierre de mercado no habría tampoco seguridad de que no haya vaivenes en las cotizaciones si surgen elucubraciones o filtraciones. Hay expectativas en que el Gobierno añada condiciones a los compromisos ya asumidos por BBVA con la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) por las reticencias que ha mantenido desde que se lanzó la opa, y el fuerterechazo empresarial y político con el que tropieza en Cataluña, el gran caladero de votos del PSOE.
Deber de pasividad
La opa ha adquirido mayor complejidad, si cabe, en su tramo final por el análisis abierto por Banco Sabadell sobre la oportunidad o no de vender su filial británica TSB. El deber de pasividad al que está obligado al vallesano por ser el objetivo de la opa le impide promover un proceso de venta directamente y obliga a que cualquier decisión de este cariz pase por una junta extraordinaria.
El presidente de la CNMV reconoció que ha abierto una conversación con el banco catalán para recabar información al respecto sin que haya encontrado un incumplimiento de la ley. San Basilio explicó que el organismo está analizando la situación con un doble foco: para ver "hasta qué punto, razonablemente, eso puede impedir el éxito" de la operación, algo que iría en contra del margen del consejo del vallesano, y comprobar si está previsto que se apruebe en junta.
"Si identificamos algún comportamiento que supone un incumplimiento del derecho de pasividad, pues actuaremos. Si no lo hemos hecho es porque hasta ahora no lo hemos encontrado", despejó. Un incumplimiento podría suponer una sanción al consejo y, llegado el caso, retroceder la venta del activo.
Sin embargo, expuso que una vez que la transacción recibe la autorización exigida por los accionistas del banco en una junta ya no hay incumplimiento del deber de pasividad.