El 'Rey Midas' de la bolsa mundial en 2025 aún tiene potencial: los analistas ven recorrido de doble dígito a las mineras de oro

La demanda de oro se ha disparado en 2025. La cotización del metal dorado en el mercado de materias primas da una buena muestra de ello. La empinada pendiente alcista de la onza de esta commoditie es fiel reflejo de cómo el oro ha logrado atraer a quienes buscan en él un componente de refugio que ya no ven en otros activos como el dólar estadounidense. Una tendencia reforzada por las compras de este metal por parte de los bancos centrales.

Un coctel explosivo que ha llevado al metal a revalorizarse más de un 30% en algunos momentos de lo que va de año -su mejor balance anual del siglo-, a duplicar el precio al que cotizaba en la pandemia y a renovar sus máximos históricos en más de 50 ocasiones en los últimos doce meses.

Cómo no podía ser de otra forma, las empresas dedicadas a la extracción de esta materia prima se colocan entre las más alcistas del mercado. "Aunque los precios del oro repercuten directamente en los ingresos, la rentabilidad y la valoración de una empresa minera, la correlación no es perfecta con el metal precioso. Sin embargo, cuando el precio del oro aumenta trimestre tras trimestre, si las empresas mineras de oro controlan sus costes de explotación, sus márgenes de beneficios pueden aumentar", expresa Charlotte Peuron, gestora de fondos especializados en metales preciosos de Crédit Mutuel Asset Management.

Newmont es la punta de lanza de todas ellas. Una de las firmas más grandes del sector, y cara más reconocible de todas ellas al cotizar en uno de los mercados con más visibilidad del mundo, el S&P 500. La minera con sede en Denver, Colorado, es una de las explotadoras de oro más grandes del mundo y se revaloriza cerca de un 50% en lo que va de ejercicio en el selectivo estadounidense.

Pero no es la única que registra un comportamiento similar. Hay más de 50 cotizadas internacionales que capitalizan 1.000 millones de euros o más y con una elevada exposición a la extracción del metal dorado (superior al 50%) que consiguen revalorizarse, de media, más de un 45% en lo que va de ejercicio. Un comportamiento excesivo si se tiene en cuenta que apenas han transcurrido cuatro meses desde que comenzó el año, pero que no resulta tan vasto si se tiene en cuenta el potencial cercano al 15% que los expertos les otorgan de cara a los siguientes doce meses.

Es decir, que no se espera que el excelso rally que protagonizan en 2025 llegue a su fin en el medio plazo, sino que se estima que su comportamiento alcista siga teniendo continuidad. "Creemos que, dada la fuerte demanda sostenida, todavía hay margen para que esta métrica aumente, especialmente para los promotores de metales preciosos y los productores más pequeños", señala Peuron.

Entre todas ellas, son mayoría las empresas chinas que reciben las mejores recomendaciones de los analistas. Bumi Resources, Mining Venture, Alamos Gold, Aura Minerals, o Torex Gold, por ejemplo, reciben la mejor recomendación de los expertos. Sin embargo, tres cotizadas australianas se cuelan en la lista de empresas que más se espera que se revaloricen en los siguientes doce meses: West African Resources, Westgold Resources y Emerald Resources

"En mi opinión, las empresas mineras están funcionando de forma excelente a nivel operativo como para seguir ignorándolas, especialmente en este contexto de mercado tan acusado en el que muchas otras acciones son un lastre", explica Ned Naylor Leylad, gestor de inversiones, oro y plata y del fondo Jupiter Gold & Silver Fund de Jupiter AM.

"Las empresas mineras suelen cobrar impulso en periodos alcistas para los metales monetarios. Al tener costes fijos, la subida de los precios del oro y la plata tiende a repercutir directamente en la rentabilidad y la generación de efectivo de las empresas mineras. En este momento, están gastando mucho efectivo, están pagando dividendos y están infravaloradas frente a la historia atendiendo a indicadores como el precio-flujo de efectivo", explica.

La dinámica alcista que presumen los expertos para las mineras de oro, cobra especial relevancia si se tiene en cuenta que sus acciones quedaron significativamente rezagadas en el mercado de renta variable en comparación con los rendimientos del oro en 2024. Un comportamiento que añade fortaleza al potencial que el consenso de analistas sigue esperando para ellas, que se materializaría "si los márgenes se mantienen robustos", aclara Steve Land, CFA, gestor de carteras y analista de investigación de Franklin Equity Group.

El valor más alcista del S&P 500 en lo que va de ejercicio

La compañía más alcista del S&P 500 en lo que va de año es Newmont, que adquiere, explora y desarrolla propiedades minerales –especialmente de oro (85% de su beneficio procede de este metal), pero también de cobre, plata, zinc y plomo–. La firma, que capitaliza casi 55.000 millones de euros, ha conseguido revalorizarse cerca de un 50% desde el primero de enero, superando así en casi 20 puntos la rentabilidad del oro en el mercado de materias primas.

Aún así, no ha perdido brillo para los expertos, que siguen viendo en ella un potencial superior al 10% de cara a los siguientes doce meses. De hecho, un 60% de los más de veinte analistas que cubren su evolución, aconsejan tomar posiciones en ella, su nivel más alto desde noviembre de 2024. Además, ya no hay ningún analista que aconseje deshacer posiciones en ella, algo que no sucedía desde septiembre del año pasado.

De conseguir materializar las previsiones de los analistas, Newmont conseguiría superar los máximos de 2024 y escalar en bolsa hasta su nivel más alto de los últimos tres ejercicios.