
Con los primeros dos meses del año finalizados, pocos serán los analistas que hayan acertado en sus pronósticos en torno a las bolsas, que han iniciado el año, sobre todo en Europa, con una salida a sprint que hacía muchísimos años que no se veía. La referencia en Europa, el Stoxx 600, se anota casi un 10% mientras que el Ibex 35, que es uno de los mejores en este comienzo de año, ya se revaloriza cerca de un 15%, liderando el avance de los parqués del Viejo Continente.
De cara al inversor que no esté subido a esta ola, puede pensar que se ha perdido la subida y que no hay opciones de entrada hasta que el mercado corrija parte de este rebote. Sin embargo, en esta salida a sprint de la bolsas, hay algunas compañías que se han quedado algo rezagadas y que, por tanto, podrían representar una segunda oportunidad para aquellos que quieran entrar ahora con el argumento de que cierren la brecha abierta con el mercado en este comienzo de curso.
No obstante, a cada cual hay que compararlo con su referencia real, que es el sector, pues no es lo mismo un banco que se anote un 15%, por debajo del sector, que una utility que, con esa misma revalorización, le saque casi 12 puntos de diferencia a su industria.
Dentro del Ibex hay hasta 13 compañías que no han podido seguir el ritmo de sus respectivos sectores desde el uno de enero. Estas son Solaria y Acciona Renovables entre las utilities, Repsol en las de energía, Rovi en salud, Puig en el lujo, Fluidra, Logista, Ferrovial ACS y Sacyr entre las industriales, Telefónica y Cellnex en las telecos y Bankinter frente a la banca europea.
Este último, Bankinter, se ha quedado ligeramente atrás frente a un comienzo de año por parte de la banca histórico, con un repunte de más del 23%. El banco naranja les sigue de cerca, solo 1,3 puntos por detrás de un sector que pese a que ya ha comenzado el ciclo de bajadas de tipos, está aguantando mucho mejor de lo esperado y lidera las alzas dentro del Viejo Continente, donde ahora se aprovechan de las ciertas dudas que hay sobre el ritmo que el BCE podrá imprimir a los recortes.

El sector de las telecomunicaciones también está viviendo un buen inicio de año, con un repunte del 11% que no han podido igualar ni Telefónica, con un 7,5%, ni Cellnex, con algo más de un 10%. La primera se encuentra en un proceso transitorio después de la salida de Álvarez-Pallete y la llegada de Marc Murtra, el cual ya ha visto la primera operación de desinversión con los activos de Argentina y a la espera de ajustar los nuevos objetivos de la compañía tras presentar los resultados anuales esta misma semana. Por su parte, Cellnex se encuentra en un momento mucho más apacible tras el giro estratégico hacia ser una empresa de dividendo que ya ha empezado este año con el anuncio de la recompra de acciones por 800 millones. Los analistas le dan un recorrido alcista de más del 30%.
La industria española no cumple
De las cinco compañías del Ibex que componen el sector industrial no hay ninguna que lo haya hecho mejor que el propio sectorial europeo en este comienzo de año ya que todas están por debajo del 10,9% de subida que ha protagonizado hasta ahora. Ferrovial, ACS y Sacyr se anotan entre un 5 y un 6,5% en 2025. En estos casos, esta peor evolución relativa también se explica por el buen comportamiento reciente de sus títulos, además de un entorno macro con mayores incertidumbres.
Fluidra y Logista, también del sector, no solo se han quedado rezagadas sino que son de los pocos títulos que cotizan en negativo este año dentro del Ibex. La catalana ha sufrido una fuerte recogida de beneficios pese a que se ha reconducido la recuperación de su sector y su negocio en particular, el cual, sin embargo, ahora está amenazado por los aranceles de Donald Trump. Por la parte de Logista, después de una época dorada para e grupo gracias a los tipos de interés altos [presta su caja a su principal accionista con el tipo de interés del BCE como referencia], la reducción de los mismos ha comenzado a mermar su cuenta de resultados, lo que se ha reflejado en su valor en bolsa, que cede más de un 4% este año.
En el sector del consumo discrecional y el lujo solo hay una española, Puig, la cual este año se revaloriza algo más de un 6%, cuatro puntos por debajo del sector europeo. Con esto solo recupera parte de las pérdidas del año pasado tras su salida a bolsa. Pese a todo, se sitúa como la mejor recomendación de todo el Ibex 35. En salud, mientras Grifols, en plena recuperación de valor tras la debacle del año pasado, sí logra batir el 9% que hace el sector, Rovi no lo consigue al dejarse más de un 13% tras haber tenido que llevar a cabo un profit warning.
Por último entre las compañía ligadas a la generación de energía, ni Repsol mejora el 7% que hace el sector Oil & Gas europeo ni Solaria y Acciona Renovables lo que hacen las utilities en el año, y eso que apenas repuntan algo más de un 3%.