Madrid
Este jueves se cumplen cinco años del inicio del desplome bursátil provocado por la pandemia de Coronavirus. Ese día 20 de febrero el miedo pasó a pánico en las bolsas y, aunque en España todavía se debatía sobre cómo atajar de la mejor manera la propagación del virus sin amenazar la libertad de movimiento de la población, en otras partes del mundo y en el resto de Europa los casos se multiplicaban.
Hay ocasiones en las que llegan primero las noticias y luego la reacción de las bolsas pero en esta ocasión, al menos en Europa y España, el desplome de las bolsas fue el termómetro que nos anticipó la gravedad del asunto.
Ese mismo jueves 20, las bolsas comenzaron a caer ante el bombardeo de noticias relativas a un virus del que todavía ni se sospechaba su magnitud. El día 24 fue el primero de gran volatilidad, con una caída de más del 4%. Esa semana hubo otras tres sesiones más con descensos de más del 2%. A la siguiente, la primera de marzo, cayeron otras dos sesiones de más del 2%, aunque no sería hasta los siguientes días, cuando se decretó el confinamiento en España, cuando se vivieron los momentos más tensos, con dos jornadas con desplomes de más del 7% y otra, la del 12 de marzo, con otro 14%, la que hasta ahora es la peor jornada para el selectivo nacional en su historia.
Aunque hasta marzo no se decretó el confinamiento en España, las compañías en bolsa ya anticiparon el shock de demanda que eso iba a provocar en la economía en un primer momento, problema que luego se cronificó en algunos sectores durante los siguientes meses e incluso años y que, de hecho, en última instancia, ha provocado el boom inflacionista que todavía persiste en la economía global.
El reflejo del impacto que tuvo esta crisis tan particular en el mercado es el hecho de que el Ibex 35 tardó más de tres años, hasta finales de 2023, en recuperar los niveles previos a la pandemia, que se situaban en el entorno de los 10.000 puntos. Desde entonces, se ha revalorizado casi otro 30% adicional.
Sin embargo, aunque pueda parecer que el socavón está tapado y arreglado, lo cierto es que la mitad de las compañías de la bolsa española no han recuperado todavía los niveles de hace un lustro. Si sacamos de la ecuación a todas aquellas firmas que han comenzado a cotizar después (MFE, Inmocemento, Cox, Puig, Acciona Energía, Ecoener y Línea Directa) y a las excluidas en este periodo como Opdenergy o Soltec, 52 de los 104 valores cotizados están por debajo del precio del 19 de febrero de 2020, frente a los otros 52 que sí capitalizan más que hace cinco años.
Las más alejadas
Entre las 52 compañías del Mercado Continuo que se encuentran cotizando por debajo de niveles previos al Covid destacan algunos pequeños valores como Nyesa, Renta Corporación, Ezentis, Urbas, AmRest, Dia o Lingotes Especiales, todas ellas muy lejos de volver a precios anteriores a la pandemia. Pero también están lejos de hacerlo otras empresas cotizadas más grandes como Grifols, Prosegur Cash o Colonial, aunque por distintos factores.
En el caso de la biofarmacéutica, pierde un 74% desde entonces a causa de su crisis reputacional provocada por el informe de Gotham City Research de hace 13 meses. En Cash, el problema viene de largo y su destrucción de valor está relacionada, sobre todo, por la depreciación de las divisas de los principales mercados en los que opera, sobre todo en Sudamérica. En Colonial, dedicada al alquiler de centros comerciales, la pandemia hizo mella en un negocio que, a posteriori, fue impactado por el ciclo de subidas de tipos de interés en Europa.
Dentro del Ibex 35, otras compañías que siguen sin levantar cabeza desde entonces son Telefónica, Cellnex, Solaria, Merlin, IAG, Redeia, Endesa, Acciona, Repsol, Amadeus, Naturgy y Meliá. En esta lista aparecen precisamente las compañías ligadas al sector turístico, probablemente el más afectado por las restricciones a la movilidad.
Las que más suben
En el lado opuesto están aquellas firmas que no solo han logrado cerrar la herida del Covid por completo sino que, desde entonces, han destacado por encima del propio índice de referencia. La que más repunta de toda la bolsa española es Deoleo, con un 482%. Sin embargo, si hay un sector que ha vivido un lustro de oro es el financiero.
Algunos títulos como los de Sabadell, BBVA y Caixa han más que doblado su valor en este periodo. Esta hazaña también la han protagonizado otras compañías como Tubos Reunidos, Cínica Baviera, Rovi o Grenergy también acumulan subidas superiores al 100%.
