Esta semana Estados Unidos actualizó su relación de compañías vinculadas al ejército chino que tiene por objetivo mitigar los riesgos relacionados con la transferencia de tecnología sensible, el fortalecimiento defensivo de China o el desaliento a invertir en ellas. Una lista negra que arrancó Donald Trump durante su anterior mandato y que ya tumbó a compañías como Huawei en el pasado. Sin embargo, las firmas de análisis respaldan a varias de estas cotizadas a pesar de estar marcadas como "empresas militares".
Dos gigantes de la bolsa china ven ahora su nombre en esta pizarra: CATL, fabricante de baterías para coches como Tesla y asociada con Stellantis, y el holding Tencent. A priori, aparecer en esta lista representa un problema para estas cotizadas que ya se dejan un 8% y un 11% respectivamente en el año en Wall Street (pueden comprarse con depósitos ADR en dólares). Además, puede forzar su salida de las carteras de gestores que no quieran verse relacionadas con compañías desacreditadas por Estados Unidos. En el peor de los escenarios está el ejemplo de Huawei, acusada de espionaje, y que afrontó sanciones y restricciones comerciales con Donald Trump. Pero igual que se entra se puede salir, como consiguió Xiaomi.
Varias compañías dentro de este listado cuentan con un consejo de comprar por parte del consenso de mercado que recoge FactSet. Un aval de que formar parte de esta lista no implica el deterioro de valoraciones. Además de Tencent y CATL; China Mobile, China Telecom y CNOOC Limited destacan entre los mejores consejos de compra de la lista negra de Trump entre los valores con más de 30.000 millones de euros de capitalización bursátil. Y en un momento en el que las recientes caídas pueden representar una oportunidad de compra.
En un país con grandes áreas metropolitanas, el acceso a telefonía móvil aún está en expansión hacia las zonas más rurales del gigante asiático. En este entorno, la antigua compañía estatal China Mobile es, a día de hoy, una de las grandes compañías telefónicas cotizadas del mundo. La compañía cerrará el 2024 con un beneficio bruto de explotación (ebitda) récord superior a los 45.000 millones de euros al cambio, según las expectativas de las firmas de análisis, que volverá a batir este año.
La expansión de su red enfocada al mundo empresarial será la clave para su crecimiento hasta 2026, según el banco de inversión CMS. "Como líder de la cadena de la industria de la información móvil moderna, China Mobile tiene acceso a la industria estratégica emergente, al mundo académico y a nuevas áreas de expansión de la economía como la inteligencia artificial o tecnología cuántica. Recomendamos fuertemente comprar por las proyecciones de beneficios hasta 2026", explicó el gestor de fondos de la firma, Liang Chengjia.
Misma suerte corre China Telecom, que también afronta sanciones que limitan su actividad en Estados Unidos. De hecho, la administración Biden abrió el año pasado una investigación para dirimir si estas compañías estarían explotando el acceso a datos estadounidenses a través de sus servicios de internet y almacenamiento en la nube para mandarlos después a Beijing. El potencial de China Telecom supera el 16% hasta el precio objetivo de 1,08 euros así como el de China Mobile alcanza el 17% hasta los 87,5 euros por título. Hay brókeres que ofrecen comprar sus acciones en euros y ambas compañías también cotizan en la bolsa de Hong Kong (dólares hongkoneses).
CNOOC (Corporación Nacional de Petróleo Offshore de China) es el gigante de la exploración de crudo y gas del país y puede comprarse en euros en bolsa europea. El año pasado descubrieron un nuevo yacimiento de gas que podría albergar hasta 100.000 millones de metros cúbicos de gas y compensar la caída del precio del petróleo que afecta a todas las cotizadas del sector. Aun así, CNOOC anotó su máximo histórico en julio de 2024 en los 21,3 yuanes (2,68 euros al cambio) mientras las petroleras europeas seguían cayendo.
El consenso de mercado que recoge FactSet estima que su beneficio bruto de explotación crecerá un 17% en 2025 mientras ofrece un recorrido por delante en bolsa del 18% hasta los 2,79 euros por acción. La compañía también reparte dividendos que, a precios actuales, reflejan una rentabilidad superior al 7% de cara al 2025. No obstante, pesan sanciones sobre ella por parte de Estados Unidos, motivo por el cual vendió su negocio en suelo estadounidense recientemente mientras redirige su negocio hacia Asia.
Entre las recientes incorporaciones al grupo de "empresas militares de China", Tencent y CATL destacan por su volumen de negocio y tamaño (capitalización bursátil). Y ambas todavía pueden comprarse en Wall Street. Tencent obtiene la mayor parte de sus ingresos de sus redes sociales, plataformas de vídeo y del negocio de los videojuegos, según sus últimos resultados. La compañía, que ya estuvo a punto de entrar en la lista negra en 2021 según las amenazas de Donald Trump del momento, tiene un seguimiento de más de 60 firmas de análisis e inversión, según FactSet. Y el 95% de las mismas aconsejan tomar posiciones. El precio objetivo de la compañía se sitúa en los 514,6 dólares hongkoneses (66,13 euros si se quisiera comprar con un ADR en la bolsa europea aunque no todos los brókeres la ofrecen en divisa europea) por lo que ofrece el mayor potencial de entre las grandes compañías de la lista negra de EEUU.
Contemporary Amperex Technology (CATL) ya estaba bajo el escrutinio estadounidense desde primeros del año pasado tras una petición republicana de limitar sus importaciones alegando el uso de trabajo forzoso, según recogió Reuters en junio del año pasado. La compañía es uno de los grandes fabricantes de baterías para automóviles del mundo y suministra sus cargas a compañías como Ford o Volkswagen, entre otros. La planta de baterías cuya construcción está prevista en Aragón pertenece a una join venture de CATL con Stellantis.
No obstante, las restricciones que pudieran aplicarse para la compañía en Estados Unidos tendría un impacto limitado en sus cuentas, ya que el mercado asiático y el europeo representan las geografías de mayor exposición para la compañía. La lista negra no prohíbe las ventas de CATL a empresas estadounidenses. Aun así, la expansión estadounidense de CATL sigue estando sujeta a una carga regulatoria a largo plazo, a pesar de que está explorando la concesión de licencias tecnológicas para reducir los riesgos", comentó la analista de Bloomberg, Joanna Chen. Los expertos consideran que la compañía tiene un potencial del 33% hasta el precio objetivo de 44,7 euros.