La llegada de Donald Trump a la Casa Blanca ha forzado a rediseñar las estrategias de inversión y previsiones de los expertos de cara al 2025. Y con la bolsa de Wall Street en máximos históricos, las valoraciones pueden echar para atrás a alguno a la hora de tomar posiciones. Desde Diaphanum consideran que el mercado financiero presentará una nueva oportunidad el año que viene. Sin embargo, puede que no sea tan bueno como el ejercicio en curso ni para la renta fija ni para la renta variable.
La victoria republicana en Estados Unidos y la guerra arancelaria que se avecina pondrá a la inflación como principal elemento disruptor para los mercados el año que viene, según la firma de asesoramiento Diaphanum SV. Bajo su punto de vista, el mercado aún espera que los bancos centrales persigan su objetivo de llegar al 2% de inflación, aunque puede que no lleguen tantas bajadas de tipos como descontaba el mercado antes del triunfo de Trump.
"Seguimos en un mundo con riesgo geopolítico. Creemos que va a haber crecimiento, pero menos de lo esperado en los últimos años", comentó el director de inversiones de Diaphanum, Miguel Ángel García. La firma considera que la economía estadounidense se verá impulsada por las políticas del presidente republicano, mientras que para la eurozona fijan un crecimiento del 1% para el año que viene.
En este entorno, consideran que la expansión de los beneficios de las compañías cotizadas darán más recorrido a la renta variable en 2025. Y, como los bancos centrales irán en busca de sus tipos neutrales en el año que viene, la rentabilidad de los bonos también tenderá a recortarse. "Todo el mercado está posicionado para una bajada de tipos. El cuánto sea, ahora mismo, es lo de menos", explicó el director de inversiones de la firma.
"Mientras la rentabilidad de los bonos no se vuelva competencia para la renta variable y ésta cumpla con los beneficios que proyecta el mercado para 2025, éste será un buen año. Pero puede que no sea tan bueno como el que hemos visto en 2024", comentó García, después de ver a índices como el S&P 500, que avanza más de un 25% en lo que va de año y con el mercado de deuda con mucha volatilidad que permite obtener ganancias con el movimiento del precio de los bonos.
La principal expansión de beneficios en la renta variable de economías desarrolladas seguirá centrada en Estados Unidos. En este punto, desde Diaphanum consideran que las valoraciones están altas en determinados índices de Wall Street, aunque parte de que puedan pagarse caros venga de grandes capitalizas como las que se incluyen dentro de Las Siete Magníficas. "Creemos que estas valoraciones están justificadas por la expansión de ganancias que vendrá el año que viene, pero puede resultar un problema si después no cumple con la expectativa del mercado", añadieron desde Diaphanum.
Por ello, desde Diaphanum señalan que se puede reducir riesgo en renta variable con estas valoraciones, mientras indican que sectores como el tecnológico, el biotecnológico o el de salud pueden ofrecer buenas rentabilidades de cara al año que viene. Del mismo modo, las políticas fiscales que aplicará la nueva Administración Trump bajará los impuestos a las empresas nacionales y grabará con aranceles a las importaciones. "Esto juega a favor de las pequeñas y medianas capitalizadas que han estado muy maltratadas y ahora tienen valoraciones no muy excesivamente altas. Los aranceles van a quitar competencias a estas compañías", valoró el director de inversiones de la firma de asesoramiento.
Por el lado del mercado de deuda mantendrán una estrategia de baja duración mientras reducen el riesgo de crédito y se decantan más por los bonos soberanos. En este punto, se decantan más por bonos periféricos europeos como pueden ser los títulos españoles o los italianos. Respecto a los valores alternativos, desde Diaphanum seguirán pendientes del oro a la par que prevén que el dólar pierda fuerza frente al euro en el medio plazo.