Madrid 
Al igual que en la vida real, en bolsa la tecnología se ha comprado tradicionalmente cara. La fiebre por la Inteligencia Artificial (IA) ha llevado a una fuerte expansión de los beneficios de las compañías más importantes del mundo que, incluso pese a las imponentes subidas que experimentan en bolsa este año, han reducido los múltiplos a los que cotizan. Pese a ello, de las conocidas como Las Siete Magníficas, solo Alphabet y Meta ofrecen multiplicadores de beneficio inferiores que el del propio Nasdaq 100 este ejercicio.
Por las ganancias esperadas para el conjunto del Nasdaq 100 en 2024, los inversores están pagando actualmente un PER (veces que el beneficio se recoge en el precio de la acción) de 29 veces. Este es un multiplicador elevado, pero se adquiere aun anotándose el índice subidas en el ejercicio de 14%, que lo sitúan entre los más alcistas del mundo. El beneficio por acción que se espera para el índice es de 664 dólares, unas ganancias que serán históricas en la trayectoria del índice.
Aunque hasta el 48% firmas de las que recoge el selectivo tecnológico se compran más baratas este año, de entre los pesos pesados solo Alphabet y Meta cotizan por debajo en 2024. La matriz de Google cotiza actualmente a un PER inferior incluso a las 20 veces, de 19,8 veces concretamente, lo que supone que las acciones de Alphabet se compran con más de un 60% de descuento con respecto a la media de la última década. El dato se reduce hasta las 15 veces para 2026, cuando el consenso de analistas que recoge FactSet espera que la compañía se convierta en la empresa con los mayores beneficios del mundo, de más de 120.400 millones de dólares.
La IA está siendo ya un catalizador de crecimiento en sus cuentas y los expertos esperan que siga impactando positivamente en los resultados de los próximos ejercicios. En los últimos resultados presentados por la compañía, los del segundo trimestre del ejercicio, sus beneficios netos crecían a nivel interanual cerca de un 30% y el CEO de la gigante tecnológica, Sundar Pichai, explicaba que el sólido desempeño del grupo en el trimestre destacaba por "la fortaleza continua en el motor de búsqueda y el impulso en la nube. Estamos innovando en cada capa del proceso de IA". Los inversores también están considerando a Google Cloud (el servicio en la nube de la empresa) como la unidad con mayor potencial para impulsar el desarrollo de Alphabet, lo que refleja el motor de crecimiento real que está suponiendo la IA.
Para este ejercicio, los pronósticos de los expertos apuntan a que las ganancias netas de la compañía ascenderán a 95.357 millones de dólares, lo que supondrá una cifra histórica en la trayectoria de la compañía. En apenas dos ejercicios, este beneficio crecerá un 26% hasta esos más de 120.000 millones de dólares, una cifra no cosechada nunca por ninguna empresa. "Creemos que los fundamentos de Alphabet son sólidos y que la empresa seguirá siendo a la vez impulsora y principal beneficiaria de una economía cada vez más digital y de los avances en la IA generativa", opinan desde JP Morgan.
El multiplicador de Meta es algo más elevado, de 24 veces en 2024, pero este también ofrece descuento con respecto a la media de la empresa de los últimos 10 años, del 75%. La compañía dirigida por Mark Zuckerberg también está siendo una de las grandes ganadoras de la IA. Gracias a los anuncios más personalizados, la empresa de Facebook aumentó sus beneficios más de un 70% a nivel interanual, hasta acercarse a los 13.500 millones de dólares, registrando el mejor trimestre de toda su historia.
Las estimaciones apuntan a que el beneficio total que la empresa tecnológica coseche será de más de 55.200 millones de dólares, creciendo hasta un 41% con respecto a las ganancias del ejercicio pasado. La cifra no se quedará ahí y en solo dos ejercicios experimentará un aumento del 28% hasta superar los 70.600 millones de dólares en 2026. Con estos beneficios futuros, el PER desciende hasta las 18 veces, sobre precios actuales. "Creemos que la IA de Meta tiene el potencial de a) impulsar la participación, b) captar más señal y c) empezar a abordar partes del mercado publicitario en las que Meta no ha participado (búsqueda). Por supuesto, la IA se utilizará para acelerar el progreso en muchos de estos objetivos, por lo que se espera que el CapEx crezca «significativamente» en 2025", argumentan desde Deutsche Bank.
En bolsa, ambas compañías acumulan revalorizaciones anuales que se extienden por encima del 44% en el caso de Meta (Alphabet sube un 8%). No obstante, los analistas creen que los avances de sus acciones no han quedado aquí y estiman todavía fuertes potenciales alcistas para los siguientes meses: del 35% para la matriz de Google y del 12% para Meta. Los expertos recomiendan tomar posiciones en sus cotizaciones.
En 33 y 35 veces respectivamente se adquieren las ganancias proyectadas para Apple y Microsoft respectivamente. La firma de la manzana alcanzará los 100.000 millones de beneficio neto este ejercicio y en 2026 se unirá a ella Microsoft. Amazon y Nvidia cotizan a un PER de 38 veces y 41 veces respectivamente que se enfrentan a las 101 veces a las que se adquiere Tesla.