Madrid
El precio del uranio se sitúa en los 100 dólares tras el último desajuste que se ha producido entre la oferta y la demanda del combustible nuclear. Solo en los últimos doce meses la materia prima radioactiva sube un 100% y ya cotiza en máximos no vistos desde 2007. El consenso de expertos sí espera que a lo largo de este año los precios tiendan a moderarse pero el precio del uranio no cerrará el 2024 por debajo de los 85 dólares que doblan la media histórica de los últimos 20 años.
El combustible radioactivo ha sido en los últimos años, como norma general, barato en comparación con los costes de una central nuclear. Mantener en funcionamiento un reactor no es tan caro como encenderlo y apagarlo, por lo que un continuo abastecimiento de la materia prima es clave para reducir los costes de producción de energía. Sin embargo, en los últimos doce meses se han producido avisos de una ruptura de la cadena de suministro: habrá más demandantes de uranio que uranio disponible.
"Los gobiernos parecen haber comprendido que el uranio enriquecido representa una pequeña parte del costo total de la energía nuclear pero que tiene uno de los precios más inelásticos del mundo. El problema es que conseguir las emisiones netas es el objetivo de una lista cada vez más larga de jugadores", estimó la analista de Bloomberg, Merryn Somerset.
Una de las mineras más grandes del mundo ubicada en Kazajistán, Kazatomprom, anunció al cierre del año pasado que acusará una escasez de producción en los próximos años. Además, la participación rusa en las minas kazajas puede suponer un problema para el suministro de Occidente de esta materia prima. Y la canadiense Cameco también redujo sus perspectivas de cara al cierre del ejercicio del 2023, resultados que presentará el próximo nueve de febrero, por la inestabilidad de sus operaciones en Níger tras el golpe de estado. Esto ha provocado un rápido repunte del uranio cotizado, que se sitúa en máximos de más de quince años y llegó a marcar los 106 dólares por libra (una libra equivale a 453 gramos), aunque ahora descienda hasta los 100 dólares.
Sin embargo, las previsiones que recoge el consenso de mercado de Bloomberg no prevé un drástico recorte de los previos del combustible nuclear. El precio proyectado al cierre del 2024 estaría en los 85 dólares, por encima del promedio de las últimas dos décadas. Las mismas estimaciones apuntan a que en 2025 el precio estaría por encima de los 75 dólares por libra y de cara al 2026 el uranio estará en los 70 de media, con lo que el actual repunte tendría un carácter puntual aunque no se alcanzarán precios como los vistos en la última década.
Por un lado, el accidente nuclear de Fukushima en 2011 provocó la pérdida de confianza en la energía nuclear y el cierre de reactores y retraso de nuevas plantas por todo el mundo. Sin embargo, el inicio de la guerra en Ucrania y la dependencia energética de Europa del combustible ruso cambió todas las perspectivas. Solo en el mes de febrero de 2022, cuando estalló el conflicto entre Rusia y Ucrania, el precio el uranio aumentó un 50%.
La demanda de uranio crecerá un 30% en 2030
Además, la asociación global de la energía nuclear (World Nuclear Association) prevé un incremento de la demanda de electricidad que duplicará la actual de cara al 2050. Y la energía nuclear jugará un papel determinante, según el último informe publicado por la asociación con motivo de la COP28, ya que el 10% de la energía global se produce con energía nuclear. Según estima Alpha Portfolio Management, China posee 55 reactores activos en la actualidad y otros 15 en construcción. Además, el gigante asiático estaría dispuesto a abrir 150 nuevos reactores nucleares en los próximos 15 años para alejarse del carbón y otros combustibles fósiles que permitan a su industria abaratar los costes de la energía.
El precio del uranio sufriría así un repunte que justificaría esas previsiones por encima de la media de los últimos años que baraja el consenso de mercado. Y es que la demanda de uranio para alimentar ese incremento de reactores funcionando crecerá un 30% de cara al 2030 y duplicaría el nivel actual de mineral utilizado de cara al 2040.
Varios fondos de inversión y de cobertura tomaron posiciones en el sector de las nucleares en cuanto el precio del uranio comenzó a llegar a la cota de los 100 dólares por libra. Es el caso Terra Capital, Segra Capital, Argonaut Capital Partners y Anaconda Invest, según recoge Bloomberg. Y las mineras y productoras con peso en la extracción de uranio también se revalorizaron en los últimos meses sobre el parqué.
El consenso de mercado que recoge FactSet considera que es el momento de tomar posiciones en compañías enfocadas en el uranio, como son NexGen, Energy Fuels o Cameco, ya que todas ellas cuentan con recorrido por delante y una recomendación de compra. Cameco y NexGen tienen un potencial del 10% mientras que Energy Fuels es la que más recorrido tendría para los expertos, un 36% hasta su precio objetivo de 10 dólares por acción.