Bolsa, mercados y cotizaciones

El inversor más conservador pierde ya un 1,5% este año por culpa de la inflación

  • El nivel que alcanzó el IPC en septiembre erosiona el 2,5% que gana desde enero
  • El escaso retorno de los bonos afecta al 28% del dinero en fondos

El fuerte repunte de la inflación, que en España se ha disparado hasta el 4% en septiembre, propulsada por la subida del precio de la electricidad, ha introducido al inversor de perfil más conservador en una encrucijada. Gracias al pequeño porcentaje que por definición puede invertir en bolsa, de hasta el 35%, sus carteras consiguen una rentabilidad media del 2,5% en lo que va de año, según datos de Morningstar -que es lo que ofrecen los fondos mixtos más cautos-, ya que la parte dedicada a los bonos apenas aporta rendimientos. Hace unos años habría sido suficiente para cumplir el objetivo básico de toda inversión, que es cubrir el incremento del coste de la vida. Pero ya no basta. El alza del IPC provoca que la rentabilidad real que obtiene un inversor de este tipo, una vez descontada la inflación, sea negativa. Sufre pérdidas latentes del 1,5%.

No es una situación que afecte solo a una minoría. Los españoles guardan alrededor de 1,3 billones de euros en productos de corte conservador. El grueso de esa cantidad se encuentra en depósitos y efectivo, donde descansan más de 939.000 millones de euros según el Banco de España, pero también hay cantidades significativas en fondos y planes de pensiones vinculados a una renta fija que atraviesa una situación, cuanto menos, complicada. Hans-Jörg Naumer, director global de mercados de capitales e investigación en Allianz GI, describe que, aproximadamente, el 30% del mercado mundial de bonos rinde por debajo del 0%, mientras que otro 40%, aproximadamente, también, se encuentra entre el 0% y el 1%. "A medida que aumentan las tasas de inflación, los inversores conservadores se encuentran con mayores dificultades", señala.

Esas dificultades conciernen al 28% del patrimonio que se concentra en fondos de inversión y al 54% del que reúnen los planes de pensiones del sistema individual (ver gráfico). Pero las consecuencias de una mayor inflación se ven aún más claras en el dinero ahorrado en depósitos y efectivo, que desde hace años no ofrecen rentabilidad alguna. Solo por el efecto de ésta, la pérdida de poder adquisitivo se eleva a 37.600 millones de euros si se tiene en cuenta la inflación de septiembre.

¿Qué hacer?

Ya no está tan claro que la inflación sea un fenómeno transitorio, como espera una parte del mercado. A nivel global, el mercado descuenta que rondará el 2,5% en Estados Unidos dentro de 5 años, y el 1,8% en Europa. Sin embargo, el primer consejo para el inversor conservador sería "no sobrerreaccionar ante este tipo de situaciones", indica Josep Bayarri, director de inversiones de Arquia Banca. El dato de septiembre "sólo es preocupante si consigue perpetuarse en el tiempo, que está por ver. En el caso que sí que se convirtiera en algo más crónico, la reacción debería ser una subida de tipos de interés, por lo que ese inversor conservador sin riesgo de bolsa y con inversiones a corto plazo debería ver aumentar la rentabilidad de su cartera", dice. "Lo que no es nada recomendable es perseguir una rentabilidad sin tener en cuenta la tolerancia al riesgo, porque cuando llegue una corrección y tengamos pérdidas más elevadas de las que podemos permitirnos la pérdida de poder adquisitivo por la inflación nos va a parecer una nimiedad", concluye.

A medida que el porcentaje de renta variable aumenta en las carteras de los distintos perfiles de inversor, las ganancias son más elevadas. En el caso de los moderados, que pueden invertir entre un 35% y un 65% en bolsa, acumulan un rendimiento del 6,5% en el año que, en términos reales, se queda en el 2,5%. Un resultado muy similar al que obtendrían los perfiles más flexibles, que adaptan el peso que asignan a cada activo en función del momento de mercado.

En los más agresivos, el colchón con el que se quedan una vez descontado el IPC es mucho más mullido. A pesar de las turbulencias vistas en las bolsas en septiembre, este tipo de inversor conserva rentabilidades que superan el 10% desde enero.

Un trasvase no masivo

El hecho de que la bolsa sea el único activo que hoy protege de verdad contra la inflación podría generar cierto trasvase del dinero conservador, que en ningún caso sería masivo. "Teniendo en cuenta el nivel de riesgo necesario para generar una rentabilidad mayor a la inflación, es difícil que la rotación sea muy elevada. Estaríamos hablando de ahorradores muy conservadores (...) y para lograr una rentabilidad superior al 4% deberían tener perfiles de riesgo como mínimo equilibrados, con un peso en bolsa alrededor del 50%. Es un salto demasiado grande para un inversor conservador", opina el director de inversiones de Arquia Banca.

"Probablemente una parte de ese ahorro se moverá a alternativas como la bolsa", coincide también Francisco Quintana, director de estrategia e inversión de ING, "pero ocurrirá gradualmente, es un proceso muy a largo plazo. La visión acerca del ahorro y la inversión en una sociedad tarda décadas en formarse, y no se cambia con facilidad. En España hemos pasado medio siglo con productos muy seguros y rentables. Ahora han desaparecido y el interés en las alternativas, como la bolsa, está despegando con mucha lentitud", concluye.

En su opinión, uno de los factores que ha contribuido a ralentizar este proceso de cambio es que muchos ahorradores han dado sus primeros pasos en bolsa en el Ibex, "uno de los peores índices del mundo en términos de rentabilidad", apunta. "El impacto de una mala experiencia en bolsa cuando estás probando por primera vez puede ser muy duradero", argumenta. 

 

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Comentarios 12

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mec...mec...mec....
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kiyyyoooo, mas se pierde en bolsa y ladriyooooo

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#1
CUIDADIN
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LA LIQUIDEZ ES EL REY Y LA REINA , MIL OJOS MIRAN TU DINERO CON OJOS GOLOSOS, IGUAL QUE UN NIÑO UNA CHOCOLATINA.

Puntuación 16
#2
piedacito
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En 2018 en fondos de inversión perdi casi 25000 euros, prefiero perder un 2 por ciento, pero tener mi dinero a buen recaudo.

No se dejen engañar, la bolsa solo es para los incautos.

Puntuación 19
#3
IFMG
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Hay una solución, española para más señas: www.ifmg.trading

6% anual garantizado. Sin comisiones. Con fondo de garantía propio.

Mejor no se puede hacer señoras y señores. Perder poder adquisitivo queda a su elección.

Puntuación -26
#4
UNO MÁS (JOSÉ)
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Buenos días, aquí estoy, pensé que alguien deseaba que opinara.

Bueno, no es que a nadie le guste que sus activos monetarios se devalúen (...) Recuerdo una lejana charla de Merrill Lynch que fue canibalizado por BoA a instancia de los altos estamentos yankis por causa de las subprime. Resumo la charla: nunca pongas todos los huevos en la misma cesta.

Lo que voy a decir ahora no va a gustar en general, porque lo digo en un periódico de inversión que lo vi crecer desde que usó el periódico su primeros pañales (el periódico; no yo): Hoy en día todas las cestas son peligrosas y todos los huevos de cada cesta, sea la gallina ponedora (madre del huevo) del color que sea y hable el idioma que hable. El sistema ha soltado mucho dinero y lo va a recuperar. Y a mi hijo siempre le digo que cuando sea mayor nunca se lo ocurra meterse en inversiones que no conozca porque ya que tanto he hablado de huevos, quedaría como el pobre calimero.

Disfruten del día.

Aurevoir.

PD. -Merrill Lynch fue dada a BoA porque en aquel despacho así se dispuso: había que salvar América y BoA sonaba y sigue sonando más americano que Merrill.

Puntuación 13
#5
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Juanovejero
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No hay nada nuevo en el artículo, sobretodo para los que leen periódicos de información económica.

Puntuación 6
#6
Carmen
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"El sistema ha soltado mucho dinero y lo va a recuperar"

Vale, suena muy mal. Pero hay algo que además me gustaría saber.... digo yo que antes de subir tipos, si lo hacen, tendrán que asegurarse de que la banca no tiene la liquidez de sobra que ha tenido estos años porque si no a cuénto de qué van a remunerar algo a un cliente cuando lo tienen de sobra por otro lado

Puntuación -7
#7
Diversificar
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Diversificar es lo todo, yo metí un 10% de mi patrimonio en bitcoin y esta compensando con creces perdidas de fondos e inflación. En total mi patrimonio un incremento del 100% (contando perdidas de fondos y inflacion) gracias a diversificar en bitcoin y nadie dice nada al respecto cuando lo grandes bancos del mundo se estan metiendo de cabeza en bitcoin.

Puntuación -11
#8
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David L
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Nadie gana dinero siendo un cobarde. Se puede invertir con un perfil conservador, oro, plata, invertir en ladrillo.... o en bitcoin.

Ah no, que bitcoin es malo, va a 0, es un tulipán, consume mucha energía, solo lo usan los delincuentes, eso es cierto, los grandes bancos y corporaciones se están metiendo de lleno.

Hay algo que es muy cierto, la ley de selección natural. Los perdedores y poco inteligentes van a ver como sus ahorros menguan año tras año delante de sus narices SIN HACER NADA.

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#9
delgado
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^>

El Golpe de estado del 15/03/2020 dado por las G... Mafias SocioComunistas tiene dos metas concretas,

1ª Económica, con dos objetivos claros y un medio infalible para llevar a cabo tal fin, la Hiperinflación

Eliminar la gigantesca deuda de los estados, deuda creada por ellos mismos para mantener cientos de millones de Gorrinos bien cebados

Y eliminar todo rastro de economía y ahorro privado

2ª Política, sumir al mundo en una dictadura SocioComunista sin utilizar la violencia física que tan mala imagen les provocó en el siglo XX, sustituyéndola por una maraña de leyes y normas que ahoguen todo viso de libertad individual, bajo penas de multas y de cárcel desorbitadas

Puntuación 2
#10
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Miguel Bulgákov
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Diversificación y largo plazo, esa es la receta que nunca falla.

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#11
david
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En el banco se pierde poder adquisitivo dice.

Llevo varios años perdiendo más en acciones, fondos y demás...

Y parece q todos los activos van a caer a plomo.

Tengan liquidez, q les hará falta.

Puntuación 0
#12