Bolsa, mercados y cotizaciones

Wall Street quiere facilitar el salto directo al parqué de las empresas

Interior de la bolsa de Nueva York. Autor: Getty.

La bolsa de Nueva York (NYSE) ha presentado una solicitud ante la Comisión del Mercado de Valores de Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés) para modificar la norma sobre la cotización directa de acciones de empresas, un mecanismo menos costoso que las tradicionales ofertas públicas de venta (OPV). Estas se caracterizan por la venta de acciones existentes en poder de los accionistas en vez de la emisión de nuevos títulos.

Según la propuesta planteada por el gestor de la bolsa de Nueva York, las empresas no cotizadas podrían comenzar a negociar sus títulos en el momento de la declaración efectiva de registro por la que podrá vender acciones a través de una subasta en su primer día de negociación bursátil.

Actualmente, la normativa exige, para proceder con la cotización directa de acciones de una compañía, que esta demuestre un valor de mercado de al menos 250 millones de dólares (unos 227 millones de euros) en títulos en el momento de empezar a negociarse con el fin de garantizar una adecuada liquidez.

En este sentido, NYSE propone no aplicar este requisito en los casos en los que las empresas vendan al menos 250 millones de dólares en la subasta de apertura del primer día de negociación al considerar que esta operación ya garantizaría por sí misma que hay al menos esa cantidad en manos públicas tras la primera compraventa de acciones.

Fórmula no convencional

La salida directa a bolsa de una empresa supone una fórmula no convencional por la que las compañías pueden saltar al parqué en Estados Unidos sin ampliar capital y sin contar con los servicios de un banco que actúe como intermediario o suscriptor de la operación, eludiendo así el proceso de roadshow y de fijación de un precio inicial.

Este mecanismo, cada vez en mayor auge, fue el empleado por Spotify para empezar a cotizar en Wall Street en abril de 2018 y cuenta con el apoyo de firmas de capital riesgo, ya que permite monetizar las acciones en poder los inversores con menos restricciones y costes.

Por su parte, el mercado electrónico Nasdaq indicó a Financial Times que presentará en las próximas semanas al supervisor su propia propuesta de cambios, después de mantener "conversaciones extensas con potenciales emisores y sus asesores, así como con entidades financieras y la propia SEC".

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