Los tímidos descensos de las últimas horas en las principales bolsas de Europa no han servido para variar un ápice la situación técnica alcista en la que están desenvolviéndose los selectivos continentales.

La bolsa europea ha vuelto a situarse en el radar de los inversores, al menos temporalmente. Según datos de Citi, los fondos que invierten en este mercado recibieron entradas netas por primera vez en casi un año en la semana que acabó el pasado miércoles, por valor de 200 millones de dólares. Por el contrario, los fondos de bolsa americana sufrieron reembolsos netos de 5.800 millones de dólares en el mismo periodo.

Las bolsas de Europa no solo no han mostrado ningún signo de agotamiento comprador en las últimas horas que ponga en jaque la posibilidad de ver una continuidad alcista, sino que han dado persistencia a la renovada tendencia alcista que han protagonizado desde que empezó el nuevo año.

Ya se conoce el calendario laboral de la bolsa española para 2023. Lo ha anunciado, como es habitual, Bolsa y Mercados Españoles (BME), la compañía operadora de los mercados nacionales de renta variable, renta fija y derivados. El año que viene contará con cinco jornadas festivas para los inversores, dos más que en 2022.

Las bolsas de Europa deben mirar lo que ocurre en Wall Street. Si bien es cierto que este axioma nunca ha dejado de cumplirse, también lo es que en el momento de mercado en el que se encuentran los principales selectivos mundiales debería ser más necesario que nunca que los índices europeos echen un ojo a lo que ocurre al otro lado del Atlántico para tener más pistas sobre su posible comportamiento en el mercado.

Las últimas subidas han llevado al EuroStoxx 50 a superar los máximos que estableció a mediados de diciembre en los 4.035 puntos y, en lo que es más importante, a superar la resistencia clave que durante los últimos meses les he venido insistiendo de los 4.050 puntos.

La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) encontró este jueves otro motivo para rebajar su tono restrictivo en 2023. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de diciembre en Estados Unidos cayó al 6,5% frente al 7,1% del mes anterior. Un dato que concordó con las proyecciones que hacía el mercado y que también coincidió con la evolución del IPC subyacente (en el 5,7%) que descarta la energía y alimentos básicos y que se sitúa en niveles no vistos en casi un año.

Una de cal y otra de arena, como viene pasando en los últimos meses con los datos de empleo de EEUU desde la óptica de los mercados. En diciembre, según las cifras publicadas este viernes por la Oficina de Estadística Laborales (BLS) de Departamento de Trabajo, se crearon 223.000 nóminas no agrícolas frente a las algo menos de 200.000 esperadas, el paro bajó al mínimo reciente del 3,5% y los ingresos de los asalariados se desaceleraron de un 4,8% a un 4,6% interanual.

El tono positivo que hemos visto durante las primeras sesiones del año en las bolsas europeas contrasta con lo acontecido en Wall Street, donde el desánimo inversor tras un año penoso sigue intacto.

Precios altos y poco crecimiento económico. Ese va a ser el principal escenario este 2023 según baraja la mayor parte de expertos y proyectan los bancos centrales en sus últimos cuadros macroeconómicos. La volatilidad en el mercado se mantiene mientras los márgenes de las compañías se estrechan.

¿Será el 2023 el año de la recuperación en bolsa de las compañías tecnológicas? Sin duda, las tech tienen por delante una tarea titánica para recuperar el desplome del año pasado y retomar los máximos que tocaron los principales índices de Wall Street hace doce meses exactos como fue el caso del S&P 500, el Dow Jones y el Nasdaq 100.

En una época de crisis, los inversores han encontrado un refugio en la renta variable: el crimen. Algunos de los mayores expertos de Wall Street se han fijado en que mientras los sectores basados en el buen rumbo de la actividad económica se desmoronan, el negocio de las prisiones privadas ha emergido como un gran oasis en un Wall Street caótico. Mientras el S&P 500 se anota un descenso del 18,45% en lo que va de año, las principales cotizadas de este sector viven alzas superiores al 30%.

El famoso aviso mind the gap del Metro de Londres (cuidado con el hueco, lo que en España viene a ser no introduzca el pie entre coche y andén) tiene su sentido en los mercados. El creciente hueco, brecha, escalón entre dos variables puede traer dolores de cabeza. Es lo que puede pasar con la energía y su representación en bolsa a través de las acciones.

En el período de calma de la Reserva Federal antes de que sus funcionarios se reúnan para decidir sus acciones finales este año, los observadores de Wall Street están llenando el vacío, advirtiendo en voz alta que las perspectivas del próximo año para la economía y las acciones de EEUU son sombrías.

La renta variable ha tomado impulso en la recta final del año y a la espera de ver si el rally se prolongará hasta Navidad, los grandes índices occidentales se apuntan un rebote que cancela el territorio bajista en la mayor parte de ellos. Sin embargo, el S&P 500 todavía tiene que extender su impulso otro 6,2% para salir del mismo, que supondría ver a la principal referencia de Wall Street cotizando en la zona de los 4.300 puntos.

Los expertos no compran la euforia tras las palabras de Powell y ven una caída del 12% en Wall Street para 2023. Este miércoles, los principales índices de Estados Unidos vivieron un auténtico día de optimismo tras las palabras del presidente de la Reserva Federal, que admitió la posibilidad de empezar a rebajar las alzas de tipos este mismo diciembre a los 50 puntos básicos.

Si hay un índice que se ha nutrido de la hora feliz que se vivió en ambos lados del Atlántico tras conocerse el dato de inflación de octubre de Estados Unidos –al ser inferior que el esperado–, ese ha sido el europeo, que a tan solo tres sesiones de cerrar el mes avanza más que el doble que el S&P 500, con un 9,5% frente a un 3,9% del americano. Además, de mantenerse esta subida, sería también el mes más alcista para la referencia del Viejo Continente desde noviembre de 2020, cuando la plaza cerró con una apoteósica alza del 18% tras conocerse el éxito de la vacuna contra el coronavirus de Pfizer.

El optimismo que generó en los mercados el dato de inflación estadounidense del mes de octubre -7,7%, tres décimas por debajo de las estimaciones- siguió difundiéndose a comienzos de esta semana. El S&P 500 llegó incluso a tocar los 4.000 puntos durante la sesión del martes.

Los gigantes tecnológicos eran los dueños y señores de una renta variable europea durante las subidas récord de Wall Street. Su poder ahora retrocede mientras las pérdidas se acumulan este 2022. Incluso después del repunte de la semana pasada, Apple, Microsoft, Amazon., Alphabet (Google) y Meta (Facebook) han perdido más de 3 billones de dólares en valor de mercado este año debido a un fuerte golpe en los ingresos y el aumento de los tipos de interés lastrando sus valoraciones. Estos problemas redujeron su ponderación en el S&P 500 cerca de un 19% desde un récord de más del 24% en septiembre de 2020.

Las últimas subidas no me sorprenden puesto que ya les señalaba la semana pasada que el patrón mensual dual de velas en forma de envolvente alcista, que habían desplegado las principales bolsas mundiales al cierre del mes de octubre, invitaba al optimismo.

La temporada de resultados llega a su fin en EEUU. Con casi el 100% de las empresas del S&P habiendo dado a conocer sus cuentas correspondientes al tercer trimestre del ejercicio, analistas e inversores han empezado a hacer balance. Y las sensaciones son más positivas de lo esperado inicialmente. Según los datos recogidos por Bloomberg, casi un 70% de las compañías han conseguido superar las estimaciones del consenso de mercado, batiendo en casi un 3% de media las previsiones de ganancias por acción.

La temporada de resultados ha demostrado la resistencia de las empresas a un panorama económico exigente marcado por la guerra, la inflación y las subidas de tipos.

Elon Musk, fundador de Tesla, se ha deshecho de otro importante paquete de acciones de la compañía automovilística. El hombre más rico del mundo ha vendido otros 3.950 millones de dólares en títulos de su empresa tras cerrar la polémica compra de Twitter.

El nuevo contexto económico post-pandemia está golpeando con fuerza a numerosas cotizadas de nuevo cuño que inflaron su valor en bolsa durante el covid, meses de intenso estímulo monetario por parte de los bancos centrales. Esta temporada de resultados está demostrando la fría realidad y Carvana es una de esas víctimas. La empresa estadounidense de compra online y distribución de vehículos usados ha borrado la mitad de su valor en bolsa en apenas dos sesiones.

Con algo más del 60% de los resultados del tercer trimestre presentados por las compañías americanas que cotizan en el S&P 500, el sector de las telecomunicaciones y el de la energía están liderando las sorpresas de beneficio con respecto a las estimaciones que marcó el mercado. Todo ello en un trimestre en el que tan solo tres industrias se han quedado atrás en las ganancias que compraban los analistas.