España e Irlanda son las dos economías de la Eurozona que está creciendo más rápido de toda la eurozona. Además, este incremento del PIB está siendo acompañado de una fuerte creación de empleo, que está permitiendo a España poner tierra de por medio con Grecia, mientras que Irlanda ya presume de ser uno de los países con menor desempleo del área euro. Parece que la buena evolución de estos países desentona con el rendimiento de Portugal, Italia y Grecia que podrían seguir siendo conocidos por la prensa internacional como los PIG. Italia, la gran perdedora con la creación del euro: Alemania, la gran vencedora.
Dublín y Madrid se encuentran en los alrededores de la calificación A (calidad crediticia medio alta), por lo que desde el portal financiero Bloomberg han denominado a España (Spain) e Irlanda (Ireland) como los A-SP-IRE (ASPIRE), en un juego de palabras con el verbo 'aspirar' (aspire en inglés).
De hecho, la deuda irlandesa ya se mueve más cerca de la de países como Austria o Bélgica, mientras que el diferencial entre España e Italia se agranda, reflejando el diferentes estado de ambas economías.
Mercados laborales
Más a allá de este juego de palabras, lo cierto es que el comportamiento económico de Irlanda se puede calificar de milagroso. Según los últimos datos de Eurostat (oficina de estadística de la Comisión Europea), la tasa de paro ha caído al 7,3%, niveles no vistos desde 2008. La tasa de paro ha caído en más de 7 puntos porcentuales desde los máximos alcanzados en 2012, cuando llegó a superar el 15%. Además, este descenso se ha producido con aumentos de la fuerza laboral, lo que tiene aún más mérito.
Expertos y economistas alaban el comportamiento de este mercado laboral que se caracteriza por su flexibilidad tanto interna como externa para realizar ajustes. Es decir, tanto los salarios (flexibilidad interna) como el coste de despido (flexibilidad externa) permiten a las empresas ajustar sus costes el ciclo económico. Según la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), Irlanda posee uno de los niveles de protección laboral más bajos del grupo.
Por su parte, la recuperación del mercado laboral español ha sido algo más lenta, pero también es cierto que las rigideces que caracterizan a este mercado han podido lastrar los ajustes de las empresas. Aún así, la tasa de paró tocó techo en España en 2013 con un 27%, mientras que hoy el desempleo del 18,6%.
La deuda soberana
Además, en España la deuda pública sobre PIB se ha estabilizado en niveles que rondan el 100%, una cota parecida a la de Francia o inferior a la de Bélgica, que son considerados países del núcleo más resistente de la eurozona. Por su parte, Irlanda ha logrado reducir su deuda pública al 77% del PIB (niveles parecidos a los de Finlandia o Alemania) gracias al fuerte crecimiento de la producción.
Por si estos avances fueran escasos, Irlanda y España gozan de cierta estabilidad política, un bien cada vez más preciado en Europa. Estos factores han permitido una caída sensible de los intereses que pagan por la deuda pública, tanto en el mercado secundario como en el primario.
Mark Dowding, jefe director de renta fija en BlueBay Asset Management, explica a Bloomberg que "habría que hacer una rápida separación entro lo que yo llamo buenos periféricos y malos periféricos. Los buenos supieron abordar sus problemas con el sector bancario, se han visto reformas y el crecimiento ha vuelto. Esto es una realidad en España e Irlanda".