Ray Dalio, presidente del hedge fund Bridgewater, considera que el próximo movimiento relevante por parte de la Reserva Federal de EEUU podría ir dirigido hacia una relajación de su política monetaria a través de un nuevo programa de expansión cuantitativa más que hacia un alza de los tipos de interés.
"El siguiente gran movimiento de la Fed será relajar vía QE más que endurecer", señala el fundador de Bridgewater Associates en una nota para clientes de la que se hace eco la cadena estadounidense CNBC. En este sentido, el inversor destaca que los riesgos deflacionistas están aumentando en relación a la amenaza de un repunte de la inflación.
La Reserva Federal puso fin a su programa de estímulos (quantitative easing o QE) en octubre de 2014. Aunque la compra masiva de bonos terminó en esa fecha, la máxima institución monetario decidió mantener los tipos de interés en el 0-0,25%, una decisión que se ha mantenido estable hasta el día de hoy y que según Dalio podría extenderse durante algún tiempo más.
De este modo, el banco central estadounidense concluyó un plan de estímulo que alcanzó los 1,66 billones de dólares desde que diera comienzo en septiembre de 2012. En esa fecha comenzó la tercera ronda de compra de activos desde que comenzara la crisis con un volumen mensual de 85.000 millones. A partir de enero de 2014 comenzó a reducir las compras en 10.000 millones por reunión, dando fin en octubre al quantitative easing.
Para Dalio no es el momento
No obstante, Dalio advierte en su nota del riesgo de que la Fed se vea excesivamente comprometida con una senda de normalización monetaria "altamente publicitada" y esta circunstancia impida a la institución cambiar su posición si fuese necesario.
La recuperación de la economía estadounidense y la evolución del mercado laboral habían llevado al mercado a plantearse si la Fed decidirá elevar los tipos de interés en su reunión de septiembre, aunque actualmente la mayoría apuesta por que esta subida de tipos se producirá en diciembre.