Cómo prepararnos para las previsibles bajadas de tipos de interés en 2024

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os encontramos en un momento crucial para el futuro de la economía europea. Tras meses de subidas sin precedentes de los tipos de interés, seguidos de un estancamiento, parece que nos aproximamos hacia un giro más que esperado en torno a la política monetaria del Banco Central Europeo.

En el contexto de una segunda mitad de 2024 con una inflación más moderada, podríamos estar en la antesala de las primeras bajadas de tipos desde mediados de 2022. Por ello, en este tercer episodio de "Hablando de Invertir", Alejandro Vidal, Head Investment Manager de Deutsche Bank España, charla con Paulo Barrio, Gestor Senior de Carteras Discrecionales en Deutsche Bank España, sobre cómo debemos prepararnos para adaptar nuestras estrategias de inversión a este previsible nuevo entorno.

¿De dónde venimos?

Para comprender el escenario actual, es importante saber de dónde venimos. Partiendo de la base de que los tipos de interés son fundamentales para entender el funcionamiento de la economía y prever su evolución, especialmente para los inversores, los expertos hablan de un período marcado por la fluctuación: desde la tendencia al alza de los tipos y la alarma cuando superaron el 4%, hasta el contraste con la anomalía histórica cuando presentaba valores cercanos al 0%.

Lo cierto es que el inicio de la pandemia en 2020 trajo consigo una gran inestabilidad en los tipos de interés. En un primer momento, los bancos centrales reaccionaron bajando los tipos para estimular una economía paralizada, incentivando así el gasto y la inversión con tasas históricamente bajas; pero a medida que el mundo comenzó a recuperarse, los bancos centrales aumentaron los tipos para combatir una inflación impulsada por la reactivación económica, los problemas en la cadena de suministros y el alza de precios de la energía.

En la actualidad, parece que el aumento constante de tipos permanece en pausa para dar paso a la tan ansiada bajada, pero, probablemente, sin llegar a valores tan bajos en el precio del dinero como los que precedieron a la pandemia. Es así como el Banco Central Europeo se enfrenta a la dificultad de mantener el equilibrio implica fomentar el crecimiento y mantener la inflación bajo control.

¿En qué punto nos encontramos y hacia dónde vamos?

Como se anticipaba, las bajadas de los tipos de interés por parte del BCE aún no se han materializado. Sin embargo, los expertos señalan que todo apunta a que comenzarán en el mes de junio, con hasta tres reducciones previstas a lo largo del año 2024, llevando los tipos del 4,5% actual a entre el 3,25 y el 3,5% a fin de año. Esto supondría un gran alivio en las condiciones de financiación para familias y empresas, revitalizando sectores como el inmobiliario y estimulando el consumo y la inversión. Por otro lado, aunque la inflación muestra claros signos de moderación, persiste la cautela ante posibles repuntes inesperados que podrían retrasar las bajadas de tipos.

De esta forma, y si las previsiones se cumplen, la política monetaria del Banco Central Europeo para 2024 parece resurgir y favorecer el crecimiento económico.

Entonces, ¿son los bancos centrales los malos de la película?

Llegados a este punto, Alejandro Vidal y Paulo Barrio debaten sobre la normalidad de preguntarse los motivos por los que los bancos centrales aplican ciertas políticas que parecen perjudicar la economía.

Los bancos centrales, como el BCE, suelen marcarse objetivos a largo plazo que garanticen la estabilidad y un crecimiento sostenido. En este contexto, se encuentra la subida de los tipos de interés para controlar la inflación. Su aumento encarece el crédito, reduce el gasto a corto plazo y, por ende, puede provocar una desaceleración de la economía o un retroceso temporal; pero el objetivo final es preservar el valor de la moneda y asegurar la salud de la economía en el futuro. Porque nadie apostaría por una divisa que pierda valor año a año.

Curva de tipos: la piedra angular de las decisiones de inversión

La curva de tipos o curva de rendimientos destaca como la herramienta principal para gestores de fondos, inversores y responsables de política económica, ya que ayuda a tomar decisiones informadas sobre inversión y financiación. Es por eso que los expertos introducen la premisa de que no existe un tipo de interés único, sino que existen diversidad de tipos en función del plazo de inversión o financiación y divisa, y dan consejos para extraer la información conveniente observando la forma de la curva de rendimiento.

• Curva ascendente: la más común, que se da cuando los bonos a largo plazo tienen tasas más altas que los de corto plazo. Esto indica expectativas de crecimiento económico y/o inflación.
• Curva plana: se produce cuando hay poca diferencia entre tasas de corto y largo plazo, señalando incertidumbre económica.
• Curva invertida: ocurre cuando los bonos a corto plazo tienen tasas de interés más altas que los de a largo plazo, lo que a menudo es indicativo de una recesión inminente.

Conclusiones

Por último, Alejandro Vidal y Paulo Barrio destacan en esta última entrega de "Hablando de Invertir" cinco puntos esenciales para navegar en el entorno económico que se presenta:

• La anticipación como clave en la inversión: entender y prepararse para los cambios en la política monetaria del BCE puede marcar la diferencia en el éxito de las estrategias de inversión.
• Los tipos de interés afectan a todos: las decisiones sobre los tipos de interés tienen un efecto directo en la economía, influyendo tanto en empresas como en familias, y modificando los costes de financiación, consumo y capacidad de ahorro.
• La moderación de la inflación como oportunidad: una inflación controlada puede conducir a una política monetaria más flexible, lo que beneficia a sectores como el inmobiliario y estimula el consumo y la inversión.
• Estar informado reduce riesgos: comprender herramientas como la curva de tipos y monitorear indicadores económicos ayuda a anticipar movimientos del mercado y ajustar carteras de inversión adecuadamente.
• Diversificación como protección: ante la incertidumbre económica y la volatilidad del mercado, diversificar las inversiones es una estrategia crucial para proteger el patrimonio.

En definitiva, todo parece indicar que el año 2024 se perfila como un período de transición hacia condiciones económicas más favorables que prometen traer consigo crecimiento y estabilidad. Si se cumplen las expectativas, revisar y actualizar ahora nuestras estrategias de inversión puede ser clave para aprovechar la bajada de tipos y optimizar los resultados.

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Producido por EcoBrands