La banca volverá a marcar nuevos récords de beneficios durante el primer trimestre del año pese a la fuerte rebaja de tipos aplicada por el Banco Central Europeo (BCE) y los riesgos por la guerra arancelaria declarada por Donald Trump. Los seis grandes bancos cotizados (Santander, BBVA, CaixaBank, Sabadell, Bankinter y Unicaja) aumentarán un 8,68% su beneficio conjunto y alcanzarán los 7.256,60 millones de euros, según las proyecciones del consenso de analistas de Bloomberg. Las entidades han blindado el margen para mitigar el estrechamiento derivado de la bajada de tipos con inversiones en renta fija y compensarán el descenso del euríbor además con el impulso del negocio y los ingresos.
Se teme que la guerra comercial abierta por Estados Unidos pase factura a la economía mundial y en España se estima que podría restar entre 0,2 y 0,3 puntos porcentuales al crecimiento del PIB. El nuevo escenario ha penalizado a las valoraciones bursátiles, pero no se espera que sus efectos se reflejen en la cuenta del primer trimestre, aunque sí son susceptibles de afectar en trimestres futuros.
"La incertidumbre macro resultante empaña el ritmo de tipos (una palanca clave para las valoraciones de los bancos españoles) y podría retrasar las decisiones de inversión y capex, presionando más al margen de intereses en los próximos trimestres", exponen los analistas de Barclays en un informe sobre la banca española.
El consenso de Bloomberg augura aumentos en los beneficios de los seis bancos cotizados en el trimestre, con Banco Sabadell a la cabeza. Su beneficio neto aumentaría un 27,44% y alcanzaría los 392,50 millones de euros conforme a sus cálculos, en un momento en que la entidad vallesana ha puesto la máquina a máximo rendimiento para demostrar a los inversores su potencial y que no acudan a la opa lanzada por BBVA. Su cuenta estará bajo escrutinio y con la lupa especialmente en la generación de negocio y márgenes, y en la consiguiente traducción a rentabilidad y capacidad de generación de capital, por la ulterior devolución a los inversores de esos excesos vía dividendos.
A BBVA el consenso de Bloomberg le otorga un aumento del 5,24% en el beneficio, hasta los 2.315,20 millones. De la entidad, que completó 2024 con los mejores ratios de rentabilidad y crecimiento en financiación, se esperan también señales sobre dividendos y cómo pueda estar afectando a sus números en México, el mercado donde construye la mitad de la cuenta, las nuevas políticas de Estados Unidos.
Latinoamérica
Algo que también se mirará con detenimiento en las cuentas de Santander, junto a la evolución de las cifras en otros mercados latinoamericanos como, especialmente, en su bastión de Brasil. Los expertos dan al grupo cántabro un aumento interanual del 10,07% en el beneficio del primer trimestre, que se situaría en 3.139,10 millones. Según las estimaciones del consenso de Bloomberg, CaixaBank ganará 1.077,40 millones, un 7,20% más; Bankinter 213,30 millones; con un crecimiento del 6,23%, y Unicaja del 7,30%, hasta alcanzar los 119,10 millones.
Este año entra en vigor el nuevo diseño del impuesto aprobado por el Gobierno para la banca, con un tipo progresivo sobre los márgenes de intereses y comisiones que oscilará entre el 1% para los primeros 750 millones de ingresos y el 7% en cuantías superiores a los 5.000 millones. Tras haber abonado más de 1.500 millones en 2024 con cargo a su antigua formulación, se esperan cuantías ligeramente inferiores en términos globales aunque su devengo no será como entonces, íntegro durante el primer trimestre, sino que podrá periodificarse a lo largo del ejercicio.
La bajada de tipos se acusarán con mayor énfasis que en trimestres pasados. Desde junio de 2024, el BCE ha reducido el precio del dinero desde un 4,5% al 2,5% en marzo pasado,y aún los ha vuelto a bajar al 2,25% durante el actual mes de abril. Según Renta 4, el margen de intereses descenderá un 5% de media -6% si solo se tiene en consideración el negocio en España- por efecto de un descenso en 122 puntos básicos del euríbor durante el periodo.
Sus expertos prevén que toque suelo durante el primer semestre y, en contrapartida, proyecta una recuperación de las comisiones neta del 5% de media por el buen dinamismo en la actividad comercial con productos como los fondos de inversión y seguros. Con todo espera que el margen bruto crezca un 6% y resulte suficiente "para mantener los ratios de eficiencia controlados".