Castlelake avanza en su salida de Aedas. El fondo, que es accionista mayoritario de la promotora con algo más del 79% del capital, se encuentra en contacto con un fondo de inversión internacional que ha mostrado interés por hacerse con su participación en la inmobiliaria.
Según explican fuentes del sector a elEconomista.es el fondo no cuenta con presencia en España, por lo que Aedas sería su puerta de entrada a nuestro país, posicionándose al frente de una de las mayores promotoras.
Antes de este fondo han sido otros los que han intentado mover ficha en la partida para quedarse con Aedas. Sin embargo, las elevadas expectativas de precio que maneja Castlelake para dar el relevo en la promotora están siendo uno de los factores que dificultan la operación. Así, las mismas fuentes apuntan que el fondo tiene el objetivo de ingresar cerca de 1.000 millones por su participación.
Actualmente, la promotora tiene un valor de 1.011 millones de euros, al cierre del mercado de ayer. Una jornada en la que las acciones de la inmobiliaria que capitanea DavidMartínez retrocedieron un 6,84%, hasta situarse en los 23,15 euros tras conocerse la posible salida de Castlelake. Así, la participación del 79,02% en manos del fondo tendría un valor de mercado que ronda los 798 millones de euros.
El fondo estadounidense quiere cerrar ya su etapa en Aedas, por lo que el objetivo pasa por deshacerse de todas sus acciones en la inmobiliaria. De este modo, en caso de que acuerde la venta con un único inversor, este debería lanzar una OPA (operación pública de adquisición) por la totalidad de la compañía, tal y como lo marca la ley una vez que un inversor toma el control de más del 30%del capital de una compañía.
La salida de Castlelake no responde ni al rendimiento operativo de Aedas, ni a la situación del sector inmobiliario en España, ya que ambos son positivos. Su decisión de vender atiende al modelo de negocio propio de este perfil de inversores, con la particularidad de que la firma estadounidense trabaja con unos plazos más largos que otros inversores que también han apostado por el ladrillo en España, como podrían ser Orion (accionista de Neinor) o Värde (accionista de Vía Célere).
De hecho, Castlelake está presente en otros proyectos inmobiliarios a lo largo del mundo con plazos de entre 15 y 20 años. En el caso de Aedas Homes, el fondo cumplirá en 2026 una década en el capital de la promotora, mientras que lo normal en otro tipo de fondos son ciclos de inversión de entre seis y siete años.
El pasado año el fondo se puso a trabajar ya en una estrategia de salida, tal y como adelantó este medio. En esa ocasión Castlelake diseñó un plan que ofreció a distintos fondos y que consistía en lanzar una OPA de exclusión para posteriormente venderles la compañía. Sin embargo, la firma descartó esta vía ya que debía hacer frente a un pago relevante para excluir a la inmobiliaria de Bolsa.
Revalorización del 27%
En ese momento, la compañía cotizaba con un importante descuento sobre NAV, al igual que el resto de firmas del sector, que se movían con descuentos de entre el 40-50%.La acción de Aedas tocó suelo en marzo del pasado año, llegando a los 12,48 euros. Ahora, gracias a la revalorización que han experimentado los títulos de la promotora en lo que llevamos de año, con una subida del 27,06%, el descuento se ha reducido hasta el 29% (con datos al cierre de ayer).
La inmobiliaria se posiciona como la decimoséptima compañía más alcista de la Bolsa española, entre un listado de más de 100 empresas. Esta revalorización ha sido impulsada, entre otros motivos, por la nueva estrategia de inversión que ha tomado Aedas, basada en el crecimiento mediante acuerdos de coinversión, en los que participa con una pequeña parte del capital y se encarga de la gestión integral de los proyectos.
De este modo la promotora abarca un mayor volumen de negocio con un menor gasto de capital y mejorando al mismo tiempo el retorno a sus accionistas. Por detrás deCastlelake, el segundo accionista en Aedas es T. Rowe Price, que cuenta con un 4,93% del capital, seguido de Fidelity Management and Research (FMR) que ostenta el 0,72%.