Escenario invertido
- 23/04/2015, 07:36
¿Qué sentido tiene que 2,5 billones de bonos soberanos coticen con rentabilidades negativas en la eurozona? Este montante es más de dos veces todo el PIB español o cinco veces la capitalización del Ibex, una situación histórica que pone en jaque todas las teorías de formación de precios y equilibrio entre ahorro e inversión. En Alemania, la situación es más grave: todos los tramos hasta el 8 años pagan rentabilidades nominales negativas y, en todos los bonos en rentabilidades reales (esto es, una vez descontada la previsión de inflación) en el mercado secundario. Esto significa que, si un inversor se queda el bono hasta su vencimiento, habrá perdido dinero.
