Si hay algo que ayude a las aseguradoras a subir en el parqué es que incremente la rentabilidad de la renta fija, ya que es uno de los activos en los que tienen que invertir de forma obligatoria. Una de las claras beneficiadas en los últimas semanas de esta tendencia es Axa, la mayor aseguradora global, con negocio en más de sesenta países de todo el mundo.
Como ejemplo podemos fijarnos en el bono a diez años alemán, el Bund. Desde que a comienzos de julio su rentabilidad tocara mínimos en el 0,189%, ha logrado repuntar hasta el 0,205% de la actualidad. La francesa no ha sido ajena a esta subida y en el mismo periodo se ha anotado una subida en el parqué del 27,5%.
Además, el sector asegurador ha sido uno de los claros beneficiados tras la rotación de carteras que sucedió a la imprevisible victoria de Donald Trump en los comicios estadounidenses del pasado día 8 de noviembre. Sólo en este periodo Axa (CS.PA) ha acumulado una revalorización en bolsa de casi el 7%, lo que la ha llevado a superar los 21,75 euros por acción. Pese a ello, el consenso de mercado que recoge Bloomberg cree que la compañía todavía tiene recorrido y le otorga un potencial alcista a doce meses vista del 9,9%, hasta alcanzar los 23,92 euros por acción.
Y es que, algunas de las promesas electorales del líder republicano, como son el incremento del gasto público, así como la reducción de los impuestos, provocarían un incremento de la inflación. Dicho indicador es uno de los factores en los que más se fijan los bancos centrales a la hora de tomar decisiones acerca de su política monetaria. Por ello, las posibilidades que dan desde Bloomberg a que la Reserva Federal estadounidense incremente los tipos de interés en el encuentro que mantendrá el próximo mes de diciembre han alcanzado el 100%.
Dichas previsiones han empezado a notarse en el Viejo Continente y ya empieza a hablarse de que las políticas expansivas podrían tener los días contados. Por ello, algunas casas de análisis ya prevén que el Banco Central Europeo podría subir los tipos en 2018. Desde Gesconsult, que cuentan con Axa en sus carteras por estos motivos, señalan que la francesa es una "clara beneficiada de la subida de los tipos de interés, con menor riesgo de ampliación de capital".
Crecimiento en Asia
De hecho, las aseguradoras no se ven favorecidas por las políticas expansivas que se están llevando a cabo en Europa, entre otros lugares, aunque la entidad que preside Mario Draghi adquiera parte de su deuda a través del QE que activó en 2015. Pese a ello, desde JP Morgan indican que, aunque se ha enfrentado "al reto de las bajos tipos de interés, Axa está funcionando bien". Aun así, el banco de inversión estadounidense señala que la compañía podría incrementar "el recorte de costes para ayudar a compensar los bajos rendimientos de reinversión actuales".
Con todo ello, valora la diversificación geográfica que está teniendo de su negocio por lo que destaca "el crecimiento de Asia en los seguros de vida frente a un comportamiento en Europa relativamente débil".
Una sólida recomendación de compra
Una de las fortalezas con las que cuenta Axa es la de lucir un sólido consejo de compra sobre sus títulos. De hecho, según el consenso de mercado que recoge Bloomberg sólo alberga tres valoraciones negativas sobre sus acciones. Además, el 68,8% de los expertos que siguen a la aseguradora emiten sobre ella la recomendación de comprar. La francesa puede presumir de que los expertos aconsejan adquirir sus títulos ininterrumpidamente desde agosto de 2013.
