Con el repunte de las rentabilidades de la deuda soberana, por primera vez desde enero el bono americano a diez años ofrece un rendimiento superior al de los dividendos del S&P 500. Sin embargo, esta circunstancia no solo se explica por las ventas en la renta fija americana, ya que la salud de los dividendos del país tampoco pasa por su mejor momento.
Según el informe Henderson Global Dividend Index, el crecimiento de los repartos en Estados Unidos ha caído hasta el nivel más bajo desde 2009, año en el que comenzó a publicarse este índice. En concreto, los pagos en el país norteamericano retrocedieron un 7,1%, si bien a nivel subyacente se elevaron al 2,8%.
Alex Crooke, director del equipo de Global Equity Income de Henderson Global Investors, no ve "en este hecho un gran motivo de preocupación", al considerar que "la expansión de los dividendos en Estados Unidos debía retomar un ritmo más sostenible tras un par de años creciendo a tasas de dos dígitos".
Aún así, el documento explica que estos datos apuntan "a una mayor atonía en el crecimiento de los beneficios de las empresas estadounidenses, en parte, a causa de la fortaleza del dólar, aunque también pone de manifiesto el mayor nivel de endeudamiento de las compañías del país y esto fomenta la precaución a la hora de acumular tesorería".
De hecho, según los datos recogidos por Barclays, en 2015 las empresas ya emplearon más del 100% de su beneficio en retribuir al accionista mediante dividendos y buybacks, una situación que se repetirá este año.
En cualquier caso, la caída en los dividendos distribuidos en Norteamérica se explica también por el descenso en las retribuciones extraordinarias, puesto que en el tercer trimestre del pasado ejercicio Kraft repartió un dividendo extraordinario por 9.800 millones de dólares tras culminar su fusión con Heinz.
Según los datos recogidos por la entidad, los dividendos mundiales retrocedieron hasta los 281.700 millones de dólares en el tercer trimestre, lo que supone una caída del 4% en tasa interanual.
El caso de Europa
En el caso concreto de Europa, los dividendos totales repartidos durante el tercer trimestre ascendieron hasta los 19.000 millones de dólares, lo que refleja una subida del 15,9% en términos interanuales, si bien a nivel subyacente el aumento se queda en el 1,1%.
Según las cifras recopiladas por Henderson, en España se remuneró al accionista con 6.200 millones de dólares, lo que representa casi un tercio del total europeo en el trimestre, debido a que las empresas españolas "tienden a distribuir de forma más homogénea su reparto de dividendos a lo largo del año".
Según explican desde la entidad, la mayoría de empresas españolas incrementaron su dividendo, pero en términos subyacentes retrocedieron un 4,7% fundamentalmente por el recorte del dividendo que ha aplicado Repsol que, además, aún retribuye en papelitos.