Con los operadores atentos a los mensajes telegrafiados de los altos funcionarios de la Reserva Federal en busca de más señales que garanticen una subida de tipos el próximo 15 de junio, BlackRock, la mayor gestora del mundo, da por "muerto" el fantasma de la deflación. "Nuestro análisis sugiere que el alza de la inflación es incluso más pronunciado en las encuestas de precios pagados a futuro, como el Índice de precios del Instituto de Gestión de Suministros (ISM)", explica en un informe, Richard Turnill, estratega principal de inversiones globales de la entidad.
En este sentido, Turnill hace referencia a al Índice de Precios al Consumidor estadounidense, que publicó en abril su mayor aumento desde febrero del 2013, un impulso propiciado por la recuperación del crudo. De hecho, según considera este experto, los factores fundamentales entre la oferta y la demanda de energía están pasando de haber sido un viento en contra a transformarse en un impulso para la inflación.
El suministro de crudo se ha restringido y la demanda está en aumento, principalmente por parte de China e India. Esto sugiere que los precios actuales parecen ser cada vez más sostenibles, a menos que ocurra una importante reapertura en la producción ralentizada de petróleo de esquisto. Esto da indicios de que comienzan a disminuir las presiones negativas de la energía sobre la inflación, un hecho que coincide con la perspectiva expresada en las actas agresivas de las reuniones de la Reserva Federal que se divulgaron la semana pasada.
"Nuestro análisis sugiere que persistirán las presiones crecientes de la inflación estadounidense a medida que se traspasan los aumentos de precios de fábrica a los consumidores", considera Turnill, quien matiza que "no se trata solamente de que la recuperación en los precios de la energía está impulsando más alto la inflación". Al respecto habla de la devaluación del dólar estadounidense en los últimos meses, una tendencia que vuelve a cambiar. "También aumentan los precios de los componentes más estables basados en el sector servicios mientras los salarios aumentan moderadamente", añade.
Desde BlackRock respaldan la idea del aumento de las probabilidades de que la Reserva Federal aumente los tipos este verano, aunque sólo consideran que la Fed subirá tipos una sola vez este año dado el lento crecimiento económico en EEUU. "Somos precavidos respecto a la duración pero la inflación en aumento implica que poseer TIPS en lugar de bonos del Tesoro nominales puede representar una cobertura importante para las carteras de renta fija. Las valoraciones de TIPS a más largo plazo parecen atractivas, incorporando una inflación de solo el 1,4% hasta bien adentrada la próxima década", recomienda Turnill en un informe distribuido entre sus clientes.
