Desde mediados del pasado mes de febrero las bolsas están formando un movimiento alcista y son muchos los que se preguntan si es un simple rebote dentro de una tendencia bajista o es algo más.
Pues bien, en Ecotrader venimos insistiendo semana tras semana que para que se aleje el riesgo de que estemos ante un simple rebote fruto de la sobreventa, previo a una continuidad de la tendencia bajista, y podamos favorecer un escenario de reanudación de la tendencia alcista que definen las bolsas a lo largo de los últimos años, es imprescindible que los distintos huecos que se abrieron a la baja en la primera jornada del año sean cerrados. Para ello el Ibex 35 debería conseguir superar los 9.544 puntos.
En las bolsas europeas no ha habido ni un solo índice que cumpla esta condición y, al otro lado del Atlántico, es cierto que lo han conseguido índices de primer orden como el Dow Jones Industrial y el Standard & Poor?s 500, pero consideramos que para que la foto sea definitivamente alcista es necesario que lo logren los principales índices tecnológicos Nasdaq y el Russell 2000, que es un importante barómetro de la economía estadounidense ya que mide el rendimiento de las empresas de menor capitalización.
El momento de la paciencia
Por tanto, desde Ecotrader y JM Kapital Eafi seguimos muy reacios de aumentar la exposición recomendada a bolsa y las últimas decisiones han sido más tácticas que estratégicas, reduciendo posiciones en Wall Street, cuyos índices han alcanzado resistencias de medio/largo plazo, y comprando bolsa europea, concretamente el índice más fuerte que es el DAX 30 alemán, para aprovechar el rebote que ya favorecíamos la semana pasada.
Ahora más que nunca es momento de ser pacientes, ya que seguimos apostando por un retroceso tanto en EEUU como en Europa y somos conscientes de la dificultad que eso conlleva, pero tenemos claro que la paciencia es la más heroica de las virtudes; justamente porque no tiene ninguna apariencia de heroica.
Operativamente, no somos partidarios de movernos en demasía en renta variable ya que ahora, a diferencia de lo que sucedía la semana pasada, la ecuación rentabilidad riesgo no es nada atractiva ni en Europa, cuyos índices están lejos de su soporte clave que, de forma general, se encuentra en los mínimos de hace dos semanas, ni en EEUU, donde la sobrecompra es muy alta.
Distinto es lo que sucede con las materias primas ya que nuestros sistemas han detectado entrada de dinero y eso sugiere que es muy probable que la tendencia bajista que desarrollan durante los últimos años haya hecho suelo, algo que nos invita a considerar una próxima corrección en sus precios como una oportunidad para incorporar estos activos a nuestra cartera ya que apostamos por que 2016 sea un gran año.
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