Los miembros del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) acostumbran a pasar el trámite de sus conferencias sin salirse del guión. Hablan de los conceptos generales de la política monetaria e incluyen alguna pequeña valoración personal, todo muy inocuo. Este martes no fue una de esas intervenciones de guión. Benoit Couré dio una noticia que cambió el signo de todo el mercado: el BCE adelantará a mayo y junio las compras de deuda del verano para conseguir mantener el objetivo de 60.000 millones de euros inyectados de media cada mes.
Después vino la excusa, que para muchos sonó a excusatio non petita, accusatio manifesta: "El volumen mayor de las compras que los analistas podrían ver en las próximas semanas no está relacionado con el reciente episodio de volatilidad del mercado", explicó Couré. La única verdad es que el BCE ha conseguido volver a cambiar las expectativas pesimistas que tenían los inversores sobre el mercado de renta fija después de la fuerte corrección del último mes. La intervención de Couré parece hecha a medida para frenar esta volatilidad, aunque el argumento oficial fuese que en los meses de verano hay menos liquidez en el mercado y podría ser imposible cumplir el objetivo de compras. El BCE no aclaró si esta decisión ha sido adoptada en una de sus reuniones y, si fue así, por qué no se había comunicado antes.
Por si fuera poco, también insinuó que la entidad podría reducir más el tipo que aplica a la facilidad de depósito, que actualmente está en el -0,2%. El interés que marca el eonia (esto es, el precio al que los bancos se prestan dinero) ha caído hasta la zona del -0,15%, en opinión de Couré: "Incluyen la expectativa de que el tipo de la facilidad de depósito puede ser recortado". Esta decisión movería más el dinero de los bancos y ampliaría el tramo de bonos que compra el BCE, que está limitado al nivel de la facilidad de depósito.
Euforia en el mercado
La intervención del consejero marcó toda la sesión del mercado, y podría marcar también las próximas. Los bonos empezaron a subir y muchos inversores volvieron a dar las gracias a Fráncfort, aliviados por el comentario tan oportuno de la institución.
Después de las palabras de Couré, los bonos iniciaron una subida vertical que permitió al titulo español escalar un 1,42% en apenas dos horas. De este modo, conseguía borrar casi la mitad de las pérdidas que había registrado en el último mes. El recorrido en el resto de países de la eurozona fue similar, con ganancias superiores al 1% durante la mañana.
Sin embargo, la euforia se apagó al cierre de la sesión, después de que Estados Unidos publicase un muy buen dato de las construcciones de viviendas iniciadas en el mes de abril, lo que podría dar pie a una retirada prematura de los estímulos monetarios de la Reserva Federal. En total, se empezaron 1,135 millones de casas, el dato más alto desde noviembre de 2007.
En cualquier caso, la sesión acabó de forma muy positiva para la deuda de la eurozona, con ganancias que superaron el 0,75% para los bonos italiano y español a 10 años, y el 0,5% para el resto de grandes títulos de la región.
Esta subida en los precios permitió relajar las rentabilidades de la deuda hasta el 1,751%, después de haber tocado el 1,895% en los últimos días. Este escenario facilitó mucho la subasta de deuda que celebró este martes el Tesoro español, con la que consiguió colocar sus primeras letras a nueve meses con un tipo de interés medio en negativo. Nunca un tramo tan largo se había emitido en negativo, en concreto, se saldó con un interés del -0,005%. También subastó letras a 3 meses con un interés del -0,027%.
