Seis de cada diez fondos activos de renta fija superan la rentabilidad del índice europeo en el año

Ser activo en renta fija también importa, como se puede comprobar al analizar la rentabilidad de los fondos de deuda incluidos en la clasificación de elEconomista.es., que tiene en cuenta los productos de las categorías de renta fija flexible y diversificada de Morningstar, las que permiten más libertad al equipo gestor a la hora de seleccionar los valores para las carteras. De los 290 vehículos que conforman esta clasificación, casi el 60% supera el rendimiento del principal índice de Bloomberg que se utiliza para medir la evolución de los activos de deuda europeos, el Euro Aggregate, que incluye tanto bonos de gobierno como crédito con grado de inversión, los que tienen de referencia los fondos más conservadores.

Esto significa que 171 fondos logran superar el 0,91% que ofrece este índice, en un momento en que la volatilidad del mercado de bonos se está haciendo patente este año, sobre todo con la subida de 16 puntos básicos que experimentan los bonos soberanos alemanes con vencimiento a diez años, que ofrecen un 2,52% de rentabilidad (pero que perjudica por precio a los tenedores de estos bonos, por su correlación inversa).

Si hay un fondo que está demostrando su capacidad de superar a sus competidores es el Carmignac Portfolio Flexible Bond E EUR A, que ofrece en el año un 3,22%, por encima del 2,76% estimado para el Euro Aggregate de Bloomberg en el año. Pero hay que tener en cuenta que si se mide contra el Global Aggregate, en el año se queda por detrás del 5,13% que consigue este índice en el mismo periodo, considerando que este fondo es de deuda corporativa mundial.

Gestionado por Guillaume Rigeade y Eliezer Ben Zimra desde 2019, este fondo cuenta en su cartera con 191 bonos, con una calificación crediticia media de BBB y una rentabilidad media a vencimiento del 4,2%. Un 28,5% de los bonos son de gobierno (un 23% de países desarrollados) y un 35,2% son bonos corporativos (13% de high yield y 9% de mercados emergentes). Un 24% de los emisores son italianos y un 1,4% de Estados Unidos. Y entre las principales posiciones se pueden encontrar un bono de Argentina, de Costa de Marfil y de Israel, aunque con pesos inferiores al 1%.

En su último comentario, los gestores apuntan que la exposición a tipos de mercados emergentes, en particular Brasil, fue lo que más contribuyó a la rentabilidad del fondo en abril.

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