Madrid 
Si el comportamiento de los mercados se diese en una persona se podría llegar incluso a decir que padece bipolaridad. El Ibex 35 ha vivido en las sesiones que acumula abril tanto las mayores caídas y los mayores avances que se recuerdan en años. Más bien, la de los mercados es una relación tóxica al son de lo que manda y dice Donald Trump, que juega con la economía mundial como quien se echa una partida al UNO (en la que Estados Unidos no deja de lanzar cartas +4 a China).
Parecía que los mercados habían calculado el efecto Trump, pero finalmente su política arancelaria ha sido un cisne negro para las bolsas mundiales. Ahora, y tras la prórroga de 90 días a los impuestos anunciada por EEUU (salvo al gigante asiático), de las pocas cosas seguras es que la volatilidad ha venido para quedarse. En este escenario de incertidumbre, en el que parece que son muy pocos los que se escapan de las garras del negativo, invertir pensando en los dividendos se convierte en una forma de asegurar cierta rentabilidad en las carteras. Consulte aquí el calendario de dividendos.
En este sentido, dentro de la bolsa española, y tras los intensos desplomes, se encuentra una decena de valores que ofrecen una rentabilidad media de sus dividendos del 7%. Con un seguimiento amplio por parte de analistas y buenas recomendaciones, las retribuciones de estas compañías son, además, al menos estables o crecientes en el tiempo. Estas firmas son (de mayor a menor rentabilidad): Repsol, Banco de Sabadell, Atresmedia, Acerinox, BBVA, Logista, CaixaBank Endesa, Colonial y Sacyr.
Desde que Donald Trump sacó la pizarra arancelaria a principios de abril, Repsol pierde más de un 20% de su valor en bolsa, la compañía del Ibex 35 más castigada en este periodo de tiempo, y cotiza en niveles mínimos de septiembre del 2021.
Lo hace lastrada por el comportamiento del petróleo (se deja en abril un 15%, en el que sería su peor saldo mensual desde noviembre del 2021), que sufre la huída de los inversores por la inyección de oferta de la OPEP y la posibilidad de que EEUU entre en recesión (se trata de un activo de riesgo).
El fuerte desplome que acumula la petrolera en estas jornadas ha elevado, sin embargo, la rentabilidad de su dividendo por encima del 10% y se convierte así en la retribución más rentable de todo el índice nacional, no solo para este año, sino también para los siguientes. Concretamente, el rendimiento de su pago escala hasta el 10,4%, la única empresa del Ibex que retribuye a doble dígito de rentabilidad. El porcentaje crece por encima del 11% para 2026 y alcanza el 12% para 2027.
La inversión en la empresa asegura, así, un dividendo creciente en el tiempo. Todo ello incluso pese a la caída de beneficios que los expertos pronostican, por la normalización de los precios del crudo (solo en 2025 sus ganancias se contraerán algo más de un 20% con respecto a 2024). El consenso de analistas que recoge FactSet cifra el dividendo para 2025 en 1,006 euros por acción, que ascenderán hasta los 1,079 para el siguiente ejercicio y a los 1,163 euros para 2027. Esta evolución supone un incremento de la retribución del 14% en un bienio.
Con un escenario de beneficios decrecientes, el esfuerzo de Repsol para cumplir con su política de retribución a sus accionistas será cada vez mayor. Este 2025, los analistas estiman un payout (porcentaje de las ganancias que se destina a los dividendos) del 44% frente al 34% que dedicó en 2024.
Inmersas en plena batalla por la opa, Banco Sabadell y BBVA también se hallan en esta selección de dividendos en los que confiar. De hecho, el dividendo está siendo una de las armas que ambas entidades bancarias están empleando para contentar a sus accionistas. Pero es la entidad catalana la que parece ir ganando en esta lucha de la retribución y es, además, el dividendo más rentable de todo el sector bancario español. Concretamente, el dividendo para 2025 de Banco Sabadell renta un 8,4%, sacando más de un punto básico al de BBVA, que ofrece un rendimiento del 7,2%.
En los últimos resultados anuales, Banco Sabadell anunció que distribuiría hasta un total de 1.100 millones de euros en efectivo entre sus inversores con cargo a los resultados de 2024, que fueron históricos. Para 2025, las perspectivas de la propia entidad son mantener este nivel y abonar otros 1.200 millones de euros entre sus inversores. Esto se traduce en un pago de 0,194 euros por accion.
Banco Sabadell afronta también esta fuerte política de dividendos con una senda decreciente de beneficios. La situación arancelaria que pronostica una crisis económica obliga a los bancos centrales a acelerar sus bajadas de tipos y estrecha, por ende, el margen de inteses del sector financiero. Así, tras la cifra récord de 2024, los expertos esperan que el beneficio del banco catalán se contraiga un 7% este ejercicio.
BBVA aprobó en Junta recientemente la distribución de un dividendo de 0,2044 euros por acción con cargo a las cuentas de 2024. Aunque la compañía vasca no ha ofrecido todavía un guidance para 2025 (se está viendo afectada por los retornos del negocio en México, a causa de la debilidad del peso), las previsiones de los analistas es que casi triplique su retribución este año y la sitúe en los 0,801 euros. Esta cifra crecería hasta los 0,839 euros para 2026 y a los 0,871 euros para 2027, lo que deja, sobre precios actuales, rentabilidades del 7,6% y 7,8% respectivamente.
No obstante, antes de BBVA, en esta lista se cuelan otras dos compañías que ofertan rendimientos más elevados: Atresmedia y Acerinox. Las retribuciones de estas compañías también superan el 7% de rentabilidad en ambos casos.
El medio de comunicación se encumbra, en los últimos ejercicios, como una de las retribuciones más atractivas de toda la bolsa española. Tras superar los 1.000 millones de facturación en 2024, tal y como ya anunció Javier Bardají, CEO de Atresmedia, en una entrevista a elEconomista.es, la firma aumentó el dividendo hasta los 0,68 euros. Atresmedia vive actualmente un momento dulce en bolsa y, escapando de las garras de Trump (cede un 3,8% en abril), acumula ganancias de más del 13% en el ejercicio. Aún con esta subida (la rentabilidad del dividendo va en aumento conforme la acción corrige), la retribución prevista para este 2025 se sitúa en el 8,4% y se eleva por encima del 9% para 2026.
Acerinox se ha ganado el derecho de ser considerada una de las compañías con el dividendo más fiable de toda la bolsa española. La empresa acerera ni siquiera suspendió la retribución a sus accionistas en 2020, en plena pandemia, cuando muchas otras sí se vieron obligadas a cesar el reparto de dividendos. Tampoco lo ha recortado. En la última década, su pago ha crecido un 38%.
Ahora, los analistas esperan que con cargo a las ganancias de 2025 reparta un dividendo de 0,706 euros por acción que renta actualmente un 7,7% a sus inversores. Para los siguientes ejercicios, el rendimiento de su retribución se mantiene, por el momento, por encima del 7%, según las estimaciones del consenso de analistas. Acerinox se hace, además, con una de las mejores recomendaciones de compra de todo el Ibex 35.
Por encima también del 7%, se encuentra el dividendo de Logista. La compañía depende, esencialmente, del transporte europeo, por lo que se ve poco dañada por los aranceles de Trump. Así, pasará de un pago de 2,038 euros por acción sobre los beneficios de 2025 a 2,06 euros para 2027.
El dividendo de CaixaBank también brinda a sus accionistas una rentabilidad que supera el 6%.