La tecnología viene debilitándose desde finales de enero y el Nasdaq 100 ha entrado en terreno de corrección, una zona en la que está coqueteando en esta sesión. Es decir, ya ha borrado un 10% desde su último pico a mediados de febrero, pasando de los 22.175 puntos a los 19.900 puntos. De las últimas 12 sesiones, solo tres han culminado en verde y una de ellas con un ligero repunte del 0,2%, lo que evidencia la racha en la que está inmerso el índice. Está viviendo su peor semana en dos años y medio.
Constellation Energy, una firma de energía que se había disparado por el auge de la inteligencia artificial (IA) y ante la expectativa de la mayor demanda de electricidad, ha borrado un 36% desde el 18 de febrero, el último máximo del Nasdaq 100. La de procesadores Marvell ha caído en la misma medida, un 36%. La de software Palantir se deja un 35%. La de ciberseguridad CrowdStrike recorta un 27%, como Tesla, o Intel (-25%).
Desde el año pasado, se vienen cuestionando las valoraciones de las tecnológicas y la startup china DeepSeek ha ayudado a pinchar el subidón en bolsa. Además, la incertidumbre que está generando la política comercial de Donald Trump no está gustando nada al mercado y muchos analistas avisan de que esa pérdida de confianza lastra a las empresas.
"En las últimas semanas, buena parte de los postulados sobre los que el mercado trabajaba, incluso antes de las elecciones presidenciales, se están consumiendo con cierta celeridad. Incluso dando la vuelta", explica Pedro del Pozo, director de inversiones de Mutualidad, sobre la política de Donald Trump.
"Desde un poco antes del cambio brusco -por no decir cambio de chaqueta- de la estrategia de la Casa Blanca en relación con Ucrania y, en general, con los aliados de la OTAN, hemos comenzado a ver signos que indican que los tiros no están centrados. En términos agregados, podemos resumir esta nueva percepción en que el contexto de incertidumbre supera, con mucho, cualquier previsión que pudiéramos haber hecho, hace tres o cuatro meses. Eso está llevando, por ejemplo, a una reducción notable en el año del número de operaciones corporativas, en Norteamérica. Y, desde luego, a que los principales índices bursátiles americanos lo estén haciendo significativamente peor que las europeas", añade.
Los analistas están poniendo sobre la mesa esa divergencia entre lo que se esperaba que hiciera el republicano en base a su anterior mandato o a la campaña electoral, pero sus idas y venidas han superado todas las expectativas y han roto los esquemas de los expertos. "Sus decisiones erráticas han conducido a una incertidumbre récord, lo que impacta en las estimaciones del crecimiento del PIB a medida que las importaciones suben. Hay más aranceles planeados o propuestos, lo que promete mantener elevada la incertidumbre", apunta David Kohl, economista jefe de Julius Baer.
En la misma línea se pronuncia la gestora La Financière de l'Échiquier: "Al multiplicar las declaraciones altisonantes sobre la política comercial, la desregulación, la geopolítica o la reducción del gasto público bajo la autoridad suprema de Elon Musk, Donald Trump ha sumido a los actores económicos y a los mercados financieros en un estado de asombro permanente. Su imprevisibilidad y su capacidad para tomar decisiones quick and dirty comienzan a sustanciarse en un descenso de la confianza de los consumidores y las empresa", señala el estratega Clément Inbona.
De hecho, esto ha provocado que la renta variable de EEUU haya obtenido el peor comportamiento relativo frente al resto del mundo, tomándose como referencia la investidura del 20 de enero y el 27 de febrero, explica la misma firma. En parte, las que tienen más margen de caer son las tecnológicas, ya que venían de unas subidas muy pronunciadas. La incertidumbre no casa bien con las valoraciones que se consideran excesivas.
Aunque existen todas estas dudas, los datos económicos actuales, como los conocidos este viernes del mercado laboral, no urgen a la Reserva Federal (Fed) a bajar los tipos de interés. De hecho, esta tarde ha hablado Jerome Powell, el gobernador de la Fed, y ha reconocido que la incertidumbre política refuerza su posición de esperar. El banco central tiene que esperar a comprobar cuáles son los efectos de los cambios de la Casa Blanca en la política comercial y fiscal, así como en la inmigración y en la regulación. Modificaciones que afectarán a la economía y tendrán que ser tenidas en cuenta por la Fed para tomar futuras decisiones en su política monetaria, ha explicado Powell en el US Monetary Policy Forum.