Madrid
Nassim Nicholas Taleb es uno de los filósofos más reconocidos en los mercados financieros, por su trayectoria en este universo y el desarrollo de varias teorías relacionadas con el mundo de la inversión. Entre otras cosas, el libanés ha planteado el concepto 'antifrágil' y, sobre todo, construyó la teoría de los "cisnes negros" en el año 2007, un concepto que ha arraigado en los mercados de forma que, en pocos años, se ha convertido en una idea asentada que todos los inversores reconocen: el peligro de lo desconocido, de eventos prácticamente imposibles de predecir, que tienen un impacto enorme. Ahora, Taleb, que asesora al fondo de capital riesgo Universa Investments, ha opinado sobre la caída que han sufrido esta semana las acciones de Nvidia, y deja una advertencia a los inversores: "Esto es solo el principio".
La advertencia que ha lanzado Taleb plantea como una realidad inevitable uno de los principales temores que tienen los inversores en este momento: la fiebre por la inteligencia artificial. Las bolsas, especialmente la estadounidense, han vivido dos años muy positivos (el S&P 500 sube un 58% desde el inicio de 2023, y el Nasdaq un 95%), animadas, en parte, por las enormes expectativas depositadas en el desarrollo de la inteligencia artificial. Esto ha hecho que Nvidia, una empresa no muy conocida para el gran público bursátil hasta los últimos años, se haya convertido en la mayor capitalizada de la historia, ya que se ha descontado que sus chips serían absolutamente necesarios para que se consume el desarrollo de la IA.
El problema es que DeepSeek y su IA ha llegado como un tifón, y ha puesto patas arriba las previsiones y expectativas que tenían muchos inversores. La clave para la empresa china es que no necesita chips enormemente avanzados para poder funcionar, lo cual ha roto el paradigma en el que el mercado había depositado su confianza, y su dinero, en los últimos años.
Para Taleb, este evento va a ser clave para reconfigurar las valoraciones de los mercados, y avisa del peligro que entraña ahora una empresa como Nvidia para los inversores: "Esto es sólo el principio", ha explicado el filósofo libanés en declaraciones a Bloomberg. "Es el principio de un ajuste de la gente a la realidad, porque ahora están dándose cuenta de que no es invencible. Ya hay un picotazo pequeño en el cristal", explica Taleb.
Es llamativo que Taleb considere que la caída que ha sufrido Nvidia en bolsa este lunes no sea suficiente, teniendo en cuenta que ha sido la mayor pérdida de capitalización bursátil que se ha visto en toda la historia, de casi 600.000 millones de dólares en una sola jornada. Aun así, Taleb cree que lo peor está por llegar, y considera que el retroceso en los títulos de la firma todavía puede ser dos o tres veces mayor que el que se ha producido. De ser así, Nvidia llegaría a perder 1,6 billones de dólares en capitalización, más de la mitad de su tamaño en bolsa al cierre de la semana pasada.
Las advertencias de Taleb se repiten; considera que los inversores han estado demasiado enfocados en una única narrativa, basada en que la compañía será capaz de mantener un dominio total sobre la inteligencia artificial. A juicio de Taleb, el descenso de las acciones de este lunes ha sido "muy pequeño", según ha explicado a la agencia.
El filósofo y financiero libanés describe una realidad que encaja con los análisis que han apuntado en los últimos meses a la formación de una burbuja en el sector tecnológico, con valoraciones muy elevadas en comparación con la media histórica, y expectativas infladas por los beneficios que se cosecharán gracias a la IA. A juicio de Taleb, demasiados inversores han entrado en compañías relacionadas con la nueva tecnología IA, sin saber muy bien cómo funcionan o tener una tesis sólida sobre su proyección y posible éxito. Además, relaciona esta situación con su concepto de los 'cisnes negros', ya que ha descrito a las empresas del sector tecnológico como 'cisnes grises' en este momento, y destaca que los inversores están infravalorando los movimientos abruptos de precio que se pueden producir en estas firmas en una sola sesión de bolsa.
Todo esto describe un entorno que encaja con la formación de una burbuja. Las valoraciones de Wall Street llevan tiempo en niveles preocupantes para muchos analistas, con primas de más del 20% en la valoración de los beneficios futuros frente a la media histórica.