El petróleo se asoma al abismo otra vez: Libia no logra taponar la 'fuga' en el dique de contención de la OPEP

Los futuros de petróleo cayeron el pasado viernes más de un 3%, sumando así un nuevo descenso del Brent y el West Texas, que han corregido en cuatro de las últimas cinco jornadas. A estas caídas se le suman los descensos con los que amanecen ese lunes los futuros de crudo. ¿Qué está pasando en el mercado de petróleo? El mercado puede vivir un potencial 'choque de trenes' (simbólico) provocando por un aumento de la oferta (la OPEP abre el grifo) y una caída de la demanda al mismo tiempo (China y EEUU consumen menos), que genere un superávit mayor de lo esperado en los próximos meses y en 2025. Hay países dentro de la OPEP que no 'aguantan' más los recortes, mientras que la situación económica en China y EEUU hace prever un descenso sensible de la demanda en los próximos trimestres. Con todo, el crudo Brent vuelve a coquetear con la zona de los 76-75 dólares (este lunes arranca con leves caídas), que se ha convertido el soporte técnico de crudo durante todo este año.

Todo hace indicar que dentro de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) hay varios países que se niegan a mantener los recortes y quieren empezar (sí o sí) a devolver al mercado cientos de miles de barriles de petróleo, una decisión que comenzará a implementarse en octubre de este mismo año. Por otro lado, los malos datos económicos de China están reduciendo las expectativas de demanda en un mercado que ya venía tocado. Todo ello está dejando en un segundo plano el parón de la producción petrolera en Libia, que hace tan solo unas semanas parecía la fuerza dominante en el mercado de crudo.

En la OPEP y sus aliados todo parece listo para proceder con un aumento de la producción de petróleo planificado a partir de octubre, según han informado a Reuters seis fuentes del grupo de productores. Esto supondría que alrededor de 2,2 millones de barriles de crudo por día podría retornar al mercado entre finales de 2024 y todo 2025, lo harían de forma progresiva para no generar un caos absoluto en los precios.

El dique de contención se rompe

Hay varios miembros del cártel que ya no confían en la política de recortes tras meses de perder cuota de mercado a cambiar de ganar unos dólares más por cada barril de crudo vendido. Ocho miembros de la OPEP+ tienen previsto aumentar la producción en 180.000 barriles por día (bpd) en octubre (se rompe el dique de contención de la OPEP), como parte del plan para comenzar a deshacer su última serie de recortes de producción de 2,2 millones de barriles diarios, manteniendo los recortes oficiales todavía vigentes hasta finales de 2025. "Existe la preocupación de que la OPEP siga adelante y aumente la producción a partir de octubre", aseguraba el analista de mercado de IG Tony Sycamore... "Sin embargo, creo que el resultado dependerá del precio del crudo".

Por otro lado, "el sentimiento bajista en el mercado petrolero ha continuado en las operaciones de la madrugada de hoy. Los datos del PMI chino publicados durante el fin de semana han generado más preocupación por la demanda. El PMI manufacturero de China se situó en 49,1 para agosto, por debajo del consenso de 49,5 y también el cuarto mes consecutivo de contracción en la actividad manufacturera", señala la nota de ING.

"El PMI de China más suave de lo esperado publicado durante el fin de semana aumenta las preocupaciones de que la economía china no alcance los objetivos de crecimiento", comenta Sycamore. En Estados Unidos, el consumo de petróleo también se desaceleró en junio hasta alcanzar los niveles estacionales más bajos desde la pandemia de coronavirus de 2020, según mostraron los datos de la Administración de Información Energética el viernes. "Vemos una caída en el crecimiento en 2025, impulsada por los vientos económicos en contra en China y Estados Unidos", aseguran los analistas de ANZ en una nota.

Tanto el Brent como el WTI (West Texas Intermediate) han registrado pérdidas durante dos meses consecutivos. Las preocupaciones por la demanda de Estados Unidos y China han compensado, de sobra, las recientes interrupciones en el suministro de petróleo de Libia y las tensiones en la región productora clave de Oriente Medio relacionadas con el conflicto entre Israel y Gaza. Imaginen que la producción en Libia vuelva a reanudarse (algo que no sería extraño) y que la tensión en Oriente Medio se calma. El petróleo podría sufrir una caída mayor. En ese caso, "creemos que la OPEP no tendría más opción que retrasar la eliminación gradual de los recortes voluntarios de producción si quiere precios más altos". El problema es que ya hay muchos miembros con las manos puestas en las espitas para abrir los grifos del petróleo tras años de recortes.

Las interrupciones del suministro en Libia continúan, pero de forma parcial. Aunque la producción se ha reducido o casi cerrado en varios campos, en otros se está restaurando la producción. "Tres campos petrolíferos, incluidos Sarir, Messla y Nafoura, están reanudando la producción. No está claro si la reanudación de las operaciones en estos campos indica un progreso en las negociaciones entre los gobiernos occidental y oriental de Libia. Sin embargo, hay algunas sugerencias de que el reinicio de estos campos es para satisfacer la demanda interna en lugar de las exportaciones", explican los expertos de ING en una nota.

Con estos ingredientes, el petróleo de tipo Brent roza mínimos anuales al cotizar levemente por encima de los 76 dólares. Perder esa zona podría desatar una mayor presión vendedora en el corto plazo. Cabe recordar que a principios de julio el petróleo cotizaba por encima de los 87 dólares, aupado por las tensiones en Oriente Medio y por un leve déficit en el mercado (la demanda superaba a la oferta). Ahora, la situación parece haber cambiado una vez más y son los bajistas los que toman el control. Libia, cuya producción suele situarse por encima del millón de barriles diarios, lo está logrando taponar esta sangría del crudo.