Los ETF del Ibex aún no desbancan a los indexados de bolsa española pese a su menor coste

Dos ETF que replican al Ibex frente a siete fondos indexados de bolsa española. Es la oferta que puede encontrar un inversor que quiera aprovecharse de la gestión pasiva para capturar el rendimiento del mercado doméstico. Y eso que los primeros tienen un menor coste, por debajo del 0,50%, mientras que los segundos, pese a ser indexados, tienen un coste mucho mayor, del 1%.

En realidad, listados en BME hay cinco ETF que siguen al selectivo español, pero uno es una versión de reparto y otros dos son más especializados para inversores profesionales. De hecho, Amundi acaba de traer el último, el Amundi Ibex 35 Ucits ETF, que complementa al Amundi Ibex 35 Ucits ETF Distribución. El que acaba de lanzar es de capitalización y sustituye al Amundi ETF MSCI Spain UCITS ETF.

De esta manera, la gestora francesa completa su gama de fondos cotizados que usan el Ibex como índice a replicar: los dos mencionados más el Amundi Ibex 35 Doble Inverso Diario y el Amundi Ibex 35 Doble Apalancado Diario, a los que hay que añadir el Acción IBEX 35 ETF FI Cotizado Armonizado, de BBVA.

No son las únicas opciones de indexarse a la bolsa española. DWS cuenta con el Xtrackers Spain UCITS ETF, que ganó el premio al mejor fondo de bolsa española en los últimos premios de Morningstar en España, pero que replica al índice Solactive Spain 40, que invierte en las cuarenta acciones de elevada y mediana capitalización más representativas ajustadas por una serie de reglas de capitalización y liquidez.

Otros fondos cotizados están referenciados al MSCI Spain, pero este índice, al contrario que el Ibex, solo tiene en cuenta a 17 valores, de los que Santander, Iberdrola, BBVA, Inditex, Amadeus, Telefónica, Ferrovial, Repsol, CaixaBank y Cellnex son su diez principales componentes, según los últimos datos de este proveedor. BlackRock, por ejemplo, cuenta con el iShares MSCI Spain ETF que no distribuye en España.

Sin peaje fiscal

Lo que es evidente es que son pocos los ETF de bolsa española que siguen al Ibex, dado que este tipo de vehículos no se benefician del peaje fiscal en el traspaso con los fondos de inversión que existe en España, razón por la que su uso está más delimitado a los inversores profesionales para la asignación táctica de sus carteras.

Tener a un índice u otro como referencia implica un rendimiento distinto, ya que mientras el Ibex se revaloriza un 4,09% en el año, el MSCI Spain lo hace un 6,19%. Igual ocurre con las versiones que tienen en cuenta los dividendos: un 5,22% del primero frente a un 7,16% del segundo. En momentos de subidas de la bolsa la diferencia es notable, pero en momentos de volatilidad, la diversificación del Ibex también ayuda a mitigar las caídas.

El coste de cada fondo cotizado también influye en el rendimiento. El ETF de iShares aplica una comisión del 0,50% mientras que el Amundi IBEX 35 UCITS ETF Acc cobra un 0,25% y el de DWS, un 0,30%.

En cualquier caso, los productos de inversión colectiva que sí han tenido éxito a la hora de invertir en bolsa española son los fondos indexados, que se encuentran entre los de mayor volumen patrimonial de esta categoría. Santander Índice España Openbank y Caixabank Bolsa Índice España Estándar se encuentran en segundo y tercer lugar, respectivamente, por activos bajo gestión, con 532 y 323 millones de euros, por detrás del Santander Acciones Españolas A, que con algo más de 600 millones de euros es el vehículo más grande.

No obstante, no son los más económicos para el inversor, ya que el fondo de Openbank tiene un coste total del 1,11% y el de CaixaBank, del 1,03%, según datos de Morningstar. Únicamente el Bindex España Índice sale rentable al inversor por el precio que conlleva, ya que solo aplica un 0,14%, pero solo se dirige a los clientes institucionales.

Por rendimiento, es cierto que sale rentable al inversor, puesto que los indexados se encuentran entre los que más se revalorizan en el año en esta categoría, aunque a largo plazo ocurre lo contrario. La excepción sería el fondo de Magallanes, el Okavango Delta de Iturriaga y el Fidelity Iberia.