Madrid
Los inversores en infraestructuras no pueden ignorar el imperativo de cero emisiones netas, pero no basta con apostar por nuevos activos de generación de energía. Muchas redes son incapaces de hacer frente a la volatilidad inherente a las fuentes de energía renovables, por lo que, para lograr un verdadero impacto, los inversores deben considerar cómo la nueva generación, el almacenamiento de energía y la infraestructura de red trabajan juntos para crear un mundo más verde.
Hay que tener en cuenta tanto los factores globales como los locales a la hora de apoyar las infraestructuras sostenibles, lo que subraya la importancia de encontrar el gestor de activos adecuado para nuestra cartera.
Hay dos puntos importantes. El primero es que la definición de inversión en infraestructuras parece haber cambiado a medida que las tendencias estructurales moldean la clase de activos. Sin embargo, para cumplir las expectativas de las infraestructuras, como la resistencia a lo largo del ciclo, se necesitan ingresos constantes en lugar del modelo de capital riesgo de generar rendimientos mediante la venta.
Recientemente, un mayor número de fondos de infraestructuras han cambiado ligeramente su enfoque, invirtiendo menos en proyectos y más en plataformas, donde esperan obtener importantes plusvalías. Al hacerlo, olvidan que un objetivo fundamental de los inversores en infraestructuras es proporcionar rentabilidad a los limited partners (inversores institucionales que invierten en capital riesgo).
El segundo atributo crítico es la importancia de invertir en activos totalmente nuevos. Éstos son cruciales para los auténticos inversores del artículo 8 y 9 porque aportan adicionalidad al sistema. Los activos existentes -la típica inversión en terrenos baldíos- desgraciadamente no aportan mucho desde el punto de vista de la sostenibilidad. La adicionalidad debe ser el objetivo de un fondo de infraestructura verdaderamente sostenible.
También es vital reconocer que el impacto va más allá de la sostenibilidad medioambiental. Los factores sociales también son importantes. A menudo se descuida la S de ESG. Los inversores deben trabajar con las partes interesadas locales para evitarlo. Por ejemplo, las energías renovables no deberían destruir puestos de trabajo, sino simplemente cambiarlos.
El almacenamiento es muy importante porque en muchos países la red está en mal estado y es incapaz de hacer frente a la generación intermitente de energía que generan las renovables. Esto significa que se necesitan "facilitadores", que pueden ser de dos tipos: almacenamiento y mejoras de la red. La necesidad de estos últimos es obvia: cuanto mejor sea la red, más interconexiones y capacidad habrá, lo que es ideal para una mayor generación de energía distribuida.
Por otro lado, el almacenamiento transforma un activo intermitente en uno disparable. La combinación de nueva generación y almacenamiento permite prepararse para el momento en que la energía sea consumida por el usuario final. Transforma un activo no predecible en uno predecible.
Además, la debilidad de la red en muchos países dificulta la estabilización de la frecuencia y el control de la tensión. Cuanta más capacidad renovable se inyecte en el mercado, menos estable será la frecuencia de la red. Esto puede provocar apagones o exceso de capacidad.
Por tanto, la tecnología ideal para estabilizar una red eléctrica es el almacenamiento. Esto puede proporcionar una respuesta inmediata a las oscilaciones de frecuencia, permitiendo a los operadores de la red estabilizar inmediatamente los voltajes. Por ello, el almacenamiento y, en menor medida, el aumento de la red, son fundamentales en el camino hacia la energía neta cero.
Está claro que la sostenibilidad es una tendencia mundial. Construir más energías renovables es, en primer lugar, estructural, pero también global.
Aun así, se está produciendo un rápido abandono del carbón y es necesario sustituir la capacidad que falta. Los reguladores locales calculan que para 2032 o 2033 la cantidad de energía producida a partir del carbón caerá del 85% a alrededor del 10%.
Los reglamentos se mueven según la trayectoria de los gobiernos nacionales. Proporcionan el marco para que los reguladores ordenen la sostenibilidad. Estamos asistiendo a avances sustanciales en este sentido. Por ejemplo, la Comisión Europea y su Directiva sobre energías renovables. Aún no ha sido adoptada por todos los Estados miembros, pero es indicativa de la dirección que está tomando.
Contar con un regulador central como la Comisión Europea que impulse la energía neta cero es bueno, por supuesto, pero también estamos viendo movimientos a nivel local. Para llegar a la energía neta cero en 2050, la cantidad de nuevas energías renovables que deben construirse es enorme, incluyendo nueva generación, nuevas redes y nuevo almacenamiento es enorme, incluyendo nueva generación, nuevas redes y nuevo almacenamiento.
Desde el punto de vista tecnológico, cada vez somos más conscientes del renovado deseo de crear activos greenfield. Tanto el almacenamiento como las mejoras de la red deben actuar en paralelo.
También observamos una mayor concienciación entre las empresas, los consumidores y nuestros clientes sobre las decisiones que toman y el impacto que pueden tener en el movimiento de energía neta cero. Elegir productos o servicios que dependen de la energía limpia es un bien neto para todos. Es un signo de hacia dónde debería dirigirse el mundo, y es un mensaje que debería asumirse a nivel político y que sólo ayudará a acelerar la transición energética.
