Madrid
Las gestoras value más grandes suelen contar entre su oferta de fondos con productos hucha, llamados de esta manera porque sirven para que sus clientes puedan retirar parte de su inversión para atender de manera puntual necesidades patrimoniales o como una decisión táctica en determinados momentos de mercado. Su estructura es muy sencilla: normalmente son fondos mixtos muy conservadores que basan su estructura en replicar la estrategia de renta variable de la firma y en comprar activos de renta fija. Su objetivo es simplemente permitir traspasos transitorios y no proporcionar una revalorización excesiva.
Pero con el repunte de rentabilidad de los bonos, gracias a las subidas de tipos de interés iniciada por los bancos centrales el año pasado, este tipo de fondos monedero permite ganar más por el momento que si se invirtiera en los grandes fondos mixtos defensivos, como el clásico M&G (Lux) Optimal Income, que ofrece un 2,81% en el año (ver gráfico), un porcentaje inferior al 5,95% que gana el Bestinver Patrimonio, el 4,11% de Azvalor Capital o el 3,54% del Cobas Renta, vehículos que se enmarcan dentro de la categoría de fondos mixtos cautos en euros de Morningstar.
En el caso del fondo de Bestinver, hay que considerar que es la única gestora independiente que cuenta desde hace ya algo más de cinco años con una gama completa de fondos, tanto de renta variable, con los emblemáticos Bestinver Bolsa y Bestinver Internacional, hasta productos de renta fija, los cuales también cubren todo el espectro de esta clase de activo, desde el Bestinver Patrimonio hasta el Bestinver Mixto, el Bestinver Deuda Corporativa, el Bestinver Renta, el Bestinver Corto Plazo, o el Bestinver Bonos Institucional. La firma fichó en su momento al equipo de Mutuactivos, con Eduardo Roque a la cabeza, y es capaz de ofrecer soluciones de inversión a todo tipo de inversores.
Bestinver Patrimonio -que también logra un buen rendimiento, del 3,72% en el año, con datos a finales de julio- no es su fondo más conservador, puesto que el Bestinver Renta invierte por folleto entre el 90% y el 100% de la cartera en renta fija, mientras que el primero puede llegar a alcanzar hasta el 25% en renta variable. En el caso del Azvalor Capital, también invierte más de 90% de la cartera en renta fija, mientras que el Cobas Renta invierte hasta el 85% en esta clase de activo.
Aparte de la ganancia que obtienen con la cartera de deuda, estos fondos se benefician de la estrategia de renta variable, sobre todo en el caso de Bestinver, que ha conseguido situar a Bestinver Internacional entre los mejores 20 mejores productos de la Liga global de la gestión activa de elEconomista.es.
El rendimiento de estos vehículos tan conservadores ocurre en un momento en que los fondos a vencimiento, basados en su mayoría en deuda soberana, mantienen su condición de superventas del año.
Frente a ellos, se sitúan los grandes fondos mixtos defensivos globales en euros, según la categoría de Morningstar, como el mencionado de M&G, gestionado por Richard Woolnough y que cuenta con un volumen patrimonial de más de 9.000 millones de euros, que por fin puede presumir de números negros, después de que el año pasado cerrara con una caída del 12%. Su rendimiento a largo plazo tampoco es muy tentador, puesto que experimenta una caída del 0,97% anualizada a tres años y a diez años solo ofrece un rendimiento de 0,94%
En el caso del Quality Inversión Conservadora, uno de los vehículos que cuenta con mayor número de partícipes y 6.600 millones de patrimonio, invierte menos del 30% de la cartera en renta variable de cualquier capitalización y sector, y el resto en activos de renta fija. Y le ocurre algo parecido al Optimal Income, que este año está proporcionando un 2,46%, pero a largo plazo ofrece datos más decepcionantes: con una caída anualizada del 0,43% a diez años, aunque a tres años se revaloriza un 0,23%.
Este rendimiento a largo plazo también es inferior al de los fondos monederos de los value. Azvalor Capital logra un 3,65% anualizado a tres años y un 0,67% a cinco años, mientras que Cobas Renta consigue mejores resultados: un 5,86% anualizado a tres años y un 1,85% anualizado a cinco años. En el caso de Bestinver Patrimonio, a diez años proporciona un 3,40% anualizado y a cinco años, un 0,81% anualizado. Y en Bestinver Renta, el rendimiento anualizado a diez años es del 0,18%.
Más que los depósitos
Los rendimientos de estos fondos hucha también son mayores de lo que están ofreciendo por el momento las entidades financieras con sus depósitos, ya que estos productos de ahorro están ofreciendo en el mejor de los casos hasta un 4% de TAE. No solo los value están logrando buenos resultados con sus fondos mixtos cautos, según la terminología de Morningstar. Cartesio X, el fondo más conservador de la gestora fundada por Juan A. Bertrán, Álvaro Martínez y Cayetano Cornet, y que tiene por objetivo la revalorización del capital en términos reales a largo plazo intentando proteger el capital, ofrece un 5% en el año, mientras que Renta 4 Renta Fija Mixto logra un 7,54% y Fondibas, de Andbank WM, consigue un rendimiento del 6,68% en el año.