La bolsa europea ha arrancado la semana con fuertes subidas gracias al positivismo de mejores datos sanitarios ante el Covid-19, pero también por el impulso que, previsiblemente, dará el Banco Central Europeo (BCE) esta semana siguiendo los pasos de lo que ya ha hecho el Banco de Japón (BoJ), amén de lo que se espera de la Reserva Federal estadounidense.
Si bien parece que los índices ya han acotado un máximo y un mínimo situados en el techo intradía tocado en el rebote y el suelo intradía marcado en marzo, respectivamente, "la hipótesis más optimista que a priori manejamos es la posibilidad de que veamos una vuelta de los índices europeos a los máximos de las dos últimas semanas, que incluso podrían conseguir superar en un movimiento del todo vulnerable. De hecho, en multitud de ocasiones hemos visto en el pasado la ruptura del techo de laterales similares, en lo que en un principio sugeriría fortaleza y una continuidad alcista, antes de asistir a un latigazo bajista", señala Joan Cabrero, asesor de Ecotrader.
Esta semana será importante por la publicación de datos macroeconómicos de peso. Una de las sesiones que acaparará la atención de los inversores es la del miércoles, cuando se conocerá la primera la publicación del dato adelantado de PIB en Estados Unidos durante el primer trimestre. Asimismo, se reunirá la Reserva Federal. Además, se conocerá el dato de PIB de la zona euro del primer trimestre. Igualmente, tendrá lugar la reunión de política monetaria del Banco Central Europeo.
Este positivismo con el que ha arrancado la semana ha quedado patente en la volatilidad, que ha marcado mínimos desde la primera semana de marzo. Eso sí, no son niveles bajos, ya que la media desde que se recogen estos datos, 1990, es inferior a 20 puntos y actualmente supera los 30 puntos. Son niveles análogos a los alcanzados en los peores momentos de la corrección de diciembre de 2018 y la de febrero de ese mismo año, quedando, eso sí, ligeramente por debajo de la primera devaluación del yuan en agosto de 2015 y la crisis de deuda en Europa de 2011.
Cómo se recupera la bolsa
Según los datos recopilados por Morgan Stanley, el S&P 500 históricamente toca suelo entre 4 y 5 meses antes de que la economía haga lo propio. Dar por buena esta media supondría que el mercado descontaría que se volviese al crecimiento entre julio y agosto.
A este respecto, desde el mínimo del año el selectivo estadounidense ha subido cerca de un 30% y, según Morgan Stanley, de media el mercado tarda 15 meses en recuperarse desde que toca mínimos y las subidas en V han sido una excepción a lo largo de la historia. De hecho, de las 17 veces que el S&P ha caído más de un 20% desde 1929 solo en una -entre 1932 y 1933- se ha recuperado todo lo perdido en menos de un año. De media el S&P recupera un 26% 6 meses después de haber alcanzado su suelo, un recorrido que en este caso se ha tardado algo menos de un mes en andar.
