Bolsa, mercados y cotizaciones

Paramés no teme un impacto relevante del coronavirus en sus fondos

Francisco García Paramés, presidente de Cobas AM.
Madrid

Las gestoras value españolas han hecho una apuesta importante en compañías energéticas vinculadas con el petróleo y sus derivados, razón por la que el desacuerdo entre Rusia y Arabia Saudí podría afectar a sus carteras más allá del coronavirus.

Pero en el caso de Cobas AM, la firma de Francisco García Paramés asegura que "probablemente no haya ningún impacto relevante a largo plazo" de ambos temas. Argumentan en la gestora independiente que "la fuerte caída en las cotizaciones no está justificada, confundiendo algunos inversores que algunas compañías se dediquen al negocio de infraestructuras de gas con que sus beneficios se vean alterados por las caída del precio del petróleo".

Cobas tiene en su cartera internacional posiciones en firmas como Cairn, Ipco y Kosmos Energy, que tienen un peso conjunto del 3,5%, en las que "si asumimos que la bajada del precio del crudo es permanente y estimamos un precio a largo plazo del Brent de 40 dólares, las valoraciones de estas tres compañías caerían significativamente y el valor objetivo de Cobas Internacional bajaría de 183,7 a 179 euros". Un impacto "relativamente marginal".

En la cartera nacional Repsol representa un 1% y el impacto de la valoración que han realizado en la gestora sería pequeño por "la compensación con el resto de actividades" de la compañía.

En empresas de servicios derivados del petróleo, Cobas está invertida en Petrofac, Subsea 7, Saipem y Valaris (con un peso de 6%) y Técnicas Reunidas, que acapara un 10% de la cartera nacional. Y no espera un "impacto permanente" porque "en general están muy diversificadas en exploración de gas y petróleo, refino, transporte, petroquímica, lo que mitiga el impacto a largo plazo".

Aunque los inversores están focalizados en los efectos perversos de la caída del precio del crudo, recuerdan que hay compañías "beneficiadas", como las de transporte de petróleo y derivados. "Los precios bajos del petróleo están provocando un incremento de la demanda que a su vez está haciendo aumentar los fletes, viendo mejorar sustancialmente sus resultados", señalan.

Otra parte importante de la cartera de Cobas (15%) está invertida en compañías italianas, aunque en la firma aseguran que sólo un tercio de sus ventas proceden del país transalpino.

Caja neta

El motivo por el que Paramés y su equipo confían en que los efectos del coronavirus no afectará tanto a sus fondos es que "la mayoría de nuestras compañías tienen caja neta o deuda limitada, que les permitirá soportar estos problemas temporales y tienen un carácter defensivo por la naturaleza de sus negocios".

Esta "continua generación de caja neta" permitirá que las cotizaciones se acerquen a las valoraciones que tienen establecidas, con un potencial de revalorización que se acerca a los niveles de los años 2008 y 2009. "Claramente es una época para aprovechar esta situación", subrayan en la gestora. 

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Comentarios 3

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numerosrojos
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Ahora mismo no se que es para Parames un impacto significativo, para mi un - 38 % si lo es

COBAS CONCENTRADOS

ES0119166009

COBAS ASSET MANAGEMENT, SGIIC

RENTA VARIABLE INTERNACIONAL

28/02/2020

55,8122



-18,68

26.940.756,50

188

COBAS GRANDES COMPAÑIAS

ES0113728002

COBAS ASSET MANAGEMENT, SGIIC

RENTA VARIABLE INTERNACIONAL

09/03/2020

52,7898

-12,12

-34,95

12.791.002,26

1.120

COBAS IBERIA

ES0119184002

COBAS ASSET MANAGEMENT, SGIIC

RENTA VARIABLE EURO

09/03/2020

75,5444

-7,38

-25,09

36.594.127,46

2.056

COBAS INTERNACIONAL

ES0119199000

COBAS ASSET MANAGEMENT, SGIIC

RENTA VARIABLE INTERNACIONAL

09/03/2020

51,9133

-11,72

-36,87

280.500.868,01

8.240

COBAS RENTA

ES0119207001

COBAS ASSET MANAGEMENT, SGIIC

RENTA FIJA MIXTA EURO

09/03/2020

89,9242

-2,19

-6,93

14.713.656,35

368

COBAS SELECION

ES0124037005

COBAS ASSET MANAGEMENT, SGIIC

RENTA VARIABLE INTERNACIONAL

09/03/2020

55,6325

-11,38

-36,04

472.523.015,72

1

Puntuación 3
#1
Francisco
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En Contra

No teme un impacto relevante, porque su fondo ha perdido ya un 50% desde que salió al mercado. ¿que mas puede caer? ¿otro 30%? eso no es relevante.

Puntuación 3
#2
Jau
A Favor
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Pues conmigo se te ha agotado el crédito, majete.

Para aprovechar la subida ya me meto yo en un ETF apalancado y se acabó. Si cobráis lo que cobráis, debiera ser por algo que aporte valor.

Debo decir que en mis carteras tengo mejores resultados que vosotros, sin ser un gurú. No es que no lo hayáis hecho bien, es que no dáis una; tanto value y os cuelan las pescanovas y las aryzta de turno. Lo lleváis claro.

Y ya lo de la penalización por irte es de broma. Que os vaya bien, pero creo que se os ha quitado la careta.

Puntuación 2
#3