Bolsa, mercados y cotizaciones

Los cinco puntos clave sobre la 'tasa Tobin' y su repercusión en la bolsa española

  • El gravamen será del 0,2% en la compra de acciones de determinadas cotizadas
  • Los expertos creen que elevará el coste al inversor y tendrá impacto en la negociación
Foto: Archivo.

El Gobierno ha seguido este martes, en el Consejo de Ministros, el camino parlamentario para que el impuesto a las transacciones financieras (ITF), conocido como tasa Tobin, se ponga en marcha junto al nuevo gravamen digital, la tasa Google. Su finalidad no es otra que destinar la recaudación, prevista en 850 millones de euros, a equilibrar las cuentas de la Seguridad Social para ayudar a sufragar las pensiones. Son muchos los detractores de este impuesto, pero ¿en qué consiste y cuáles serán sus consecuencias?

1. ¿Cuál es la tasa y cómo afectará al inversor?

Se trata de un impuesto del 0,2% a las operaciones de compra de acciones españolas ejecutadas por operadores del sector financiero. La Ministra de Hacienda, María Jesús Montero, ha justificado este martes que es una tasa al sector financiero, al que se ayudó durante la crisis, por lo que ahora es de "justicia social" que estos colaboren. A la pregunta de cuál será el impacto de las nuevas tasas (Tobin y Goolgle), dijo que "algunos quieren asustar en cómo va a trasladarse al usuario final pero se gravan servicios de intermediación. Y de ninguna manera tendría que repercutir en el usuario final", ha apuntado. En cambio, muchos expertos alertan de que sí se trasladará. La tasa "incrementará el coste para el inversor final. También para el inversor institucional, a mayor volumen mayor coste", señala Sara Carbonell, de CMC Markets, quien considera que "muchos inversores comenzarán a invertir en acciones a través de productos derivados", puesto que estos no están incluidos.

Tampoco gravará a las empresas no cotizadas o la deuda. "Puede suponer también una distorsión a la hora de elegir los activos en los que materializar la inversión. Los inversores, por ejemplo, podrían incrementar su inversión en activos que estén en otras bolsas y respecto a las que no haya este efecto impositivo", opina Victoria Torre, responsable de desarrollo de contenidos, productos y servicios de SelfBank. "El coste de transacción aumenta los gastos para el inversor, lo que incentiva que el ciudadano español mantenga su dinero en depósitos, con la posible pérdida de rentabilidad en el largo plazo que podría suponer", añade.

2. ¿A qué tipos de instrumentos financieros gravará?

Esta tasa es exclusiva para las empresas cotizadas con más de 1.000 millones de euros de capitalización, no se aplicará ni a la deuda ni a los derivados, y habrá excepciones como las salidas a bolsa, las necesarias para el funcionamiento de infraestructuras del mercado, las de reestructuración empresarial, las que se realicen entre sociedades del mismo grupo y las cesiones de carácter temporal. En estos momentos, hay 64 compañías por encima de este umbral, según datos de FactSet.

3. ¿Cuál será su repercusión en la negociación de la bolsa española?

El impuesto se produce en un contexto de deterioro de los volúmenes de contratación en la bolsa española. La negociación se contrajo en 2019 por cuarto ejercicio consecutivo: bajó un 18%, hasta los 469.626 millones de euros, según datos de BME, muy lejos del billón que se alcanzó por última vez en 2010. Esta caída se explica, en parte, por la pérdida de cuota de mercado ante la competencia de otras plataformas. El propio presidente de la CNMV, Sebastián Albella, se refirió precisamente en su discurso anual ante el Congreso a esta situación y al perjuicio que podría suponer el impuesto en un momento en el que se debería "procurar que la regulación favorezca la competitividad de nuestros mercados".

Los expertos anticipan que cuantificar el impacto que tendrá en la negociación de la bolsa es difícil, porque aunque se produzca otra caída más será difícil separar qué parte de la disminución se debe a la tasa Tobin y qué parte a otros factores. En cualquier caso, Natalia Aguirre, directora de análisis y estrategia de Renta 4, recuerda que en los países en los que se ha aplicado ya ha tenido un impacto negativo de entre el 10% y 20% en los volúmenes negociados durante el primer año de aplicación. "Con un volumen deprimido ya de por sí, no es una buena noticia", opina, "porque existe, además, riesgo de deslocalización".

4. ¿Qué supondrá para los fondos y planes de pensiones?

La tasa Tobin también tendrá un impacto sobre los fondos de inversión y planes de pensiones que inviertan en acciones de la bolsa española gravadas por este impuesto. En concreto, y según los datos de Inverco, el impuesto a las transacciones financieras hará perder un 7,4% de rentabilidad a los fondos de inversión y un 5,6% de los planes de pensiones en los próximos 25 años. Tanto Ángel Martínez Aldama, presidente de la asociación que agrupa a las gestoras de instituciones de inversión colectiva, como Elisa Rincón, su directora general, han resaltado públicamente el impacto negativo de este impuesto al no aprobarse de manera armonizada en la Unión Europea.

"El hecho de que en el seno de la Unión Europea y de la Eurozona no se haya llegado a un acuerdo nos indica que hay países que están dispuestos a lo contrario, a no imponer tasas, para favorecer que sea en sus jurisdicciones donde se realicen las transacciones que se gravan en otros", explica Bankinter en su blog. Por esto, "si se decide cualquier norma de este tipo, debería ser comunitaria y tras la valoración de los efectos derivados no deseados que conlleva", añaden.

5. ¿En qué otros países se gravan las transacciones financieras?

Han sido varios los intentos de imponer una tasa común en la UE. Durante los peores momentos para el euro, en plena crisis de deuda, se planteó un gravamen del 0,1% para la compra de acciones y del 0,01% para derivados. Hace solo unos meses que Alemania volvía a intentar impulsar un impuesto, en este caso muy similar al que propone el Gobierno español, con una tasa del 0,2% a acciones de empresas de más de 1.000 millones de valor bursátil. Ha lanzado esta propuesta a nueve países de la UE; además de a España, a Austria, Bélgica, Eslovaquia, Eslovenia, Francia, Grecia, Italia y Portugal. Algunos países como Bélgica, Francia (0,3%) o Italia (0,2%) tienen ya un impuesto a las transacciones financieras.

Desde BME ya tacharon la medida de "negativa y poco oportuna", alertando de que en países cercanos "los importes recaudados son significativamente inferiores a los proyectados" y que lo que han conseguido es introducir "distorsiones en los procesos de toma de decisión de inversiones". 

"Es previsible que genere una deslocalización de inversiones hacia otras jurisdicciones. Para mitigar los efectos colaterales derivados del establecimiento unilateral del impuesto en España, su implantación debería llevarse a cabo de manera global o al menos coordinada en todos los países de la UE", consideran desde CECA.

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comentariosforum11

Ahorrador
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Si introducen este impuesto en España, por lo que mi respecta, se acabó la bolsa española

Puntuación 54
#1
Usuario validado en elEconomista.es
Pepe Fdz
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Trump pensando en poner ventajas para los inversores y aquí ponemos un impuesto=garrapa porque los volúmenes de operaciones en Bolsa Española no paran de caer.En fin el mundo al revés .

Puntuación 53
#2
Usuario validado en elEconomista.es
Lacalagamur
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Farruquita lo va a conseguir. Con estos impuestos conseguirá que descarrile la economía y volvamos a lo peor de los años 2008-2012 y encima no recaudará lo previsto por lo que volverá a crear nuevos impuestos que perjudicarán a la actividad económica y entraremos en un círculo vicioso de destrucción de empleo y déficit desbocado como siempre que gobiernan los socialistas en España.

Puntuación 54
#3
nicaso
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Y de ninguna manera tendría que repercutir en el usuario final dicen estas inocentes criaturas. Yo de momento aminoraré mi ahorro en compra de acciones porque esto empieza a ser una sangría. Que tomen ejemplo del mandatario estadounidense que pienda incluso desgravar fiscalmente una cierta cantidad para la clase media. En España cuando le incan los dientes a tu cartera no te dejan ni el forro.

Puntuación 51
#4
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Comienza l sangría de esta banda de impresentables. El premio gordo, es decir el IRPF tardará poco.

Borregada progre a disfrutar lo votado, a ver si vais al paro todos y os dais cuenta de una vez de que estos arruinapatrias solo viven para ellos.

Como el coletas, chaletazo, suéltalo y coche oficial, toma casta, banda de borregos!!

Puntuación 47
#5
JuansinMiedo
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TASA TONTOS...

Que son todos los que inviertan en la España del DESGOBIERNO.

El Mundo es enoooorme, y hay donde hacerlo sin tasa alguna, ¿ a quien perjudicará ? pues a las empresas del IBEX, o sea a las españolas, o sea a los españoles, o sea a España.

¿ Pero se olvidan ustedes que en el ESPERPENTO DE DESGOBIERNO QUE SUFRIMOS, hay componentes COMUNISTAS, que odian al IBEX, como si este fuese un "ente" y no las empresas que dan de comer a cientos de miles de trabajadores en España?

Puntuación 46
#6
Xavi
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Señores este impuesto es especialmente diseñado para afectar directamente a la clase media ahorradora, es decir en el momento que a cualquier entidad financiera le casquen un impuesto, esta nos cascará una comisión más su beneficio directamente a nuestras cuentas de ahorro.

Además como dice el artículo, los fondos de inversión empezarán a ganar menos dinero en España y nosotros la clase media ahorradora detrás.

Los grandes fondos buscarán mercados más rentables y el capital abandonará España, y eso repercutirá en la balanza comercial, con lo cual tendremos que acudir más a la deuda internacional para poder equilibrarla y eso repercutirá en más impuestos PARA LA CLASE MEDIA y la ruina de Espanya y todas sus filiales 17 en total.

Adeu i barca nova!

Puntuación 34
#7
chapa y pintura
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Ni un euro...huelga de compra-venta.

Puntuación 20
#8
Pueblo, qué votaste
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¿Pueblo, también, querías ésto?.

Puntuación 21
#9
Javier
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al unico sector financiero que se ayudo en la crisis fue a las cajas de ahorro,es decir,a la banca publica.Es increible que la Sra. Montero pueda ser tan ignorante o tan mentirosa.Casi todos sus argumentos en materia de fiscalidad son pateticos.

Puntuación 35
#10
Bajen impuestos
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Para algunos políticos, un abuelo con un plan de pensiones de 20.000 euros, es un peligroso capitalista, el cual tendrá que pagar impuestos.

El asunto está en que si no me equivoco, en España hay unos 8.000.000 de planes de pensiones en vigor.

¿De verdad hay tantos neoliberales en España?

De ser cierto, no se dan cuenta que van a perjudicar a muchos ahorradores, que dentro de 4 votarán.

Puntuación 29
#11