De concretarse la fusión entre BBVA y Sabadell, la entidad resultante contaría con 4.225 oficinas en España, 2.521 de BBVA y 1.704 de Sabadell. Según cálculos del broker de Barclays supone una duplicidad de 1.232 sucursales por código postal. El potencial cierre de oficinas podría ser menor teniendo en cuenta que BBVA ya ha comunicado el cierre de 160 oficinas y Sabadell mantiene un plan de prejubilaciones, que podría conllevar también un ajuste en oficinas.
Aunque todavía es pronto para conocer las sinergias de la operación, el movimiento de BBVA y Sabadell supondrá un significativo ahorro de costes vía ajuste de empleo y oficinas. Barclays ha sido de los primeros analistas en echar cuentas y calculan que de primeras sobran 1.232 oficinas al encontrarse duplicadas.
Barclays tilda de "inesperada" esta operación corporativa debido a la incertidumbre económica provocada por la segunda ola de Covid-19 y a las negociaciones del Brexit, aún en curso. No obstante, reconoce que el mercado ya da una "alta probabilidad" de que se produzca esta operación. Pero hay que tener en cuenta que ambas entidades tienen ya en marcha sendos planes de ajuste. Hace unas semanas, BBVA comunicó que mantenía su intención de cerrar 160 oficinas en España este año. Y Sabadell tiene previsto recortar 1.800 empleos vía prejubilaciones, lo que podría afectar al cierre de oficinas sobre todo en Cataluña. Sin embargo, la entidad y los sindicatos han suspendido temporalmente las negociaciones hasta la próxima semana.
De prosperar las negociaciones sobre una eventual fusión, la combinación del negocio de BBVA y Sabadell daría lugar a una entidad con activos globales de 963.108 millones de euros. En España, los activos serían de 596.481 millones de euros, lo que colocaría a la entidad resultante inmediatamente por detrás de CaixaBank-Bankia y muy por delante de Santander España.
En bolsa, los precios en Sabadell se han movido un 12% por encima de BBVA desde el 30 de octubre cuando cada banco presentó resultados. "Dada la sorpresa positiva en el precio y el tiempo y la reacción del mercado del 15%, creemos que la administración tiene el beneficio de la duda sobre el despliegue de capital en BBVA", recoge el informe.
El banco considera que es muy difícil hacer una valoración en este contexto, pero afirma que la venta de BBVA de su negocio en EEUU deja a la entidad en una "situación privilegiada" de cara a las negociaciones.
En cuanto a los dividendos, los analistas señalan que BBVA aclaró que cualquier decisión sobre dividendos dependerá de que se complete la venta de la unidad de BBVA en Estados Unidos en los próximos seis a nueve meses, y de que se levanten las restricciones del regulador.
"No esperamos saber este asunto hasta que se aclaren las discusiones sobre fusiones y adquisiciones", señalan los analistas, que no descartan que si este acuerdo se materializa, el regulador aumente el requisito de capital mínimo en 25 puntos básicos.
Si finalmente, BBVA no devenga ningún dividendo del año 2020, los expertos de Barclays anticipan un pago de 0,10 euros para el año fiscal 2021.
