La renta fija muestra la convicción de que las políticas del presidente Trump impulsarán la inflación. En EEUU, el alza del cupón en los bonos a 10 años está en niveles que superan la rentabilidad media de los dividendos del S&P. En España, la primera colocación del Tesoro desde las elecciones presidenciales se saldó con un interés del 1,5%, propio de las vísperas del Brexit.
Esa evolución debe vigilarse en un país como el nuestro, en el que la deuda sigue al alza. Con todo, las subidas del IPC muestran otra cara. Se espera que sean inferiores al 2%, lo que es incluso saludable si se mantiene el crecimiento. Por otro lado, la retirada de estímulos monetarios y el alza de tipos en la eurozona pueden aún demorarse, dada la debilidad económica de esta área.