El pasado mes de mayo, la inflación en EEUU alcanzó el 8,6%, frente al 8,3% registrado en abril. Unas cifras que, combinadas con las subidas de tipos de interés acometidas por la Reserva Federal estadounidense (Fed) y unas perspectivas poco halagüeñas, llevaron a Jamie Dimon, CEO de JPMorgan, a alertar en junio de la proximidad de un "huracán económico". Ahora, un nuevo informe de la entidad bancaria clasifica la intensidad de este fenómeno.
En aquel momento, Dimon señaló que todavía no sabían si iba a tratarse de un huracán pequeño o de "la supertormenta Sandy". Cinco meses después, Michael Feroli y Daniel Silver, economistas de JPMorgan, han sido más concretos: esperan que EEUU se adentre en una "recesión leve" en la segunda mitad de 2023, lo que han calificado como "huracán económico de categoría 1". Es decir, el nivel más bajo dentro de la escala Saffir-Simpson, que mide la intensidad estos fenómenos naturales.
Los ingredientes que darán lugar a este fenómeno económico son: la elevada inflación y las consiguientes subidas de tipos de interés por parte de la Fed para frenarla. Por un lado, los economistas de JPMorgan prevén que la Reserva Federal siga aumentando el precio al que se presta el dinero en otros 100 puntos básicos, hasta dejarlos muy cerca del 5% en marzo de 2023. Solo entonces se tomará un descanso, apuntan Feroli y Silver.
Por otro lado, sostienen que ya se están viendo los primeros indicios de que el crecimiento del empleo no se va a mantener en el tiempo. "El apetito de las empresas por contratar se está relajando", por lo que es probable que "veamos descensos absolutos en las cifras mensuales de empleo en el segundo semestre de 2023", destacan los economistas y recoge Yahoo Finance.
De esta manera, los analistas de JPMorgan pronostican que la inflación y los elevados tipos de interés seguirán haciendo mella en la demanda agregada hasta provocar una desaceleración y, con ella, un debilitamiento del mercado laboral. Una tendencia que "podría acumularse sobre sí misma" y terminaría destruyendo "más de un millón de empleos a mediados de 2024".
Ante este escenario, los economistas confían en que la Fed responderá relajando su política monetaria a partir del segundo trimestre de 2024. En concreto, calculan que el banco central estadounidense podría reducir los tipos de interés unos 50 puntos básicos por trimestre, hasta dejarlos en el 3,5% a finales de ese año.
Goldman Sachs no opina lo mismo
Las predicciones de JPMorgan contrastan con las de los analistas de Goldman Sachs, quienes apuestan por que la economía de EEUU no va a entrar en recesión en 2023. En su caso, ven un "enfriamiento lento, pero gradual, de la inflación" durante el próximo año.
Aunque reconocen que los 400 puntos básicos de subida en los tipos de la Fed son un factor desestabilizador para la economía, también destacan que "el ciclo pospandemia sigue siendo diferente a episodios de inflación pasados", apuntando a la década de los setenta, cuando directamente la Fed provocó caídas del PIB para contener la inflación.
En el cómputo total de 2023, Goldman Sachs estima que EEUU crecerá un 1%, con una inflación subyacente en el 3% a finales de ese año -frente al 5% actual- y la tasa de paro aumentando solo un 0,5%.