La economía española ha entrado en una fase complicada como consecuencia de la prolongación de la pandemia, los problemas de suministro en el comercio mundial y la guerra de Ucrania. Bajo este contexto, el panel de expertos de PwC rebaja así la previsión de crecimiento del PIB español para 2022 respecto a las estimaciones del anterior Consenso Económico Empresarial. De esta manera, los encuestados esperan que este año la economía crezca un 4,3%, frente al 5,2% estimado el trimestre pasado, y un 3,9% en 2023.
Asimismo, casi la mitad (46,5%) de los más de 450 empresarios, directivos y expertos consultados considera que, con vistas al próximo trimestre, la coyuntura irá a peor frente al 10% que espera mejoras.
En lo que respecta a la evaluación global de la coyuntura económica española, sube notablemente el porcentaje de los que consideran que actualmente la situación es mala o muy mala (al pasar del 8% de la anterior encuesta al 28% de la actual) y baja en parecida proporción el de los que piensan que es excelente o buena (del 41% al 18%), si bien siguen siendo mayoría (más de la mitad) los que la califican de regular.
Casi la mitad (46,5%) cree que la economía empeorará en los próximos meses
En cuanto al impacto de la invasión rusa de Ucrania, la gran mayoría de los expertos, empresarios y directivos encuestados subrayan las consecuencias sobre la subida de los precios (de las materias primas, de la energía, de los alimentos y de la cesta de la compra en general). Sin embargo, cabe destacar que sólo el 14% de los expertos considera que el empleo -en teoría directamente vinculado al crecimiento económico- vaya a resultar afectado por la invasión de Ucrania.
En términos generales, también se va a salvar, según los encuestados, el sector turístico, pese a que el turismo ruso tiene una cierta importancia en la balanza de pagos, tanto por el número de viajeros (1,8 millones de visitas en un año normal) como por su elevado gasto por persona y día (175 euros). Del mismo modo, el efecto en las exportaciones de las empresas españolas y las operaciones de compraventa de empresas será asimismo muy débil; solo el 8% de los consultados da crédito a esta posibilidad.
Preocupa la inflación
La inflación es otro de los focos de preocupación que revelan los resultados de la encuesta. La mediana de las previsiones para junio y para final de año prácticamente se duplica. Si en el anterior Consenso los encuestados entendían que la tasa de aumento de los precios sería en esas fechas del 3,4% y del 2,5%, respectivamente, ahora se dispara hasta el 6,6% para 2022 y del 4,7% para 2023.
Aumenta del 3,4% al 6,6% la previsión de inflación para 2022
"Esas estimaciones son congruentes con la progresiva escalada de los precios en los últimos meses (hemos pasado del 4% de septiembre al 7,6% de febrero), y eso a pesar de que todavía no se han contabilizado los efectos disruptivos de la invasión rusa de Ucrania", señalan en el informe.
Pese a ello, los directivos manifiestan poca preocupación por los efectos de la segunda ronda de la inflación en los salarios, pese a ser unos de los riesgos más señalados por gobiernos y supervisores. De esta forma, al ser preguntados por si creen que el BCE será capaz de conseguir su objetivo de situar la tasa de inflación en torno al 2% a mediados de 2023, sólo el 13% considera que no lo logrará por la presión al alza de los salarios.
No obstante, desde PwC advierten que "en cualquier caso, la renovada presión al alza de los precios energéticos y otros productos básicos, así como las movilizaciones en sectores críticamente afectados por las subidas, hace pensar que la transmisión de la inflación a los salarios se acabará produciendo".
En cuanto a las medidas que tomarán las empresas para hacer frente al tirón de la inflación, las compañías lo tienen claro. El 61,9% de las respuestas señala que su política será subir los precios. "Es el porcentaje más alto de la serie histórica, aunque ya en las anteriores ediciones de la encuesta había ido ganando mucho peso esta opción. La causa principal de esta inclinación mayoritaria a aumentar los precios es el incremento de los costes no salariales. Casi ocho de cada diez respuestas apuntan en esa dirección", explican desde PwC.
Subida de tipos gradual
Por otro lado, los expertos avalan el cambio en la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE), aunque adelantan una subida de tipos suave y gradual en el tiempo.
De esta forma, los resultados del Consenso validan la estrategia del BCE de acelerar el calendario de reducción de compra de activos y analizar su cancelación en el tercer trimestre del año, para iniciar después una fase de subida. El 61,2% de los encuestados la apoyan sin reservas, aunque una parte no desdeñable -casi un 30%- hubiera preferido que la autoridad monetaria actuase antes.
A partir de ahí, las previsiones de los expertos sobre la próxima evolución de los tipos apuntan a un aumento moderado y gradual. La opinión más mayoritaria (44,7%) sostiene que el BCE hará uno o dos movimientos al alza cada año durante los próximos tres e, incluso, el 31,7% contempla una opción más relajada y que el precio del dinero se sitúe, simplemente, en terreno positivo.
En línea con estas opiniones, los encuestados creen que el tipo de intervención, actualmente en el 0%, se situará a finales de este año entre el 0,25 (para el 38%) y el 0,5% (para el 25,6%).
Por último, y respecto a las consecuencias del ajuste de la política monetaria, los encuestados consideran mayoritariamente, en línea con la ortodoxia económica, que su endurecimiento tendrá un impacto negativo sobre la sostenibilidad de la deuda pública y sobre el crecimiento de la economía, además de afectar a las finanzas de empresas y familias.