El Banco Central de Islandia está intentando contener a marchas forzadas la inflación de un país que corre el riesgo de sobrecalentarse (pese a su elevada latitud) y generar importantes burbujas, sobre todo en la vivienda. Por ello, el banco central ha decidido elevar el tipo de interés de referencia en 75 puntos básicos, situando la tasa para los depósitos a siete días en el 2,75%.
Se trata de la mayor subida del precio del dinero en la isla desde la crisis financiera de 2008 y devuelve el tipo de interés de referencia al nivel más elevado desde marzo de 2020. Los precios suben, los salarios van detrás y con todo ello el precio de los activos. El banco central está intentando enfriar este peligroso bucle para la economía.
La inflación está en su punto más alto en la década a pesar de las subidas de tipos de interés que se vienen aplicado desde el mes de mayo por parte del banco central, que ya es el más agresivo de Europa occidental. A diferencia de muchos otros países de la región donde la inflación está impulsada por el aumento de los costes de la energía y las perturbaciones en la cadena de suministro relacionadas con el covid, la vivienda es el principal culpable en Islandia.
"Amenaza la estabilidad económica"
Según Snorri Jakobsson, fundador de la consultora Jakobsson Capital, una "gran escasez" de inmuebles está elevando los precios de la vivienda más rápido que los salarios. "Si esta tendencia continúa, podría ejercer presión sobre la corona y amenazar la estabilidad económica", asegura.
Impulsados por los recortes de tipos durante la pandemia, los precios de la vivienda aumentaron más del 18% en el área de Reykjavik en el último año, después de registrar subidas constantes desde la crisis financiera. El dato es espectacular, el precio de la vivienda se ha disparado más del 150% entre 2010 y el tercer trimestre de 2021, el mayor crecimiento Europa, según Eurostat.
La perspectiva de inflación depende en gran medida de cómo esta subida se incorpore a las próximas negociaciones salariales, con una gran cantidad de negociaciones planificadas para este año. Los participantes del mercado esperan aumentos a un promedio de 5% anual en la próxima ronda, según han revelado desde el banco central.
Drifa Snaedal, presidente de la Confederación Laboral de Islandia, está instando a los agentes a tomar medidas para aliviar la crisis oferta que vive la vivienda, con medidas destinadas a incrementar la oferta a corto plazo y largo plazo, incluso a través de soluciones que permitan el acceso a la vivienda casi sin coste para los inquilinos.
"Las negociaciones salariales serán muy difíciles si no vemos contramedidas para abordar el problema de la vivienda ahora", asegura esta experta.
A todo ello hay que sumar la reciente fortaleza de la corona islandesa. La divisa del país presenta fuertes subidas frente al euro en el último año, lo que puede suponer un lastre para las exportaciones del país. Islandia siempre ha tenido problemas para contener la fortaleza de su moneda: es una economía muy pequeña y expuesta a los vaivenes de los flujos de capitales.
Esta situación avivando los temores a que el país pueda sufrir una crisis como la de 2007-2008. Aunque lo cierto es que el banco central está tomando medidas enérgicas para evitar este desenlace, tanto subiendo los tipos de interés como aplicando algunos controles sobre la entrada de capitales para evitar una apreciación excesiva de la corona.
