CaixaBank ha blindado el margen de clientes y el margen financiero para navegar en el nuevo escenario de tipos de interés a la baja. Su previsión es que la rentabilidad por cliente -diferencia entre el coste del pasivo y los ingresos por rendimientos de créditos- permanezca estable alrededor del 3% durante los tres años que durará su recién anunciadonuevo plan estratégico, cuando confía que el margen financiero se mantenga además en los 11.000 millones de euros récord previstos para el actual ejercicio 2024.
Con los tipos de interés en el pico del 4,5%, dicho parámetro alcanzó en el banco un techo en el 3,64% en el marzo pasado pero en septiembre había descendido al 3,55% después de que el Banco Central Europeo (BCE) iniciase el proceso inverso, de abaratamiento del precio del dinero.
La hoja de ruta presentada por CaixaBank para transitar el nuevo escenario durante el trienio 2025-2027 proyecta que el euríbor concluirá este año en el 2,7% y replegará al 2,1% al cierre de 2025, marcando un suelo para los siguientes ejercicios, cuando espera que su margen por cliente ronde el mencionado 3%, incluso, con un pequeño repunte en el último tramo del plan.
Este parámetro y el margen financiero son los más sensibles de la banca a la variación de tipos porque el margen de clientes se estrecha con la natural caída del rendimiento de los créditos y, aunque también abaratará los depósitos, la gran banca dispone de menor margen ahí al evitar entrar en guerra por el pasivo. En el caso de CaixaBank, la mitad de sus depósitos cuentan ya con baja sensibilidad a las variaciones del precio del dinero y ha protegido una parte del otro 50% con coberturas (tiene 52.000 millones en coberturas de depósitos y financiación mayorista).
En el lado del rendimiento del crédito ha aumentado hasta el 35% la proporción de la cartera que no se verá afectada por estar ya concedida con tipos fijos, quedando en el 65% el porfolio sensible a nuevos ajustes del BCE. La entidad, como el conjunto del sector, ha ido aumentando progresivamente el peso de la cartera blindada gracias a la alta contratación de hipotecas a tipo fijo en los últimos años. En CaixaBank, hasta un 75% de la nueva concesión había elegido, de hecho, dicha modalidad en los últimos meses, según los datos revelados por el banco a cierre de septiembre.
Su plan hasta 2027 contempla mantener además el margen financiero en los ingresos récord de 11.000 millones que espera cosechar en 2024, gracias a la protección del margen de clientes, su expectativa de aumentar el volumen de negocio y porque ha "inmunizado" parte de los ingresos con mayores inversiones en deuda. En 2021, cuando el euríbor marcaba mínimos históricos, dicho margen contribuyó a la cuenta con 6.000 millones y en 2022, cuando llegaron las primeras subidas de tipos, generó 6.600 millones.
La entidad ha reforzado su cartera de renta fija para proteger los márgenes con un mayor volumen y mejorando su rentabilidad. Su porfolio de deuda se situaba al cierre de septiembre en 83.704 millones de euros.
La llamada cartera Coap o Alco son posiciones que mantienen las entidades en bonos, principalmente deuda soberana y de los diferentes países donde operan, como herramienta para gestionar los riesgos de liquidez y las variaciones de tipos del balance, como ocurre ahora. Su resultado es que ahora su margen de intereses apenas cae un 5% por cada 100 puntos básicos de reducción de tipos cuando en 2021 hubiese descendido un 30% y prevé compensar el ajuste con más negocio: aspira a crecer un 4% en créditos.