Nuestras conversaciones con políticos, analistas e integrantes del mercado en Seúl el mes pasado tuvieron un trasfondo de precaución pese al sólido rendimiento económico de Corea del Sur. La política fiscal ya se ha relajado para compensar el arrastre del accidente del ferry Sewol, lo que podría permitir que la economía repita su rendimiento en 2013 pero la tragedia tendrá efectos a más largo plazo. Creemos que el Banco de Corea seguirá al Fed en normalización política, aunque un recorte del tipo parece improbable dado que la inflación principal está remontando. Nuestra conclusión es que el won se apreciará en los doce próximos meses y el cambio USD/KRW superará modestamente a los futuros.
Por Don Hanna y Nouriel Roubini.
