En la segunda entrega de la trilogía sobre los factores que determinan la política de tipos del Fed, analizamos la reciente dinámica de la inflación en EEUU y valoramos si las presiones del precio pueden permanecer bajas en los próximos años. En nuestro escenario base para 2014-2016 (con un crecimiento del PIB del 2,6-3,0%), la inflación del IPC principal sólo asciende gradualmente hacia el objetivo a medio plazo del Fed del 2%, dejando suficiente margen para que el FOMC mantenga los tipos sin cambios incluso si el índice del paro cae rápidamente por debajo del umbral del 6,5%. En el escenario alcista, un crecimiento más fuerte y el repunte en los aumentos salariales empujan la inflación del IPC principal hasta el 2,5% en 2017. En el escenario bajista, un ritmo más lento del crecimiento y los aumentos salariales mantienen la inflación por debajo del 2%.
Por Prajakta Bhide.
