Alegando como motivos la debilidad de las presiones sobre los precios y la gran brecha de producción, el banco central de Hungría (MNB) recortó en el día de ayer su tipo de interés oficial otros 20 puntos básicos, marcando un nuevo mínimo del 3,6%. En nuestra opinión, la moderación de la inflación debido a los recortes de los precios de los servicios públicos y la breve tregua para los mercados emergentes provocada por la Reserva Federal permitirá al MNB ampliar su ciclo de flexibilización, lo que hace que revisemos a la baja nuestra previsión para los tipos de interés a finales de 2013 en 40 puntos básicos hasta el 3,2%. Sin embargo, mantenemos nuestra previsión de que el MNB dará marcha atrás en 2014, iniciando un ciclo de subidas dadas las tensiones preelectorales y un entorno exterior caracterizado por nuevos temores acerca de la reducción de la flexibilización por parte de la Reserva Federal y los efectos de la desaceleración de China. Creemos que los tipos a finales de 2014 regresarán al 4,75%, muy lejos de las expectativas del mercado, que se redujeron bruscamente tras la reunión de septiembre de la Reserva Federal.
Por Jelena Vukotic.
