Mientras las socimis están en máximos, las promotoras caen a mínimos. En concreto, el sector cotiza con al menos un 40 por ciento de descuento sobre el valor neto de sus activos.
Semejante castigo llama la atención en el actual contexto de recuperación del inmobiliario. Sin embargo, es una situación que se explica por factores de difícil control (retrasos en la concesión de permisos y sobrecostes), que actúan como lastres en un negocio basado en la propiedad de terrenos y edificios. Este modelo convierte a las firmas en más inestables en bolsa cuando coincide con periodos de ralentización económica. Pero también hace que las promotoras otorguen más ganancias a los inversores que las socimis en épocas de auge económico, cuando la demanda está asegurada.